收益、盈余和利潤(rùn) 收益通常指盈余或利潤(rùn)，是收入扣除成本和費(fèi)用之后的差額。如果成本和費(fèi)用超過收入，則利潤(rùn)表將列示負(fù)的凈收益，或凈損失。否則，收益以凈收益列示。

利潤(rùn)表中的一般性項(xiàng)目

以下項(xiàng)目經(jīng)常出現(xiàn)在利潤(rùn)表中。 銷售或收入。這個(gè)項(xiàng)目是指在產(chǎn)品銷售或服務(wù)提供中所收到的經(jīng)濟(jì)利益，可能是現(xiàn)金，也可能以信用方式銷售。 產(chǎn)品銷售成本。也可以列示為銷售成本，這些成本直接與生產(chǎn)相聯(lián)系。然而，這里僅列示已經(jīng)銷售的部分，所以當(dāng)產(chǎn)品出售時(shí)，產(chǎn)品的生產(chǎn)或取得成本才在這里報(bào)告。

銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用（SG＆A ）。該項(xiàng)目包括日常的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，如前面提到的一些項(xiàng)目。有時(shí)這些項(xiàng)目被逐項(xiàng)列示，但更多情況下不是這樣的，它們被分成大類。這樣做簡(jiǎn)化了項(xiàng)目或使具體項(xiàng)目變得含糊一些。例如，當(dāng)公司的薪金費(fèi)用高得異乎尋常時(shí)，會(huì)引起分析師或投資者的大量質(zhì)疑，由于不愿面對(duì)經(jīng)理層補(bǔ)償?shù)膯栴}，公司經(jīng)理往往更喜歡用SG＆A 來應(yīng)付。 折舊。折舊是由于固定資產(chǎn)價(jià)值減少帶來的非付現(xiàn)費(fèi)用。你已看到資產(chǎn)負(fù)債表中的累計(jì)折舊項(xiàng)目，它是一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的折舊額。在利潤(rùn)表中，你看到的僅是特定年度的折舊費(fèi)用，它被作為非現(xiàn)金費(fèi)用看待。 利息。該項(xiàng)目屬于對(duì)負(fù)債使用的支付。

稅金。這個(gè)項(xiàng)目會(huì)隨公司處理稅金的方式而異，具體來說，即公司是否會(huì)延期繳納稅款。

凈收益。它是公司的利潤(rùn)，或稱為“底線”（bottom line ），是收入扣除所有成本和費(fèi)用后的剩余部分。見圖。

坎寧安五金公司

利潤(rùn)表 （單位：美元）

收入 100 000

商品銷售成本 60 000

毛利 40 000

銷售和管理費(fèi)用 24 000

EBITDAa 16 000

折舊 4 800

EBIT b 11 200

利息費(fèi)用 1 600

EBTc 9 600

稅金 3 200

凈收益 6 400

a. 息稅折舊攤銷前盈余

b. 息稅前盈余

c. 稅前盈余

圖　利潤(rùn)表舉例

例：圖展示了我們所熟悉的五金公司的利潤(rùn)表?？矊幇参褰鸸九c其他上市公司或私人公司沒什么不同，它的利潤(rùn)表使用的是標(biāo)準(zhǔn)格式。以收入作為起始項(xiàng)，依次向下遞減，得到利潤(rùn)的不同層次。

正如圖 所示，頂部列示的是收入，在最近一年，公司的銷售收入是100 000 美元。接下來是商品銷售成本，它表示與100 000 美元商品銷售相關(guān)的成本，總計(jì)60 000 美元。100 000 美元的收入扣除成本，得到毛利40 000 美元。 坎寧安五金公司緊接著列示了銷售和管理費(fèi)用，這一項(xiàng)合并了公司所有的運(yùn)行費(fèi)用。與大多數(shù)公司一樣，它把這些費(fèi)用項(xiàng)目合并成一類，總計(jì)24 000 美元。公司經(jīng)理們絕對(duì)支持這樣的合并項(xiàng)目，因?yàn)檫@能使他們把費(fèi)用的細(xì)類給模糊掉——尤其是管理層薪金！ 下面，毛利扣除SG＆A ，得到EBITDA （息稅折舊攤銷前盈余），為16 000 美元。再扣除4 800 美元的折舊，可以得到EBIT （息稅前盈余）。當(dāng)再扣除利息費(fèi)用1 600美元時(shí)，就剩下EBT（稅前盈余）。最后，從中扣除稅金，得到凈收益6400 美元。

EBITDA，EBIT和EBT

銀行老板也會(huì)被這些編造出的EBIT 或EBITDA 之類的詞語(yǔ)搞糊涂，但這些數(shù)字是非常有用的。有三個(gè)原因：一是它們?cè)诓煌瑢用鏈y(cè)度公司的盈利性；二是它們能使公司突出其盈利性的最高水平；第三，它們使銀行老板們看起來學(xué)問更大。由于第一個(gè)原因，這些數(shù)字非常有用，它們能使人們對(duì)一個(gè)公司和另一個(gè)公司或者一個(gè)公司與同類公司作出持續(xù)性的對(duì)比，通過這樣做，可以找出公司之間存在差距的原因。例如，坎寧安五金公司所付的利息費(fèi)用為1 600美元，與其相反，和它最接近的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能沒有支付利息，因?yàn)闆]有任何要償還的債務(wù)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能全部通過權(quán)益融資。除了這個(gè)差別，假設(shè)兩個(gè)公司業(yè)務(wù)類似，有相似的客戶群、相似的產(chǎn)品、可比的收入和費(fèi)用。如果你要在凈收益方面對(duì)兩個(gè)公司進(jìn)行對(duì)比， 在其他條件相同的情況下，你會(huì)發(fā)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的業(yè)績(jī)要好一些，因?yàn)樗倭死①M(fèi)用。然而，這樣做很容易誤入歧途，因?yàn)闆]有解釋公司獲取利潤(rùn)的能力。它僅強(qiáng)調(diào)了二者在資本結(jié)構(gòu)方面的區(qū)別，這完全是另外一個(gè)問題。為了進(jìn)行公平比較，需要評(píng)價(jià)它們?cè)诶⒖鄢暗挠浴＿@樣做，就要以利息和稅金之前的盈余為基礎(chǔ)進(jìn)行對(duì)比，即使用EBIT。 如果坎寧安五金公司有4 800 美元的折舊，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手由于沒有固定資產(chǎn)而沒有此項(xiàng)目，情況又會(huì)如何？如果沒有固定資產(chǎn)，就不會(huì)有折舊。也許競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手僅僅是租用了不動(dòng)產(chǎn)、廠場(chǎng)和設(shè)備。如果你想比較兩個(gè)公司的盈利性，在其他條件相同的情況下，你會(huì)看到競(jìng)爭(zhēng)對(duì) 手可能比坎寧安五金公司經(jīng)營(yíng)得更好。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如果把租金費(fèi)用作為資產(chǎn)的話，那么比較兩個(gè)公司得出的結(jié)論也會(huì)有很大差異。無(wú)論如何，由于折舊的存在，很難進(jìn)行公平的比較，所以，在利息、稅金、折舊和攤銷前盈余的基礎(chǔ)上對(duì)兩個(gè)公司進(jìn)行比較更為有用，此盈余即 EBITDA。攤銷與折舊類似，涉及一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的費(fèi)用支出或付款義務(wù)，它不是一次性地消耗這些費(fèi)用，而是在一段時(shí)期內(nèi)分期平攤。當(dāng)一個(gè)公司已經(jīng)發(fā)生了大量的產(chǎn)品研發(fā)支出但尚未生產(chǎn)該產(chǎn)品時(shí)，攤銷會(huì)對(duì)公司有很大幫助。通過在一段時(shí)期內(nèi)分?jǐn)傔@些成本，公司在任 何一年內(nèi)的利潤(rùn)都不會(huì)急劇下降。概括來說，EBITDA ，EBIT 和EBT 這些概念是由于對(duì)利息、稅金、折舊和攤銷等因素的不同處理而引入的，這些不同的因素都會(huì)影響凈收益。為了排除這些影響因素，更好地分析公司的盈利性，需要使用不同層次的盈利性指標(biāo)。后面你會(huì)看到，這些盈利指標(biāo)在估值方面同樣有用。