去。

Alltrack是和記旗下300多間子公司之一，此公司的資產(chǎn)負(fù)債表并未刊于年報(bào)之中。投資者事前根本想不到一間小小的子公司，竟可拖垮整個(gè)集團(tuán)。一粒老鼠屎已可將一煲靚湯完全毀掉。自此之后，我老曹便不再信奉價(jià)值投資法，轉(zhuǎn)而改信趨勢(shì)。

第二，我錯(cuò)在一直以其每年每股派息0.35港元來(lái)計(jì)算和記的股息率。若我于7港元購(gòu)入，即股息率5%；3.5港元買(mǎi)進(jìn)，則股息率達(dá)10%，但是我卻忘記公司是可以不派息的。

最重要的一點(diǎn)，是我在和記身上學(xué)會(huì)nothing is too big to fail（沒(méi)有什么因?yàn)樘缶筒粫?huì)失敗）。如今連房利美（Fannie Mac，美國(guó)聯(lián)邦國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)）、房地美（Freddie Mac，美國(guó)聯(lián)邦住房貸款抵押公司）都可以被托管，還有什么是too big to fail？

獨(dú)立思考 相信自己

今日社會(huì)信息爆炸，獲得信息的成本十分便宜。投資者只消打開(kāi)報(bào)章、開(kāi)啟收音機(jī)、看電視或上網(wǎng)，已可獲得大量信息。別人的意見(jiàn)和分析方法，雖然可以聽(tīng)亦可以學(xué)，但成功的投資者必須養(yǎng)成獨(dú)立思考的習(xí)慣。

投資者應(yīng)該只信自己、不要信別人。在金融市場(chǎng)里，既無(wú)先知亦無(wú)專(zhuān)家（不論是外國(guó)專(zhuān)家還是土產(chǎn)專(zhuān)家），只有輸家和贏家。

一般所謂的“專(zhuān)家”，其實(shí)跟你我一樣都是常人。他們只有分析能力，而無(wú)預(yù)測(cè)能力。我老曹無(wú)意貶低他人，皆因本人亦出身于證券業(yè)，深知自己并無(wú)預(yù)測(cè)能力。我只是想強(qiáng)調(diào)，在投資領(lǐng)域里“求人不如求己”的道理。

2007年10月以前，股票分析員個(gè)個(gè)都有點(diǎn)股成金的本領(lǐng)，證券公司一旦推介什么股份，該類(lèi)股份便立即升至不清不楚。那時(shí)候83%的“專(zhuān)家”都認(rèn)為股市仍是穩(wěn)定續(xù)牛，說(shuō)什么上證指數(shù)“8 000點(diǎn)不是夢(mèng)”，說(shuō)什么“海外股市疾風(fēng)驟雨，大陸A股特立獨(dú)行”，而不知大限將至；那時(shí)候，人人都說(shuō)2008年8月北京將舉辦奧運(yùn)會(huì)，股市不可能在2008年8月前塌下來(lái)，甚至激情高唱《死了都不賣(mài)》。

那時(shí)候，香港媒體也在吹捧“港股直通車(chē)”，認(rèn)為內(nèi)地資金將涌進(jìn)港股，說(shuō)港股市盈率應(yīng)與滬深A(yù)股看齊（當(dāng)年A股的市盈率超過(guò)60倍）

只不過(guò)一年光景，不少分析員已重新執(zhí)位（由甲證券公司轉(zhuǎn)職至乙證券公司）或患上嚴(yán)重失憶癥，忘記自己一年前說(shuō)過(guò)什么。2008年10月，他們輕聲低吟“問(wèn)君能有幾多愁，恰似股民買(mǎi)了中石油”，又改說(shuō)滬深A(yù)股受“大小非解禁（限售非流通股解禁）”影響，聲稱(chēng)上市公司增發(fā)股份是制造“股市血案”的罪魁禍?zhǔn)?而不知下一個(gè)A股牛市正在醞釀中。

“專(zhuān)家”們只會(huì)隨著形勢(shì)改變而不斷修正自己的看法，以求在變幻莫測(cè)的股市中生存，卻很少會(huì)公開(kāi)承認(rèn)自己在過(guò)去曾錯(cuò)看市場(chǎng)，更遑論因而改過(guò)。閣下若看不清真相，以為他們厲害無(wú)比而行差踏錯(cuò)，便只能怪自己太傻!

真正懂得賺錢(qián)之道者，不會(huì)輕易教人。故聽(tīng)從什么專(zhuān)家或分析員意見(jiàn)、閱讀什么發(fā)達(dá)秘籍，實(shí)在沒(méi)有多大意義。坊間教人致富的書(shū)籍，例如那些指導(dǎo)散戶(hù)如何賺取一億元者，作者本人賺到一億元沒(méi)有？那些指導(dǎo)散戶(hù)從A股套利、短線(xiàn)掘金者，自己戰(zhàn)勝了股市沒(méi)有？能夠賺取億萬(wàn)元財(cái)富的人，寫(xiě)書(shū)興趣必大減；已退休者則另作別論。

我老曹靠筆耕維生，數(shù)十年來(lái)俯首甘為孺子牛，默默為讀者籌謀獻(xiàn)策。若不是人在媒體江湖，我干嘛要教你發(fā)達(dá)？會(huì)寫(xiě)書(shū)教人發(fā)財(cái)之道的人，大部分作者自己都未發(fā)達(dá)。本人絕無(wú)興趣教人發(fā)達(dá)，伏案寫(xiě)稿數(shù)十年，只為完成自己作為《信報(bào)》董事的責(zé)任而已。同時(shí)自己也很快要退休，才不妨將自己的投資心得公諸于世。

你想發(fā)達(dá)致富？還是要靠自己。

時(shí)刻提防捧殺

炒股票是世界上最難的賺錢(qián)方法。不信的話(huà)，大可問(wèn)問(wèn)一眾投資顧問(wèn)、證券經(jīng)紀(jì)人、基金經(jīng)理、股市分析員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家及每天在電臺(tái)、電