德隆曾在中國(guó)資本市場(chǎng)上創(chuàng)造過(guò)諸多奇跡，一直被市場(chǎng)奉若“神明”。其旗下上市公司，哪怕是經(jīng)歷了2001年深滬大盤(pán)“斷崖式”的跳水，以及在億安科技、ST銀廣夏、中科創(chuàng)業(yè)等一大批莊股紛紛倒下的情況下，“德隆系”的股票仍然是高高在上、屹立不倒。

然而，從2003年8月開(kāi)始，“德隆系”的“三駕馬車(chē)”便一改連續(xù)多年的上漲，開(kāi)始了漫漫陰跌。到了2003年底，宏觀、微觀各種因素終于將“德隆系”的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)推向高點(diǎn)。

2004年4月14日，“德隆系”的“三駕馬車(chē)”拉開(kāi)了集體“跳水”、狂瀉的序幕。其中，“老三股”之一的合金投資更是連續(xù)13個(gè)交易日跌停！同時(shí)，“德隆系”旗下三類(lèi)共19家上市公司的股價(jià)平均跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期大盤(pán)跌幅，市值損失接近200億元之巨。

德隆的脆弱，終于暴露于外。

德隆危機(jī)爆發(fā)之后，遍布全國(guó)各地的債權(quán)人如熱鍋上的螞蟻，討債的隊(duì)伍在全國(guó)魚(yú)貫穿梭。德隆旗下的資產(chǎn)基本被反復(fù)凍結(jié)，大規(guī)模的訴訟潮蜂涌而來(lái)。上海、四川、重慶、山東、南昌、深圳等地掀起了一股“逼宮”德隆的追債潮。追債隊(duì)伍中不僅有江浙地下錢(qián)莊、信托公司以及亞星客車(chē)等企業(yè)，更有龐大的“正規(guī)部隊(duì)”――各地的商業(yè)銀行。

2004年8月31日，是德隆發(fā)展的一個(gè)分水嶺。這天，德隆旗下上市公司湘火炬A、合金投資、天山股份等同時(shí)發(fā)布公告：公司控股方或關(guān)聯(lián)方新疆德隆集團(tuán)、德隆國(guó)際戰(zhàn)略投資有限公司、新疆屯河集團(tuán)，都將其擁有的全部資產(chǎn)不可撤回地全權(quán)托管給華融公司，由華融公司全權(quán)行使新疆德隆、德隆國(guó)際、屯河集團(tuán)全部資產(chǎn)的管理和處置權(quán)利。

德隆，的確是一個(gè)善于創(chuàng)造奇跡的神奇帝國(guó)。短短12年，它形成了220億元的資產(chǎn)規(guī)模；股市長(zhǎng)期低迷而其旗下“老三股”卻屹立不倒，創(chuàng)造了一個(gè)無(wú)與倫比的股市神話；2004年，它又創(chuàng)造了第三個(gè)神話：短短兩個(gè)月內(nèi)迅速解體。

在中國(guó)內(nèi)地素有“郎監(jiān)管”之稱(chēng)的香港中文大學(xué)著名學(xué)者郎咸平，這次也揚(yáng)眉吐氣了，德隆事件之后，他站出來(lái)說(shuō)，“我?guī)啄昵熬团c德隆有過(guò)論戰(zhàn)，我就知道德隆模式不可能持久，因?yàn)樗旧线`背了客觀規(guī)律。”

不管怎么說(shuō)，顯赫一時(shí)的“德隆帝國(guó)”終于永久退出了中國(guó)商業(yè)舞臺(tái)。

2004年12月，在《中國(guó)企業(yè)家》舉辦的“中國(guó)企業(yè)領(lǐng)袖年會(huì)”上，主持人一再追問(wèn)匯源與德隆的問(wèn)題，問(wèn)及其中內(nèi)幕，推卻不過(guò)的朱新禮終于松了一回口，“合資一年后我就感覺(jué)不大對(duì)勁，它（德隆）戰(zhàn)線太長(zhǎng)，資金鏈越來(lái)越緊，所以我們希望分開(kāi)……”

不過(guò)，另一個(gè)懸念卻是：匯源當(dāng)初為什么不直接接手屯河的盤(pán)子，湖北威陵在其中又充當(dāng)了什么角色呢？

2003年5月16日，新疆屯河發(fā)布公告之后，除了那些散播“德隆拋棄匯源”的論調(diào)之外，也有明智之士理性地分析了其中原因，盡管未必準(zhǔn)確。當(dāng)時(shí)，各路媒體、各大商業(yè)分析師紛紛評(píng)頭論足。有的人把湖北威陵對(duì)匯源的收購(gòu)稱(chēng)之為“蛇吞象”或“曲線MBO”（高管層收購(gòu)），還有人認(rèn)為，匯源是想借殼上市。

我們來(lái)分析一下湖北威陵這家企業(yè)的背景。這是一家剛剛完成改制的國(guó)有企業(yè)，主營(yíng)紡織及貿(mào)易，此前從未涉足飲料產(chǎn)業(yè)。

但是，不能忽略的一個(gè)事實(shí)是：它與匯源有著6年的“感情基礎(chǔ)”。

我們應(yīng)該記得，1998年匯源在宜昌組建公司時(shí)，正是與湖北威陵合資的。

應(yīng)該說(shuō)，匯源與湖北威陵的合作，從一開(kāi)始就非常愉快，此事發(fā)生之前，朱新禮就評(píng)價(jià)威陵集團(tuán)董事長(zhǎng)朱應(yīng)華說(shuō)：“既是我的本家，又是一個(gè)值得信任的朋友?！?/p>

朱新禮認(rèn)為：“我們已有6年的合作經(jīng)驗(yàn)，無(wú)論從管理還是文化上都是比較接近的”。而朱應(yīng)華對(duì)朱新禮評(píng)價(jià)也很高，認(rèn)為他是一個(gè)事業(yè)心很強(qiáng)的人，是值得信賴(lài)的朋友，既有儒家的風(fēng)范，又有商者的野心。

出身于山東的朱新禮從小深受儒家思想的熏陶，誠(chéng)實(shí)憨厚，為人謙和，即使在競(jìng)爭(zhēng)激烈的商場(chǎng)中，他也頗有君子風(fēng)度，在他身上儼然涌動(dòng)著儒商的風(fēng)雅和仗義。

在這次股權(quán)交易中，朱新禮是贏家，但是他并沒(méi)有表現(xiàn)出揚(yáng)揚(yáng)自得、勝者為王的樣子。德隆危機(jī)四伏，為了照顧德隆，他走了一條“曲線”。雖然是對(duì)手，但是他并不希望看到德隆的悲劇發(fā)生。為了照顧德隆的股票和市場(chǎng)前景，朱新禮回購(gòu)股權(quán)繞了個(gè)圈，他覺(jué)得生意不在情誼在，這是典型的儒商作風(fēng)。

在湖北威陵出讓匯源股份的同時(shí)，華融資產(chǎn)管理公司對(duì)“德隆系”的接手、整合也在緊鑼密鼓地進(jìn)行著。此時(shí)，“德隆內(nèi)幕”也基本上大白于天下。叱咤中國(guó)資本市場(chǎng)數(shù)年的“德隆時(shí)代”徹底宣告終結(jié)。

而關(guān)于湖北威陵接盤(pán)屯河的那個(gè)懸念，其答案也不言而喻。不過(guò)，我們還是聽(tīng)聽(tīng)朱新禮的真情告白。2005年4月6日，在接受《中國(guó)企業(yè)家》采訪時(shí)，朱新禮這樣回答那個(gè)在過(guò)去兩年里一直讓業(yè)界感到困擾的疑惑：

“……直接收購(gòu)在當(dāng)時(shí)太敏感了,那樣可能會(huì)導(dǎo)致德隆的股票有很大的波動(dòng)。”

時(shí)至今日，回首德隆時(shí)代的風(fēng)風(fēng)雨雨，我們不得不感嘆朱新禮的驚世“財(cái)技”，一向不精通資本運(yùn)作的他，在“不經(jīng)意間”打贏了一場(chǎng)漂亮的資本戰(zhàn)爭(zhēng)，在“潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲”之中，幸運(yùn)地逃脫了那只“金融怪獸”的巨大魔爪……([EXC])