“如果你打算學開車，只知道如何加速是沒有任何好處的。在正確理解系統(tǒng)之前必須要了解四五件事情。我的確相信有些事比其他任何事都要重要得多。我們所在的行業(yè)中，就是要理解規(guī)模化的優(yōu)勢、經(jīng)驗等級、公司效率、租賃經(jīng)驗以及其他優(yōu)勢。以亞當·斯密所說的別針廠為例，我認為那是一個非常重要的基本概念，不過那也只是所有概念中的一個?！?/p>

--查理·芒格

一家小型洛杉磯法律刊物狀告每日新聞集團有不公平競爭行為，查理·芒格被傳喚到法庭做證。為證明芒格具有評估一項業(yè)務(wù)的價值的經(jīng)驗，辯護律師首先證實了芒格是伯克希爾的副主席、威斯科金融的主席，還是藍籌印花的前任主席。他的證詞為伯克希爾如何成為了一家21世紀公司提供了一張縮略示意圖。

問：芒格先生，在這些業(yè)務(wù)往來中，你是否有機會買入或賣出其他公司·

答：嗯，我們買入的比賣出的要多得多。因為我們很成功，能夠一家接一家地收購公司。到目前為止我相信我們已經(jīng)收購了100多家公司。賣出的也許有兩家。我們并不喜歡在頻繁地買進賣出時采用酒鬼陷阱式的管理行為。我們喜歡買進后持有。

問：你是否能向陪審團說一說在一項收購行為發(fā)生前需要對公司進行哪些分析·

答：當然可以。你從會計報表開始，但那只是一個開始。要是你想只會計報表的基礎(chǔ)上做出判斷，那你就會犯下一個又一個可怕的錯誤。我們要理解會計學，還要理解會計報告中的隱含意思，透徹理解后還要問許多聰明的問題讓自己能夠判斷出目前的情況到底如何。

問：這些問題是否幫助你評估那個特定行業(yè)或是業(yè)務(wù)中的總體商業(yè)環(huán)境·

答：是的。我們有一些這樣行為。不過更重要的是，我們看中單個公司的質(zhì)量。如果我們非常欣賞管理層，同時也足夠欣賞公司的運作方式，偶爾我們也會買下一家整體行業(yè)環(huán)境欠佳的公司。

問：所以對于管理層的評估也是你考慮的一個因素·

答：當然。

查理·芒格和沃倫·巴菲特遇見的時候，兩個人都很年輕。芒格35歲左右，巴菲特則30歲不到。南?！っ⒏褡⒁獾?，他們都是急性子的人。當他們開始合作后，成功對兩人來說都來得更快。巴菲特負責東海岸的客戶，其中有本·格雷厄姆和杰羅姆·紐曼結(jié)束業(yè)務(wù)后他繼承到的一些，同時也在繼續(xù)招募新的投資人，大多數(shù)都來自內(nèi)布拉斯加州。芒格開始根據(jù)巴菲特的指示負責加州的投資人的業(yè)務(wù)。

“查理比任何人都要早發(fā)現(xiàn)沃倫的天才之處。要是我完全相信查理對沃倫的評價，我現(xiàn)在會富有很多?！泵⒏褚郧暗姆康禺a(chǎn)和投資搭檔阿爾·馬歇爾說。

有一個人真的完全相信了芒格，他就是奧蒂斯·布思，他跑去芒格辦公室請他幫忙收購一家印刷廠，最后卻成了芒格的合伙人，開發(fā)了兩個獲利豐厚的住宅項目。1963年，芒格建議布思去見一見巴菲特。

“我加入了查理的合伙公司一兩年后，他跟我說了沃倫這個人，還展示了他從1957年開始的投資記錄，”布思回憶說，“1963或者是1964年，我回到奧馬哈，在那里過了一晚，和他討論投資問題?！?/p>

兩人徹夜長談?！澳翘煲院笪液芸炀蛯懥藦堉薄：匣锕疽荒暾心家淮巍Ｎ矣浀梦耶斈陮懥艘话氲馁Y金，第二年又加了一半，總共是100萬美元。第一張支票上寫著50萬美元，不過那一年賺錢了，所以后面一年投入的資金比50萬少一點。我還在查理的合伙公司也投入了100萬美元。”布思說。