在資金推動的通脹中，資本市場有望獲得提升，適度的通脹水平將有助股市保持重心穩(wěn)步上移的趨勢；從股市的表現(xiàn)看，圍繞通脹主線也產(chǎn)生了諸多投資機(jī)會。如果想讓自己的積蓄跑贏通脹，股票仍是一個值得考慮的投資方向。

物價(jià)上漲對不同上市公司的影響也是各不相同的，所以股票品種的選擇就顯得尤為重要。一般來說，如果企業(yè)競爭力強(qiáng)，可以通過提價(jià)將成本上升壓力轉(zhuǎn)嫁到下游，就能夠化解通脹帶來的不利影響。相反，那些競爭壓力比較大的企業(yè)，在物價(jià)上漲后就不得不面對上游和下游的雙重?cái)D壓。在2010年的物價(jià)上漲過程中，旅游、電力、航空、種植、餐飲等行業(yè)在成本增加的過程中，營業(yè)收入增長得更快，這樣的企業(yè)就值得重點(diǎn)關(guān)注。股票市場上一些受益于通脹的上市公司有望獲得良好的表現(xiàn)，像“煤”飛“色”舞，近期走強(qiáng)的農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥板塊等，就是典型的例子。

在股票實(shí)際收益和通貨膨脹之間的關(guān)系上，西方各國股票市場雖有所不同，但大多數(shù)股市有著相似的經(jīng)歷：在通脹水平較高時(shí)，股市實(shí)際收益率與通脹水平呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)；而在通脹水平溫和時(shí)，股市實(shí)際收益率與通脹水平呈現(xiàn)正相關(guān)。而不同的通脹階段，股市的相關(guān)板塊表現(xiàn)不一。在經(jīng)濟(jì)剛開始復(fù)蘇、通脹預(yù)期有所抬頭的時(shí)候，有色、煤炭等資源類股票都值得關(guān)注；而到了經(jīng)濟(jì)逐步走向繁榮，通貨膨脹卻處于溫和期，各個行業(yè)都有較好的表現(xiàn)，金融、地產(chǎn)等行業(yè)表現(xiàn)更為明顯；而在惡性通脹期，投資機(jī)會就會減少，這時(shí)需要選擇一些跟CPI關(guān)系不大的行業(yè)，比如科技創(chuàng)新、醫(yī)藥類行業(yè)等。

投資者需要警惕的是:“股票是最好的抗通脹品種”，并不代表所有股票均能抗通脹。

首先是與大宗商品有關(guān)聯(lián)的資源類板塊和以糧食為主的農(nóng)產(chǎn)品板塊。由于通脹的不斷加劇，造成了國際大宗商品價(jià)格的水漲船高，農(nóng)產(chǎn)品也接過了漲價(jià)大旗，因此農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)股票也相應(yīng)走高。然而，當(dāng)出現(xiàn)嚴(yán)重通脹的時(shí)候，大宗商品或與股市成負(fù)相關(guān)。也就是說，大宗商品類板塊對于短期通脹有抵御作用，一旦出現(xiàn)嚴(yán)重通脹威脅，則資產(chǎn)價(jià)格泡沫就會破滅。當(dāng)通脹威脅達(dá)到嚴(yán)重地步時(shí)，公司投資收益會大幅降低。接下來我們將會發(fā)現(xiàn)，上市公司的利潤并沒有隨著社會物價(jià)水平的上升而提升，相反，絕大多數(shù)公司的利潤在顯著減少，股東的資本收益在減少。發(fā)生這種情況的根本原因在于，下游銷售價(jià)格的提升無法抵消上游成本增加的影響，上市公司贏利能力的降低自然會對公司股價(jià)產(chǎn)生重大影響。