美國經(jīng)濟指標幫助我們理解美國的經(jīng)濟正在發(fā)生什么事情。然而，在今天高度一體化的全球經(jīng)濟中，作為一個成功的投資者或者一個有能力的公司領(lǐng)導(dǎo)人，也需要了解在美國境外正在發(fā)生什么事情。一位想要把產(chǎn)品賣到海外的職業(yè)經(jīng)理人，或一位想要在股票和債券上獲得高回報的投資者，應(yīng)該熟悉評估國外經(jīng)濟健康狀況的指標。

為什么如此強調(diào)國際商業(yè)的景氣狀況?其中一個原因是，世界經(jīng)濟的增長多數(shù)發(fā)生在新興國家，而不是大的工業(yè)國。另一個原因是，國外的發(fā)展對美國企業(yè)利潤水平的影響以及對股票、債券和美元表現(xiàn)的影響比以往任何時候都要大。歐洲的經(jīng)濟蕭條不僅損害當(dāng)?shù)氐墓荆矔霸S多美國本土的公司。標準普爾500的企業(yè)有近一半的收入來自美國境外的銷售。例如，能源和技術(shù)類公司的收入多半來自海外。而且，重視國際商業(yè)氣候能形成出色的商業(yè)判斷力，察覺到美國境外市場的新商機。人們不再把投資局限于美國，而是分散到歐洲、亞洲和拉丁美洲。事實上，其他市場上有巨大的投資空間。例如，股票投資者能在世界證券交易所上市的40000多個上市公司中作選擇，而它們中有2/3在美國境外。

當(dāng)然，在海外投資時需要考慮額外的風(fēng)險。最大的風(fēng)險之一就是匯率的不利浮動。如果你擁有他國的證券或其他資產(chǎn)，而該國的貨幣對美元的匯率上升了，那就太棒了!投資的所有回報都將獲得一個額外的增加，因為該投資兌換成美元會使價值上升。然而，如果該國的貨幣相對于美元貶值，一旦將該資產(chǎn)兌換成美元，投資將貶值甚至遭受損失。因此，匯率價值的變動能使一項海外投資成功或者失敗。

假如確實存在貨幣風(fēng)險，那么我們?yōu)槭裁床贿x擇僅僅避開國際市場這一簡單辦法呢?當(dāng)然不行。在外匯交易市場上，美元、歐元、日元、英鎊或其他主要的浮動匯率的貨幣，都沒有什么本質(zhì)上的神秘波動，因為最終貨幣的長期價值是由一國的經(jīng)濟基礎(chǔ)決定的。經(jīng)濟是否增長，通貨膨脹是否仍在控制之中，消費者和經(jīng)營者是否對經(jīng)濟的未來充滿信心，政府的財政政策是否到位，國家是否擁有足夠的儲蓄用于投資，國際貿(mào)易收支是否合理平衡，這些因素對貨幣價值的決定有重大影響。當(dāng)然，各國的利率差別、經(jīng)濟或政治不穩(wěn)定導(dǎo)致的偶然情況也可能使匯率在短期內(nèi)波動。但是，貨幣的真實價值大體上以一國背后的經(jīng)濟穩(wěn)定和活力為基礎(chǔ)。

另一種對進入國外市場的批評意見認為，全球分散化投資的利潤已經(jīng)被瓜分殆盡。根據(jù)這一論斷，海外市場逐漸與美國國內(nèi)市場一樣停滯不前，那么為何要費心到一個風(fēng)險更大的地方去投資呢?的確，在經(jīng)濟、政治或軍事危機期間，世界市場有趨于一致的傾向。然而，這種全球大范圍的緊張局勢是很少出現(xiàn)的，世界范圍資產(chǎn)價值的趨同性持續(xù)的時間很短，至多幾天或幾周。通常情況下，各國金融市場有它們各自的發(fā)展趨勢。從歷史上來看兩國股票市場的相關(guān)度，加拿大與美國為65%;英國與美國為60%;德國與美國為45%;日本與美國為25%?？纯匆粋€重要的事實:過去幾年在國際股票市場上表現(xiàn)最好和最壞的國家和地區(qū)（見表4.0）。

看完表后，頭腦中浮現(xiàn)的第一個問題就是: 美國排在哪兒? 簡單地說，美國不在表中，是因為它的股市表現(xiàn)不夠好，即使在2001年之后的經(jīng)濟復(fù)蘇期間也是如此。實際上，2005年，與其他國家的市場相比，美國股市的表現(xiàn)是最重的。此表就是要強調(diào)在面對國際投資的機會與威脅時要保持開放的思想。沒人能肯定地預(yù)測某一經(jīng)濟和金融市場的表現(xiàn)優(yōu)于其他市場。但毋庸置疑的是，海外分散化投資的優(yōu)點仍然存在。