過去三十年難以置信的增長從很大程度上要歸結(jié)于最高領導層的英明領導。然而光有英明的最高領導是不夠的。歷史上有許多英明神武的君主主政時，都無法達到像中國這樣如此大規(guī)模的經(jīng)濟繁榮，這種情況近幾個世紀在美國也發(fā)生過。至于為什么這些君主無法做到這一點的根本原因之一在于就算這些君主再怎么愛民如子，深知民間疾苦，他們也必須解決國家機關層面道德風險租金這一最根本問題。

君主必須把權(quán)力交給一些代理人來執(zhí)行。最根本的問題是創(chuàng)制一個可信賴的機制，來評判這些政府官員的政績并激勵他們。這就是我想花那么長時間講財務法院和議會的原因。任何一種政治制度中都一直存在著矛盾，競爭誰將成為最高領導人。無論誰是贏家，他都必須能夠爭取到中層官吏、各行省和地方官吏的廣泛支持。正因為如此，這種競爭局面使得最英明的君主有時候也不得不對封疆大吏的以權(quán)謀私睜一只眼閉一只眼。最英明的君主也不得不承認這一點。所以在體制內(nèi)部有一些深層的東西我還沒有辦法揭示出來。比如說，議會制可以讓君主有理由懲罰那些在下級面前作威作福的官吏，這樣下面數(shù)千名底層官員就可以兢兢業(yè)業(yè)地為英國國家政權(quán)努力工作了。

在談到這個國家如今所面臨的挑戰(zhàn)，舉個例子來說，為什么投資會被保護得如此之好，使得人們對于建設這個國家有信心呢？我自己給的答案是，各級地方政府這么做是受到中央政府的強有力的激勵。我覺得這一點是毋庸置疑的。不過我擔心的是，政治問題和道德風險租金表明，如果一位中層地方官貪污腐敗嚴重制約了當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展，但是他又對中央政府忠心耿耿，要撤換他是非常不容易的。這在哪個國家都是相當棘手的政治問題。于是我就想到了第二個答案，增長的秘訣在于，增長如此迅猛，地方要員也好、各地市長、鎮(zhèn)長、區(qū)長也罷，他們都深刻認識到構(gòu)建友好的投資環(huán)境會引來更多的投資。這種激勵機制非常有活力。但問題在于，一旦增長放緩該怎么辦？如果中國出現(xiàn)增長放緩，地方官員開始認識到短期內(nèi)將不會有更多投資引入之后，他們會不會轉(zhuǎn)而向投資者勒索從而過得更體面些呢？他們會不會熱衷于搞內(nèi)部政治游戲，讓國家政府難以放手懲治貪腐的行徑？因此我真的很擔心，經(jīng)濟增速放緩是必然發(fā)生的，放緩之后會怎么樣?，F(xiàn)在經(jīng)濟增長速度高達8%，還是相當快的，但是中國經(jīng)濟增速終究會達到一個極值并維持幾年時間。屆時地方官員在無法吸引更多外來投資的情況下，會不會出現(xiàn)貪腐行為和濫用權(quán)力的行為加劇的局面？當然，這樣的話，自然會使經(jīng)濟增長雪上加霜。這一危機將產(chǎn)生政治和經(jīng)濟雙重沖擊，那么它的應對之道何在？我得到的答案是，以中國特有的方式解決。然而我還在探尋這種中國特有的方式將會是什么。但是我覺得這涉及地方領導的內(nèi)部制度安排，是選舉還是指定，他們?nèi)绾螒獙χ袊蟊娛欠浅Ｖ匾?。這點很重要，畢竟中國正確經(jīng)濟政策的每項具體內(nèi)容都要落實到各個地方政府的官員那里去負責實施，來維護產(chǎn)權(quán)和保護人民的投資。

接下來，我們還要談談一個很重要的內(nèi)容，就是中美經(jīng)濟關系。我們看到這個國家取得了比任何一個國家都卓著的財富增長。當然也有不少曾經(jīng)的不發(fā)達國家取得了驚人的發(fā)展成就。有一半的世界人口經(jīng)歷過了經(jīng)濟增長。世界上許多國家都學會了該如何培育市場。

但是過去幾年，美國等國家的投資失敗把全世界卷入了金融危機中。盡管許多國家學會了培育投資友好型市場環(huán)境，畢竟這一做法曾經(jīng)給世界上的大多數(shù)人帶來了財富的增長，但是它們當中有一些國家在公司治理架構(gòu)方面進展不大。公司治理是資本主義最難實現(xiàn)的部分，其擴散速度非常慢。

公司治理是這樣一種制度，它所建構(gòu)的法律和政治框架，使得外部投資者能有信心投資某一個企業(yè)，投資于他們本身并親歷親為的企業(yè)。公司治理之所以是資本主義最難實現(xiàn)的部