萬(wàn)科是獨(dú)特的，但萬(wàn)科也是幸運(yùn)的。當(dāng)內(nèi)則公認(rèn)，萬(wàn)科不僅已將國(guó)內(nèi)的融資方式嘗試殆盡，在海外融資方面也有種種超前嘗試之時(shí)，萬(wàn)科的管理團(tuán)隊(duì)早已適時(shí)地將資本之手舞向了海外，并頻頻發(fā)力，且屢有斬獲。這些布局的背后，即是萬(wàn)科團(tuán)隊(duì)所要打造的又一愿景：“資本國(guó)際化、人才國(guó)際化、技術(shù)國(guó)際化”。

1．為什么是萬(wàn)科資本“國(guó)際化”

“萬(wàn)科希望資本國(guó)際化！”這話(huà)是萬(wàn)科的創(chuàng)始人王石說(shuō)的。

在2003年萬(wàn)科的業(yè)績(jī)發(fā)布暨發(fā)展戰(zhàn)略說(shuō)明會(huì)上，王石表示，萬(wàn)科不會(huì)創(chuàng)造奇跡，但是，萬(wàn)科將會(huì)以一種成熟、非常穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)健康發(fā)展。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，萬(wàn)科任何時(shí)候都不會(huì)放棄資本市場(chǎng)，包括海外資本市場(chǎng)。

隨后，萬(wàn)科的高層人士進(jìn)一步解釋說(shuō)，海外資本是萬(wàn)科謀求資本多元化的一個(gè)組成部分，萬(wàn)科管理層也一直在探索包括在海外資本市場(chǎng)進(jìn)行公募或私募的可行性。

不久，2004年7月7日的《上海證券報(bào)》報(bào)道：萬(wàn)科與國(guó)際專(zhuān)業(yè)房地產(chǎn)投資銀行HYPO Real Estate Bank International（簡(jiǎn)稱(chēng)HI）簽訂合作協(xié)議，為即將開(kāi)發(fā)的中山項(xiàng)目進(jìn)行境外融資安排。

協(xié)議主要內(nèi)容為，HI公司為中山項(xiàng)目提供總額不超過(guò)3500萬(wàn)美元、最長(zhǎng)不超過(guò)42個(gè)月的貸款。同時(shí)，萬(wàn)科公司的深圳萬(wàn)科17英里項(xiàng)目獲得了新華信托億元信托貸款。另外，萬(wàn)科的億可轉(zhuǎn)債發(fā)行也即將實(shí)施。

據(jù)資料記載，HI公司總部設(shè)在都柏林，系HYPO集團(tuán)的主要機(jī)構(gòu)之一。其核心資產(chǎn)12億歐元，資本充足率,主要業(yè)務(wù)涉及為國(guó)際大型房地產(chǎn)業(yè)務(wù)提供金融信貸服務(wù)。HYPO集團(tuán)股東權(quán)益為40億歐元，管理資產(chǎn)1700億歐元。

HI方面對(duì)于此次合作表示，HI是完全獨(dú)立而且專(zhuān)業(yè)的投資銀行，專(zhuān)注于房地產(chǎn)投資，在業(yè)務(wù)開(kāi)拓上實(shí)現(xiàn)地域的全球化，HI的業(yè)務(wù)原則是更關(guān)注項(xiàng)目的現(xiàn)金流。很多銀行只關(guān)注投資的價(jià)值和產(chǎn)出，比如一棟物業(yè)現(xiàn)在的價(jià)值是100萬(wàn)，年收益率8%,于是就以物業(yè)價(jià)值的80%進(jìn)行貸款。但問(wèn)題是市場(chǎng)變化容易導(dǎo)致物業(yè)貶值，所以HI更關(guān)注的是現(xiàn)金流。HI期望，通過(guò)這次合作，給市場(chǎng)帶進(jìn)一些新鮮的東西，幫助像萬(wàn)科這樣的大型開(kāi)發(fā)商進(jìn)一步開(kāi)拓業(yè)務(wù)。

而媒體的報(bào)道顯示，當(dāng)時(shí)的萬(wàn)科管理層表示，萬(wàn)科與HI合作，不僅實(shí)現(xiàn)了與海外資本的接軌，更重要的是可借此獲取多元化融資的經(jīng)驗(yàn)，并嘗試在國(guó)際化標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管要求下提高項(xiàng)目的管理操作水平。通過(guò)這次合作，萬(wàn)科在國(guó)際資本市場(chǎng)上具備了進(jìn)一步融資資格，可以吸引更多的國(guó)際投資者的股權(quán)投資。

相關(guān)輿論則指出，這預(yù)示著王石帶領(lǐng)萬(wàn)科正式走出了資本市場(chǎng)的國(guó)門(mén)，開(kāi)始了資本國(guó)際化的征程。

其實(shí)，王石的“海外資本市場(chǎng)”之說(shuō)早在三四年前就有過(guò)鋪墊。2000年12月2日，萬(wàn)科董事會(huì)發(fā)布公告，提出通過(guò)向華潤(rùn)集團(tuán)定向增發(fā)億股B股引入戰(zhàn)略控股股東的方案。由于不同的投資者對(duì)該方案的理解不同，以及該方案將對(duì)公司產(chǎn)生影響的認(rèn)識(shí)存在差異，12月25日，董事會(huì)決定放棄上述方案。后來(lái)，就有信息披露，王石當(dāng)時(shí)就表示過(guò)，那時(shí)增發(fā)Ｂ股一個(gè)重要的考慮，就是想以此來(lái)打通國(guó)際融資渠道，通過(guò)華潤(rùn)進(jìn)入香港這個(gè)國(guó)際資本市場(chǎng)。王石認(rèn)為，那樣既可以解決房地產(chǎn)這個(gè)資金密集型行業(yè)的資金渴求，還可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。