優(yōu)化結(jié)構(gòu)就是利潤

本節(jié)我們?nèi)砸灾惺蛧馐髽I(yè)的對比為案例，講述在優(yōu)化結(jié)構(gòu)方面的學(xué)問。

石油行業(yè)是一個波動較大的行業(yè)，原油價格經(jīng)常大起大落。石油價格波動對于石化企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績有非常大的影響。一旦發(fā)生突發(fā)性事件，就可能導(dǎo)致石油進(jìn)口渠道被切斷，將嚴(yán)重影響公司的經(jīng)營安全。

預(yù)防這種風(fēng)險的有效措施是對產(chǎn)業(yè)布局和結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化。

?？松梨诘娜蚧瘧?zhàn)略，有效地降低了上述的波動性風(fēng)險。埃克森美孚的上游勘探和開采業(yè)務(wù)遍及全世界40多個國家，在陸地和海洋石油開采業(yè)務(wù)方面在世界上處于領(lǐng)先地位。埃克森美孚的主要開采基地分布在北美、歐洲、非洲和亞洲太平洋等四個地區(qū)。按2003年的石油產(chǎn)量計算，這四個地區(qū)的產(chǎn)油量占公司石油產(chǎn)量的比率分別為38.7%、23.0%、17.6%和20.7%。在天然氣產(chǎn)量上，這四個地區(qū)所占的比率依次為31.7%、44.6%、0%和23.7%。埃克森美孚的中游化工業(yè)務(wù)，也保持著世界領(lǐng)先地位，業(yè)務(wù)遍及全世界150多個國家。按照地理區(qū)域劃分，埃克森美孚的化工業(yè)務(wù)集中在美洲、歐洲/中東/非洲、亞洲太平洋地區(qū)，占化工產(chǎn)品銷售額的比率依次為45.4%、28.0%和26.6%。?？松梨谠谌澜?5個國家從事煉油業(yè)務(wù)，主要集中在美洲、歐洲和亞洲太平洋地區(qū)。?？松梨谟?萬多個成品油零售點，分布在全世界100多個國家，潤滑油銷售已經(jīng)遍及全世界。

此外，?？松梨诘漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也非常合理。國際一體化石油公司上游業(yè)務(wù)的平均基準(zhǔn)線為50%，根據(jù)埃克森美孚2003年年報，埃克森美孚的上游、下游和化工業(yè)務(wù)的固定資產(chǎn)比例為6∶3∶1?？梢姡嫌蔚拈_采業(yè)務(wù)為煉油業(yè)務(wù)和化工業(yè)務(wù)提供了充足的資源。這種比例至少有兩點好處：一方面節(jié)省了采購成本；另一方面也保證了資源安全并減少了價格波動風(fēng)險。埃克森美孚80%以上的煉油廠與化工生產(chǎn)部門和潤滑油生產(chǎn)部門建在一起，煉油廠生產(chǎn)的產(chǎn)品直接供給下游的化工生產(chǎn)部門和潤滑油生產(chǎn)部門，提高了生產(chǎn)效率。

同?？松梨谙啾?，我國石油企業(yè)也是上、中、下游一體化，但產(chǎn)業(yè)格局和業(yè)務(wù)布局有待優(yōu)化。中國能源行業(yè)目前屬于典型的寡頭壟斷格局，提供上游資源為主的中石油和煉化一體化的中石化，分享了中國80%的上游市場和90%的消費市場。但是中石化的產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)頭小尾大之勢，其原油資源比起龐大的煉油業(yè)務(wù)顯得太小了。目前，中石化的油氣開采收入只占全部營業(yè)額的10%，公司所需的原油70%以上依賴外購，其中進(jìn)口原油占原油需求量的比例達(dá)到了60%，而且呈現(xiàn)出遞增趨勢。在產(chǎn)業(yè)和市場布局上，中石化的市場主要是在國內(nèi)，并且主要是在我國的南方市場。中石化的成品油供應(yīng)鏈主要分布在經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的南方19個省和直轄市，包括東部和南部的沿海城市。

埃克森美孚的經(jīng)驗告訴我們，全球化的產(chǎn)業(yè)布局，有利于降低原料供應(yīng)的風(fēng)險；上下游比例均衡的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，有利于提高利潤。同其相比，我國石油企業(yè)產(chǎn)品布局應(yīng)邁向全球化，而且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也需要進(jìn)一步優(yōu)化。

銷售要與利潤同步

正確評價企業(yè)的盈利能力，離不開在同業(yè)之間進(jìn)行對比。表2.7列出了行業(yè)低迷期時的主要盈利指標(biāo)。根據(jù)數(shù)據(jù)可知，國內(nèi)企業(yè)與國外企業(yè)在行業(yè)低迷期間，盈利能力存在明顯差距。