貨幣泛濫必然引發(fā)人們對資源的信任。

貨幣是財富的符號。在實物貨幣時代，貨幣本身就是資源。當然，一些另類貨幣除外，比如，托馬斯·梅耶等人合寫的《貨幣、銀行與經(jīng)濟》中說，死老鼠在某些地方也曾被作為貨幣。我對此頗感興趣，但沒有找到進一步的相關(guān)解釋，猜想這可能是利于滅鼠的需要，因為在這種情況下，“貨幣”（死老鼠）的增多，意味著活老鼠的減少，意味著人類的生活環(huán)境得以改善，而且，死老鼠也會越來越難獲取——只當這是一個玩笑吧。

問題是，如果死老鼠突然被政府宣布成為貨幣，您會愛它嗎？這個結(jié)果暫且不論，老鼠這個物種一定會遭囤積居奇，并最終被有關(guān)部門以保護瀕危動物為名，珍藏起來——多產(chǎn)的老鼠可是最天然的印鈔機??！抓獲的腐敗分子，也一定都與死老鼠相關(guān)，成為名副其實的“碩鼠”。

在紙幣時代，紙幣本身沒有價值，僅僅是一種符號，紙幣的價值必須通過它所代表的資源表現(xiàn)出來。因此，筆者多次在文章和演講中提及的加元和澳元，在資源為王的周期內(nèi)，走勢強勁。它們背后所依托的資源非常豐富，而且，都是制度優(yōu)越、科技創(chuàng)新能力強的國家。資源的走勢與其貨幣的走勢相關(guān)性很高。

當貨幣所對應(yīng)的資源大幅削減或消失的時候，貨幣必然快速貶值。

近年來，人類累積發(fā)行的紙幣及金融衍生品的杠桿效應(yīng)，使得存量貨幣越來越大，另一方面，這些貨幣所對應(yīng)的財富卻在變小——這是我反復(fù)強調(diào)的核心觀點。

資源快速減少

美國人斯蒂芬·李柏在《即將來臨的能源崩潰》一書中寫道：到2040年，全球地底石油將全部耗竭；25年內(nèi)，將有16種金屬礦物從地球上消失；哪怕是我們習(xí)以為常的淡水，每年全世界在其設(shè)備上的投入都高達5000億元；目前太陽能僅占全球總能耗的1%，其發(fā)展的高成本讓人望而卻步……

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會提供的數(shù)據(jù)表明，在查明的我國有色金屬礦產(chǎn)資源儲量中，可供經(jīng)濟利用的儲量占總資源儲量的比例不到30%。截止到1999年年底，銅礦儲量為1941.9萬噸、鋁土礦3.7億噸，鉛771.4萬噸、鋅2249.1萬噸、鎢143.3萬噸、錫97.2萬噸、銻58.1萬噸、鉬132.9萬噸，稀土礦2213.6萬噸、鎳275萬噸。按照1999年我國有色金屬礦石產(chǎn)量和資源利用水平預(yù)測，有色金屬的靜態(tài)保證年限，銅16.9年、鉛6.7年、鋅9.4年、錫6.7年、銻4.8年、鉬16.5年。鋁土礦如按實際利用水平，保證年限只有5.7年。如果考慮經(jīng)濟高速發(fā)展對有色金屬礦產(chǎn)品需求的增長因素，并扣除因亂采濫挖對資源的破壞，其保證年限更低。礦山的產(chǎn)能和資源狀態(tài)，是直接制約我國有色金屬工業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。目前我國多數(shù)有色金屬礦山的處境十分困難，可采儲量不足，產(chǎn)能下降，效益低下，關(guān)閉加速，礦產(chǎn)原料自給率下滑，進口依賴程度加劇。

一方面是亂采濫挖，一方面是粗加工，未對資源價值進行提升……在這些能源逐漸耗竭的過程中，紙幣仍在源源不斷地從造幣廠釋放出來，紙幣的過剩已是大勢所趨。這是我們今天必須清醒認識的一個至關(guān)重要的大問題、關(guān)鍵問題。

創(chuàng)新也是貨幣

我們都知道，美元作為世界第一大貨幣，一直在源源不斷地涌向全球。但是，近年來，美國的通貨膨脹并不嚴重，除了大約70%的美元在美國以外的國家流通外（比如，中國購買的金額巨大的美國債券，也是間接對美國超發(fā)貨幣的吸納），與美國的高科技領(lǐng)域?qū)ω泿诺奈{作用也密切相關(guān)。新技術(shù)為企業(yè)發(fā)展注入了勃勃生機和活力，加大了對貨幣的需求和吸納。世界級創(chuàng)新領(lǐng)域的專家約翰·高干脆直接認為“創(chuàng)新已經(jīng)成為了一種新的貨幣”。

美國是一個擁有巨量資源和優(yōu)良制度的國家。

美國匯聚了世界上最多、最優(yōu)秀的科技人才。截至2009年，全球40%的諾貝爾獎得主來自美國。

美國在科技研發(fā)方面的支出占全球總量的40%，工業(yè)化國家所有專利發(fā)明的38%。在世界經(jīng)濟論壇發(fā)布的《全球競爭力報告2009~2010》中，美國保持著國際競爭力的領(lǐng)導(dǎo)者地位，是全球創(chuàng)新能力最強的國家。美國在全球科技進步中的主導(dǎo)地位，還體現(xiàn)在論文及專利的高產(chǎn)出上——三大國際檢索系統(tǒng)收錄的美國作者論文量均居世界首位。美國的專利產(chǎn)出數(shù)量多年來一直穩(wěn)居世界首位，遙遙領(lǐng)先于排名第二的日本和排名第三的德國。

美國是世界技術(shù)創(chuàng)新的引領(lǐng)者，它在技術(shù)方面一直孜孜追求并不斷取得突破。它擁有像微軟、Google等許多偉大的公司，也擁有像Facebook這樣新興的充滿朝氣與活力的公司。

2007年，當Google高調(diào)宣布其準備進入手機市場的計劃，將推出手機操作平臺Android時，其針對的不僅僅是剛剛推出iPhone的蘋果公司，更是瞄準了手機操作系統(tǒng)領(lǐng)域的諾基亞、微軟等巨頭。很多人都在懷疑，Google能行嗎？結(jié)果，短短的三年時間，Android在業(yè)內(nèi)的強勢地位已經(jīng)確立。2010年第二季度，美國新增的智能手機用戶中，Google Android首度擊敗了蘋果手機操作系統(tǒng)。從整個上半年的銷售來看，Android手機也已經(jīng)超過了iPhone。　　

美國在技術(shù)創(chuàng)新方面的領(lǐng)軍作用，幾乎是無可取代的。但是，如果把創(chuàng)新也作為美元賴以存在的一個基礎(chǔ)，那么，這一基礎(chǔ)也不再堅如磐石。

2010年9月15日，世界知識產(chǎn)權(quán)組織發(fā)布的《世界知識產(chǎn)權(quán)指標報告（2010）》指出，2008年，全球?qū)＠暾埩繛?91萬件，比2007年增加了2.6%，這是自本世紀初互聯(lián)網(wǎng)公司泡沫破滅以來專利申請增長速度最緩慢的一年。

甚至，有研究者認為，全球金融危機爆發(fā)的原因之一，就與技術(shù)創(chuàng)新速度放緩有關(guān)。

全球金融危機爆發(fā)的原因之一，在某種程度上可以說是美國技術(shù)創(chuàng)新的增長速度落后于全球金融資本增長的速度，而華爾街仍然被當做是財富增值的最佳處所。因而，大量資金在缺乏有效投資目標的情況下，購買了人為制造的高風(fēng)險金融衍生產(chǎn)品，產(chǎn)生了過高的泡沫，最終導(dǎo)致了金融危機。在全球化競爭日益激烈的形勢下，美國公司依靠的創(chuàng)新優(yōu)勢受到削弱，而以資源優(yōu)勢（俄羅斯、巴西）和人力優(yōu)勢（中國、印度）等傳統(tǒng)生產(chǎn)要素參與國際競爭的“金磚四國”的競爭力卻有所增強。

無論是就美國還是就全球而言，創(chuàng)新的步伐都在放緩，對貨幣的吸納能力都在下降。從這一點上來看，紙幣的明天是暗淡的，或者說，紙幣的大趨勢是貶值。

泡沫源于貨幣濫發(fā)

各種不同的資產(chǎn)一般歸于兩大類別：實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，而金融資產(chǎn)的大部分都是對實物資產(chǎn)所有權(quán)的間接要求權(quán)。兩者是互相連通的。