縱觀中國股市20年的發(fā)展，當(dāng)大盤具有以下特征時(shí)，就可以判定牛市來臨了：

（一）基本面的特征

1.連續(xù)下跌時(shí)間長，幅度大，個(gè)股便宜

從表3-2中可以看出，上證指數(shù)平均連續(xù)下跌1年3個(gè)月，且平均要下跌50%以上，才有可能出現(xiàn)大底。即：在上證指數(shù)從大頂最高點(diǎn)平均持續(xù)下跌1年3個(gè)月，且下跌幅度達(dá)50%的情況下才容易見到大底，才能由熊轉(zhuǎn)牛。

不僅是大盤指數(shù)下降得厲害，個(gè)股股價(jià)也降幅驚人，大部分股票的股價(jià)縮水至上一輪牛市最高價(jià)的2～3折，1元、2元的低價(jià)股到處可見，200元、300元的高價(jià)股卻沒了蹤影。

2.市場出現(xiàn)長期極度恐慌

市場對利空反應(yīng)極為敏感，一有風(fēng)吹草動(dòng)，就會引發(fā)大量拋盤，令股指一瀉千里。但同時(shí)又對利多反應(yīng)麻木，甚至將利多當(dāng)成利空，而其實(shí)每一次利多都是市場，特別是主力出貨的良機(jī)。在利多發(fā)布的當(dāng)天，市場成交量特別巨大，但大多是高開低走，最多有幾天的行情，然后繼續(xù)向下。此時(shí)，基金、社保資金、券商等機(jī)構(gòu)主力出現(xiàn)多殺多，市場上到處充斥著唱空的聲音，股評家、分析師的觀點(diǎn)，基金、券商的報(bào)告，無不透露著恐慌的情緒?；鸪霈F(xiàn)贖回潮，新基金沒人買，發(fā)不出去，甚至?xí)幸恍┤痰归]。

3.市場人氣極度低迷

市場人氣，亦稱市場活躍度，或稱人氣指標(biāo)，是指人們參與市場交易的活躍程度。市場交易活躍時(shí)，人們對市場的參與度高，市場人氣就旺盛，反之，市場人氣就蕭條。有人形象地把它稱為人頭指標(biāo)，也就是說，判斷市場人氣是旺是淡，可以從股票交易大廳的人流量看出來。若交易大廳里人山人海，人頭攢動(dòng)，市場人氣就旺，反之，交易大廳里沒幾個(gè)人頭，市場人氣就淡。

4.成交極為清淡

地量見地價(jià)。在成交量極度萎縮并創(chuàng)新低的情況下，大盤極有可能見底。雖然成交量不是判斷底部的唯一指標(biāo)，但卻是判斷底部的重要指標(biāo)。這是由于地量顯示出市場交投清淡，雖然沒有多少買盤，但也沒有多少賣盤。而在沒有賣盤的情況下，大盤又能下跌多少呢？當(dāng)然底部不是一個(gè)點(diǎn)位，而應(yīng)該是一個(gè)區(qū)域。

成交量是判斷大盤是否見底的不可或缺的重要指標(biāo)。關(guān)注成交量金額是否創(chuàng)出新低，甚至屢創(chuàng)新低，對分析和判斷大盤到達(dá)底部區(qū)域十分重要。因此，筆者在實(shí)戰(zhàn)中，每次都把成交量是否見地量作為分析和判斷大盤是否見底的重要依據(jù)。

事實(shí)上，滬深股市歷次見大底時(shí)，其成交量都維持在地量水平，甚至只有最高峰時(shí)的20%。2002年6月17日，滬深股市見底時(shí)，兩市合計(jì)成交量才5417億元；2005年6月6日，滬深股市見底時(shí)，兩市合計(jì)成交量8997億元；2008年10月28日，滬深股市見底時(shí)，兩市合計(jì)成交量58625億元，均處于地量水平。

事實(shí)上，交投的清淡還反映在以下方面：市場不斷出現(xiàn)1元、2元股，同時(shí)，投資者打新熱情不再，買基金熱情不再，新股發(fā)不出，新基金沒人買。

5.政府出面強(qiáng)力護(hù)盤救市

股市狂跌之下，證監(jiān)會等部門，甚至國務(wù)院高層坐不住了，不斷釋放利多信號，出臺穩(wěn)定股市的政策措施。1994年7月，股市出現(xiàn)了各種底部特征，新股發(fā)行也難以為繼，甚至7月29日深綜指最低探至94點(diǎn)。次日，管理層果斷出臺三大救市措施，利好一出，大盤勁升兩個(gè)月，升幅達(dá)1～2倍。