莫利回憶道：“當(dāng)我們?cè)诳死锲婢频辏–laridges）讀到這份電文的時(shí)候，讓我們感到震驚的，更多是它好戰(zhàn)的腔調(diào)而不是它的內(nèi)容。”羅斯福本可以不拒絕接受兩天前的宣言而提出他自己的觀點(diǎn)。歐洲人所希望的只不過是美國(guó)的合作意愿。但他們所得到的卻是被告知要無所適從。羅斯福想要的是提高價(jià)格水平，而且他并不打算讓外國(guó)對(duì)美元價(jià)值的抱怨擋他的路。作為世界上主要的債權(quán)國(guó)和最大的經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)確實(shí)無需聽命于任何其他人。看來他正在告訴全世界，美國(guó)政府無意于幫助這個(gè)世界從金融亂局中脫身而出，而在很大程度上，這個(gè)金融亂局是因?yàn)槊绹?guó)自己對(duì)于盟國(guó)間債務(wù)采取了狹隘主義的立場(chǎng)所造成的。用李普曼的話來說，穩(wěn)定美元的匯價(jià)將會(huì)“意味著羅斯福政府必須放棄它在貨幣事務(wù)上采取行動(dòng)的獨(dú)立性，還必須將美國(guó)的價(jià)格水平與外部世界的黃金價(jià)格水平捆綁在一起。但是，黃金的價(jià)格水平太低了，不足以恢復(fù)美國(guó)的均衡……一旦美國(guó)政府決定它必須在貨幣政策上不受約束，倫敦會(huì)議就無任何可進(jìn)一步做的事情了?！薄妒澜缡聞?wù)中的美國(guó)：1933年》，第ⅹⅹ-ⅹ頁(yè)。

這份電文實(shí)際上扼殺了這次會(huì)議。它甚至震驚了美國(guó)代表團(tuán)，因?yàn)樗鴮?duì)所提議的聲明如何措辭小心翼翼，避免約束羅斯福去穩(wěn)定美元。代表團(tuán)成員覺得存在著誤解，而且認(rèn)為它會(huì)徹底破壞這次會(huì)議。“‘炸彈性’的措辭讓赫爾以及除皮特曼以外的代表團(tuán)所有其他成員完全心灰意冷。他們坦白地說他們不知道它是什么意思?！比旌?，即7月6日，華寶辭去了他的職務(wù)，“因?yàn)樗炔挥X得他能理解總統(tǒng)的新目標(biāo)——它看起來是以商品價(jià)格為基礎(chǔ)的貨幣，也不相信總統(tǒng)的觀點(diǎn)明確到足以讓這次會(huì)議得以繼續(xù)下去”莫利：《七年之后》（1939年版），第261頁(yè)。參見華寶：《貨幣混局》（紐約：1934年版），第121頁(yè)。。李普曼幫著起草了一份新聞稿，但各國(guó)代表團(tuán)真的沒有什么還可以說的了。有人提議將關(guān)稅全面削減十個(gè)百分點(diǎn)，但這個(gè)建議被認(rèn)為“與美國(guó)最近的一項(xiàng)立法不一致，這部法律授權(quán)征收新的關(guān)稅，以順應(yīng)本國(guó)提高價(jià)格的努力，而且它在這次會(huì)議召開前不久剛剛通過”《世界事務(wù)中的美國(guó)：1933年》，第139頁(yè)。。這部很快就成為了《農(nóng)業(yè)調(diào)整法案》的法律，對(duì)所有與美國(guó)農(nóng)民生產(chǎn)的農(nóng)產(chǎn)品形成競(jìng)爭(zhēng)的外國(guó)農(nóng)產(chǎn)品都設(shè)置了配額。對(duì)于設(shè)置這些限制性農(nóng)產(chǎn)品配額，美國(guó)宣稱這是自由貿(mào)易的特別例外情況，而且為了獲得在出口價(jià)格上的優(yōu)勢(shì)，美國(guó)并不反對(duì)貶值美元。

會(huì)議于7月27日休會(huì)。威廉·布朗（William Brown）教授指出，這次會(huì)議“由于四個(gè)大拒絕而四分五裂。除非貨幣穩(wěn)定得到了保證，否則運(yùn)用新保護(hù)措施的國(guó)家拒絕修改它們的貿(mào)易限制制度。采用金本位的各國(guó)——它們中的許多曾經(jīng)經(jīng)歷了非常痛苦的貨幣通貨膨脹——拒絕接受提高價(jià)格的政策作為經(jīng)濟(jì)重建的主要手段。盡管英國(guó)贊成提高價(jià)格，但它拒絕為實(shí)現(xiàn)價(jià)格的提高而導(dǎo)致其預(yù)算的不平衡，或者出于這個(gè)目的而實(shí)施巨大的公共工程計(jì)劃。美國(guó)拒絕讓其自己的價(jià)格提高和公共工程計(jì)劃受到貨幣穩(wěn)定的干擾” 威廉·亞當(dāng)斯·布朗：《重新闡釋金本位：1914—1934年》（紐約：1940年版），第1286頁(yè)。。

羅斯福總統(tǒng)運(yùn)用美元貶值這一貨幣手段來加速美國(guó)價(jià)格的再度膨脹，這確實(shí)是明智之舉；而黃金集團(tuán)各國(guó)固執(zhí)堅(jiān)持它們的黃金平價(jià)也確實(shí)是短視的做法，這一政策導(dǎo)致它們很快地破產(chǎn)了。不可原諒的是，羅斯福專門運(yùn)用美元貶值作為向業(yè)已窮困潦倒的歐洲展開經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)的一種手段。在貶值美元——這讓歐洲不可能通過取得對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差而償付其盟國(guó)間債務(wù)——的同時(shí)，羅斯福堅(jiān)持無論盟國(guó)是否獲得德國(guó)的戰(zhàn)爭(zhēng)賠償款都要償還這些債務(wù)。正是這一堅(jiān)持，而不是美元的貶值，造成了1931年至1933年年間世界經(jīng)濟(jì)的分崩離析。

它顯示羅斯福關(guān)注的焦點(diǎn)在于“以美國(guó)貨幣表示的國(guó)內(nèi)價(jià)格——無論外匯匯率是多少”莫利：《七年之后》（1939年版），第256頁(yè)。。事實(shí)是似乎只有美國(guó)看到了需要由政府帶頭放棄以債權(quán)人為導(dǎo)向的貨幣哲學(xué)，而歐洲則繼續(xù)堅(jiān)持這一貨幣哲學(xué)，即使在面對(duì)著它自己相對(duì)于美國(guó)處于債務(wù)國(guó)地位時(shí)仍是如此。外國(guó)專家根本無法想象羅斯福是什么意思。雖然它們?cè)趪?guó)際上處于債務(wù)國(guó)的地位，但它們所關(guān)注是防止通貨膨脹而不是通貨緊縮。甚至在美國(guó)針對(duì)歐洲運(yùn)用它作為債權(quán)國(guó)而具有的優(yōu)勢(shì)地位時(shí)，歐洲在國(guó)內(nèi)打的仍然是債務(wù)人這張牌。