涉及投資事務(wù)時，我們自身的天性或許是我們最大的敵人。

自己的選擇，堅持到底

自己動手（DIY）在一些行業(yè)中日益流行，如家居裝修、裝飾以及自助出版和時裝業(yè)。然而，在大多數(shù)情況下，我們認(rèn)為把這種方式應(yīng)用于投資并非審慎之舉。（恕我們直言相告，在這個問題上，我們不想拐彎抹角。）金融是復(fù)雜的，籌碼對你非常不利，賭注也相當(dāng)高昂：你的全部身家。大多數(shù)人在作出重大醫(yī)療決定之前，絕不會不征求醫(yī)生的意見。我們相信你應(yīng)該在合適的專業(yè)人士的幫助下，像呵護身體健康那樣呵護好你的財務(wù)健康！

嘗試自主投資是件非常困難的事情，既耗費時間，又容易讓人產(chǎn)生沉重的情緒負(fù)擔(dān)。大多數(shù)個人投資者缺乏管理個人投資的技能和意愿。甚至對具備這些條件的人來說，這可能也不是個好主意。

在如今充斥著大量復(fù)雜金融工具的全球股市上，專業(yè)人士有機會獲得優(yōu)勢資源。個人投資者很難有效地構(gòu)建并維持一個適度多元化、能最大限度減少稅費，并可避免資產(chǎn)重疊的投資組合。此外，如果你無法應(yīng)用專業(yè)理財顧問所使用的工具，那么，實時監(jiān)控你的投資組合并維持你所期望的風(fēng)險敞口，或許極具挑戰(zhàn)性，甚至令你不知所措。

更重要的是，涉及投資事務(wù)時，我們自身的天性或許是我們最大的敵人。著名金融市場研究機構(gòu)大壩公司（Dalbar）每年發(fā)布的研究報告充分體現(xiàn)出這一點。這家公司對共同基金投資者的行為如何影響其實際回報進行了調(diào)查。圖1–1引用的數(shù)據(jù)源自大壩公司最新的研究成果，時間范圍是截至2009年末的20年。

股票基金投資者的年均回報率只有區(qū)區(qū)，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則為。

債券基金投資者的年均回報率僅為，而巴克萊美國綜合債券指數(shù)的回報率是。

或許最引人注目，也最不幸之處在于，股票基金投資者的平均回報率僅比通脹率高出一點點，而債券基金投資者的資金幾乎沒有增長。

股票基金投資者的平均回報率僅比通脹率高出一點點，而債券基金投資者的資金幾乎沒有增長。

普通股票和債券投資者的業(yè)績源自大壩公司的一項研究，即2010年3月的《投資者行為的定量分析》（QAIB）。該分析把出售、贖回和交換之后的資產(chǎn)變化算做投資者回報。這種方式包含了已實現(xiàn)和未實現(xiàn)的資本利得、紅利、利息、交易費用、銷售費用及所有其他費用。計算完投資者回報后，它計算了兩個百分?jǐn)?shù)：投資者在這段期間的整體回報率，以及年化投資回報率。買入并持有策略在過去的成功并不能保證它在未來也會成功。

為什么會這樣？答案很簡單：我們購買股票和債券的時機往往出現(xiàn)在其價格上漲之后。我們這樣做是因為，當(dāng)行情看漲時，我們感到安心且自信。同樣，當(dāng)市場陷入低迷時，恐慌心理也隨之散播，我們常常匆忙地售出持有的證券。這種行為導(dǎo)致我們在市場抵達(dá)或臨近高位時購買，在市場跌至或臨近谷底時售出，進而連市場整體回報率也未能獲取。

當(dāng)然，媒體和華爾街經(jīng)紀(jì)業(yè)有動機為這一現(xiàn)象推波助瀾。當(dāng)你搜尋下一個偉大的投資創(chuàng)意時，你或許會閱讀《財富》、《福布斯》等財經(jīng)雜志，或許會收看CNBC、彭博資訊或福克斯商業(yè)新聞等財經(jīng)節(jié)目，這些媒體都試圖把投資轉(zhuǎn)變?yōu)閵蕵贰柡?，?dāng)你打定主意，準(zhǔn)備采納某種新理念時，你所進行的交易將為經(jīng)紀(jì)人的錢包增加額外的傭金?，F(xiàn)在，當(dāng)你把資金從一個備受吹捧的投資產(chǎn)品轉(zhuǎn)入另一個時，許多金融機構(gòu)依然會從中切取相當(dāng)大一塊。