香港電訊（即現(xiàn)在的電訊盈科）（0008，HK）便是最佳的例子，過(guò)去許多年來(lái)，香港電訊一直都是壟斷企業(yè)，盈利可觀，受到許多大小投資者的支持，一度是香港的股王?？墒呛镁安怀＃鲜兰o(jì)末港府宣布將逐漸開放電訊行業(yè)，引入競(jìng)爭(zhēng)，當(dāng)時(shí)的大股東英國(guó)大東電報(bào)局（Cable&Wireless）心知不妙，尋求賣盤。

2000年，新加坡電信公司率先表示對(duì)香港電訊感興趣，但基于政治考慮，以免具有戰(zhàn)略意義的電訊業(yè)務(wù)落入外資手中，政府一直鼓勵(lì)由中國(guó)人持有的公司作出收購(gòu)。這時(shí)侯，長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)李嘉誠(chéng)之子李澤楷掌舵的盈科數(shù)碼動(dòng)力便乘虛而入，加入戰(zhàn)團(tuán)。

李澤楷與特區(qū)政府結(jié)緣始于發(fā)展數(shù)碼港。李澤楷成功地以其新加坡上市的公司盈科拓展投得數(shù)碼港的發(fā)展權(quán)，其后他將盈科拓展部分資產(chǎn)和此發(fā)展權(quán)注入香港的上市公司得信佳(1186.HK)，變相借殼上市，并易名盈科數(shù)碼動(dòng)力（下稱盈動(dòng)）。其后盈動(dòng)以中銀、匯豐、法巴及巴克萊等四家銀行組成的銀團(tuán)提供的110億美元巨額借貸成功以“蛇吞象”的方式買下香港電訊，創(chuàng)造了歷史。

可惜，香港電訊股價(jià)由140元港幣（計(jì)及5股合1股后）跌至不足3港元，跌幅達(dá)98%。在我的印象中，沒(méi)有一只藍(lán)籌股的股價(jià)曾如此大幅貶值，及后更被剔出恒指成份股名單。

電盈的死癥，是債臺(tái)高筑，又失去壟斷地位，投資價(jià)值大減。加上電盈業(yè)務(wù)變得龐雜，包括地產(chǎn)收益等，相對(duì)以往的簡(jiǎn)單業(yè)務(wù)，投資者需要顧慮的風(fēng)險(xiǎn)更多，這些都是失去一批傳統(tǒng)基金支持的原因。

眾所周知，我是一名持有多年電盈股票而有虧損的小股東。至今手上仍然持有電盈股票，分兩次買入，第一次是當(dāng)李澤楷宣布收購(gòu)得信佳的時(shí)候買入的，買入的股票是得信佳。買入價(jià)已忘了，總之不算高。在正式提出收購(gòu)后，我再買入另一批盈動(dòng)股票，第二次的買入價(jià)是12元港幣（即相當(dāng)于5合1前的60元港幣），我對(duì)第二次買入盈動(dòng)的印象很深刻，因?yàn)槟菚r(shí)我計(jì)算過(guò)，如果李澤楷希望香港電訊的股東愿意接受全面的股換股、而不是先收每股7元現(xiàn)金、再加新股的話，每股盈動(dòng)的股價(jià)必定超越18.4港元。因此，我有信心李澤楷會(huì)努力使得盈動(dòng)的股價(jià)上越18.4港元。說(shuō)也奇怪，我買入盈動(dòng)后，盈動(dòng)的股價(jià)果然一路上升，一直升至18港元，就差那最后的0.4港元，之后就掉轉(zhuǎn)頭往下跌，我就是不舍得賣，我對(duì)自己的18.4港元的估計(jì)信心太強(qiáng)了，其后盈動(dòng)股價(jià)掉頭向下，從此一沉不起，今日，電盈股價(jià)不足4港元，即不足未合股前的１港元，真是慘不忍睹。