*ETF聯(lián)接基金與ETF基金的不同。

*ETF聯(lián)接基金出現(xiàn)的緣由。

*你真的需要一只ETF聯(lián)接基金嗎 

ETF聯(lián)接基金方便投資者購買

首先我們應(yīng)該了解一下什么是ETF與ETF聯(lián)接基金。

ETF(Exchange Traded Fund)指的是交易所交易基金，這是一類在交易所上市的開放式基金，可以申購贖回，也可以交易，但這種基金結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的特點。與LOF不同的是，這類基金的申購贖回只能采用一攬子股票的方式。

ETF本質(zhì)上是一種指數(shù)基金，但與一般指數(shù)基金相比，其優(yōu)勢很明顯，由于采用一攬子股票申購贖回，ETF不必預(yù)留現(xiàn)金，可以100%投資目標(biāo)證券，同時在一二級市場間存在套利空間。

ETF聯(lián)接基金則是在銀行發(fā)行的一種基金，其本質(zhì)更像是FOF（基金中的基金）。這種基金的設(shè)計是，將從銀行渠道募集的資金90%以上投向指定的ETF。因為在出現(xiàn)聯(lián)接基金之前，投資者是無法在銀行渠道買到ETF的，而聯(lián)接基金改變了這一點。

有一段時間，深100ETF一直跑在所有開放式基金的前列。原本深100成分股的股性就活躍，兼得成長性優(yōu)于其他主要指數(shù)，所以在單邊上揚的市場中，這個指數(shù)比較有優(yōu)勢，因此跑到第一名也就不奇怪了。

后來有個朋友來問筆者，她看到這只產(chǎn)品在第一的位置上，想去銀行買這只基金產(chǎn)品，但是銀行柜臺說:“這產(chǎn)品在我們這兒買不了。”

這是因為ETF屬于交易型的產(chǎn)品，首先你得有股票賬戶，才能在交易所中買到。估計也有很多人遇到過這樣的情況。介于此，一種新的ETF產(chǎn)品――ETF聯(lián)接基金就誕生了。

ETF聯(lián)接基金，這個產(chǎn)品的大意是，集合銀行渠道的客戶資金，然后把這些資金大部分投向目標(biāo)ETF。像筆者的朋友那樣，如果想買冠軍基金獲得較高的收益率，但又沒有股票賬戶，應(yīng)該會很喜歡這類產(chǎn)品。

聯(lián)接基金的出現(xiàn)大抵有兩類原因：第一，某類基金在你所在的市場無法直接購買，比如一些海外ETF，那么就可以在國內(nèi)發(fā)行聯(lián)接基金。不過目前推出的聯(lián)接基金都不是這一類。第二，聯(lián)接基金可以利用銀行銷售渠道，解決了ETF基金只能通過股票賬戶購買的短處，這樣可以增加ETF基金的規(guī)模，保證其流動性。對于投資者來說，這也為他們在銀行零售終端上提供了可以代替ETF基金的產(chǎn)品。

ETF聯(lián)接基金的出現(xiàn)確實對改善ETF基金的規(guī)模有幫助。從2009年發(fā)售的ETF聯(lián)接基金看，同時發(fā)行的ETF及其聯(lián)接基金，聯(lián)接基金的規(guī)模要遠(yuǎn)大于ETF基金。

表2-16 2009年（1～9月）的ETF和ETF聯(lián)接基金。

表2-16 2009年1～9月的ETF和ETF聯(lián)接基金

名稱央企50ETF 上證180ETF聯(lián)接 180公司治理ETF 180公司治理ETF聯(lián)接規(guī)模億元億元億元億元進(jìn)階閱讀：

弄清ETF和ETF聯(lián)接基金的區(qū)別

●業(yè)績區(qū)別

雖然都是“ETF家族”的基金，但是ETF聯(lián)接基金和ETF基金在業(yè)績表現(xiàn)上，還是有不小區(qū)別的。

同樣是跟蹤深100指數(shù)，為什么ETF基金的業(yè)績會高于ETF聯(lián)接基金？原因包括以下幾個方面：首先是倉位，ETF是一攬子股票申購贖回，所以不存在現(xiàn)金存留這一說；而ETF聯(lián)接基金能做到95%的倉位就不錯了。另外一點是跟蹤誤差，同樣由于一攬子股票申購的特點，ETF的跟蹤誤差容易做到小于ETF聯(lián)接基金。

對于ETF聯(lián)接基金來說，現(xiàn)行規(guī)定是不低于90%的資金必須投資于對應(yīng)的ETF基金，并采取開放式運作方式。開放式運作就使得聯(lián)接基金的現(xiàn)金存留會保持在一定的比例上。