（1）應(yīng)對(duì)池底漁夫的方案選擇。應(yīng)對(duì)池底漁夫的主要方案有三個(gè)：①及時(shí)評(píng)估資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值并通過(guò)媒體向市場(chǎng)公布；②及時(shí)表明企業(yè)堅(jiān)決反對(duì)被收購(gòu)的態(tài)度；③找到“白衣騎士”并使此信息廣為人知。在這種情形下，池底漁夫會(huì)意識(shí)到?jīng)]有太大的便宜可撈，而且目標(biāo)公司反對(duì)被收購(gòu)的態(tài)度非常堅(jiān)決，同時(shí)還有強(qiáng)大的幫手護(hù)衛(wèi)，其自然不敢輕舉妄動(dòng)。

（2）應(yīng)對(duì)擴(kuò)張者的方案選擇。擴(kuò)張者看中的是與目標(biāo)企業(yè)產(chǎn)品相關(guān)的業(yè)務(wù)，多采用橫向或縱向的方式進(jìn)行收購(gòu)；所以，對(duì)于這樣的進(jìn)攻者，目標(biāo)企業(yè)最好的辦法就是在日常的經(jīng)營(yíng)中采取防范措施，隨時(shí)觀察行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況，了解上下游企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，設(shè)置“拒鯊”觀察者。對(duì)付擴(kuò)張者，可以采取以攻為守的策略，比如對(duì)襲擊者采用帕克曼防御術(shù)，可能會(huì)令擴(kuò)張者三思而后行。

（3）應(yīng)對(duì)戰(zhàn)略買家的方案選擇。由于戰(zhàn)略買家看中的是目標(biāo)企業(yè)和本企業(yè)聯(lián)合后所取得的收益，所以戰(zhàn)略買家一旦看中目標(biāo)企業(yè)就會(huì)不惜出高價(jià)來(lái)進(jìn)行收購(gòu)。目標(biāo)企業(yè)面對(duì)這樣的進(jìn)攻者利用“白衣騎士”或股票回購(gòu)策略顯然是不合適的。不但愿意出高價(jià)的“白衣騎士”很難找到，即使“白衣騎士”出高價(jià)把進(jìn)攻者擊退，在日后的經(jīng)營(yíng)中也會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。股票回購(gòu)法也不是良策，因?yàn)橐龈邇r(jià)才能完成，代價(jià)太高。對(duì)付戰(zhàn)略買家的好辦法是采用毒丸計(jì)劃或焦土戰(zhàn)術(shù)，減少被收購(gòu)公司的吸引力，讓戰(zhàn)略買家意識(shí)到，即使完成了收購(gòu)，也達(dá)不到預(yù)期的收益，從而使戰(zhàn)略買家不戰(zhàn)而退。

（4）應(yīng)對(duì)金融買家的方案選擇。金融買家往往希望以很低的價(jià)格買入目標(biāo)企業(yè)，然后再尋找合適時(shí)機(jī)出售，以賺取差價(jià)。應(yīng)對(duì)這樣的買主，目標(biāo)企業(yè)在日常的經(jīng)營(yíng)中要時(shí)刻關(guān)注自己企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，避免出現(xiàn)價(jià)值被低估的情況，必要時(shí)可采取措施托高股價(jià)。對(duì)付金融買家的上佳策略是引入“白衣騎士”。由于“白衣騎士”和目標(biāo)企業(yè)有良好的合作關(guān)系，或者與目標(biāo)企業(yè)處于相關(guān)的行業(yè)中，因此“白衣騎士”的引入對(duì)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生太大的影響；而金融買家以賺取差價(jià)為目的，收購(gòu)后轉(zhuǎn)手出售或分拆出售以獲取更高的利潤(rùn)的可能性比較大。因此低價(jià)對(duì)于金融買家至關(guān)重要，“白衣騎士”的出現(xiàn)會(huì)抬高目標(biāo)公司的價(jià)格，使金融買家感到無(wú)利可圖而撤退。對(duì)于借助金融杠桿的收購(gòu)者，目標(biāo)公司應(yīng)及時(shí)加大企業(yè)負(fù)債或使企業(yè)“虛胖”，類似策略也較容易見(jiàn)效。

總之，作為防御方的被收購(gòu)者，在進(jìn)行反收購(gòu)時(shí)，要先界定進(jìn)攻者的動(dòng)機(jī)，選擇好采取行動(dòng)的支點(diǎn)。支點(diǎn)的選取是十分重要的，只有先找準(zhǔn)支點(diǎn)，反收購(gòu)策略才能有效。對(duì)于想趁機(jī)占便宜的池底漁夫，引進(jìn)“白衣騎士”，借助“白衣騎士”的威懾力量來(lái)進(jìn)行防御是非常奏效的。對(duì)于擴(kuò)張者，制定“拒鯊”條款，采用帕克曼防御術(shù)等方法是比較適合的。對(duì)于戰(zhàn)略買家，則制定的反收購(gòu)策略必須痛下猛藥，毒丸計(jì)劃、焦土戰(zhàn)術(shù)的反收購(gòu)策略較為適合。戰(zhàn)略買家是出于戰(zhàn)略考慮來(lái)進(jìn)行收購(gòu)，因此引進(jìn)“白衣騎士”并不適合。對(duì)于金融買家，其具有濃重的投機(jī)性質(zhì)，所以采用虛胖策略，讓其感到無(wú)利可圖即可嚇走它們。

行文至此，是總結(jié)全書的時(shí)候了。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展,企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)已經(jīng)成為企業(yè)最重要的活動(dòng)之一，企業(yè)并購(gòu)呈現(xiàn)愈演愈烈之勢(shì)。由于企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)會(huì)帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、優(yōu)化布局、先進(jìn)技術(shù)等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，所以資本運(yùn)營(yíng)方式已經(jīng)取代傳統(tǒng)的投資新建方式，成為企業(yè)擴(kuò)張的主要方式。但資本運(yùn)營(yíng)在帶來(lái)機(jī)會(huì)的同時(shí)，也帶來(lái)了更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)和更大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)很多企業(yè)由于策略失當(dāng)、博弈無(wú)術(shù)，在資本運(yùn)營(yíng)上載了大跟頭，淪為別人盈利的工具，甚至因之破產(chǎn)倒閉！要規(guī)避資本運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，需要學(xué)習(xí)先進(jìn)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)方法。但這些先進(jìn)企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)上并不是完美的，他們也經(jīng)常犯錯(cuò)誤、交學(xué)費(fèi)。因此，在學(xué)習(xí)他們先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，更要了解他們?cè)诮陙?lái)走了哪些彎路、付出了哪些代價(jià)，失敗教訓(xùn)比成功經(jīng)驗(yàn)更值得學(xué)習(xí)和借鑒?！顿Y本的博弈》把資本運(yùn)營(yíng)的博弈史和智慧策，以最新案例的形式呈現(xiàn)在讀者的面前。讓我們?cè)隗@心動(dòng)魄處聽(tīng)風(fēng)雷，在風(fēng)雷萬(wàn)霆中尋寧?kù)o，在寧?kù)o從容中悟智慧，在智慧灌頂中覓新路，共同經(jīng)歷未來(lái)的風(fēng)雨，走向更遠(yuǎn)的前程！