策損害中國(guó)，使美國(guó)得到好處，沒(méi)有這個(gè)可能，人民幣匯率只有兩種，利人利己和損人損己。

現(xiàn)在我們的匯率是什么狀態(tài)？損人損己，因?yàn)槭遣痪獾?，每年有大量順差。?009年來(lái)看，我們的外匯儲(chǔ)備又增加了3600億，差不多20%了，現(xiàn)在超過(guò)2 2萬(wàn)億了，這是不均衡的，所以是損人損己的。我不同意我們保持一個(gè)低匯率的價(jià)格對(duì)中國(guó)有利，通過(guò)損害別人使自己有利？沒(méi)有這個(gè)可能性，今天因?yàn)闀r(shí)間關(guān)系我不能詳細(xì)論證這個(gè)理論了，這個(gè)理論不但適合于中國(guó)，也適合于美國(guó)。如果世界上很多國(guó)家要求人民幣升值，不只是為了它的利益而已，也是為了中國(guó)的利益，甚至是對(duì)所有國(guó)家都有好處的，因?yàn)槲覀兊膮R率定得太低了。

這個(gè)理論有一個(gè)毛病，就是沒(méi)考慮到外匯不僅僅是支付工具，也是一個(gè)金融資產(chǎn)。外匯是可以投機(jī)的，投機(jī)可以賺錢，而且外匯儲(chǔ)備對(duì)于一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全（來(lái)說(shuō)）也是必要的。剛才我說(shuō)了這個(gè)理論，只有兩種利率：利人利己、損人損己。不存在損人利己的匯率，但也有一個(gè)例外：外匯是一種金融資產(chǎn)。從這個(gè)角度講，我們是不是應(yīng)該保持人民幣的低匯價(jià)？并不如此。

我剛才講了，安全有成本，當(dāng)然，外匯儲(chǔ)備越多越好，這樣更安全；但你的成本太高了，為了保證不必要的安全支付那么高的成本，有這個(gè)必要嗎？再說(shuō)，拿外匯做投機(jī)，通過(guò)投機(jī)賺錢，這話也有它的道理；但我想有一條經(jīng)濟(jì)學(xué)家都會(huì)同意：邊際收益遞減，弄來(lái)太多外匯，它的邊際收益一定是遞減的。

根據(jù)這兩條（判斷），我認(rèn)為，保持太多的外匯盈余完全是不必要的。

看起來(lái)，通過(guò)出口可以保護(hù)國(guó)內(nèi)的就業(yè)，但你增加了通貨膨脹的危險(xiǎn)，因?yàn)榘旬a(chǎn)品出口了，國(guó)內(nèi)供給減少了，通貨膨脹就有可能了。通過(guò)出口盈余，你賺來(lái)的是沒(méi)有多少用處的美元，美元已經(jīng)太多了。

對(duì)于整個(gè)全球的經(jīng)濟(jì)安排，我覺(jué)得匯率，特別是人民幣的匯率，是一個(gè)很重要的問(wèn)題。匯率會(huì)影響到其他很多宏觀數(shù)據(jù)，比如儲(chǔ)蓄，美國(guó)就是儲(chǔ)蓄率太低造成它進(jìn)口超過(guò)出口，產(chǎn)生一系列的連鎖反應(yīng)；但匯率是一個(gè)最基礎(chǔ)的價(jià)格信號(hào)，人的行為是從價(jià)格信號(hào)牽動(dòng)的，匯率的扭曲不僅僅會(huì)影響到進(jìn)出口，也會(huì)影響到人的儲(chǔ)蓄和投資，從這個(gè)角度講，我認(rèn)為調(diào)整匯率是非常迫切的任務(wù)。

這就是我今天簡(jiǎn)短的發(fā)言，謝謝大家。