一、20世紀(jì)90年代金融危機(jī)再思考

2004年，克拉斯莫爾·佩佐夫——一位奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)派信徒、在美國生活了9年的保加利亞人將美國喧囂的20世紀(jì)20年代與當(dāng)時中國火熱的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行比較，并且得出結(jié)論：中國將不可避免地陷入一次大蕭條，如同美國在20世紀(jì)30年代所經(jīng)歷的那樣。

佩佐夫的預(yù)言固然值得警省，但事實上，中國改革開放以來，幾乎一直沉浸在經(jīng)濟(jì)高速成長的蜜月當(dāng)中，還沒有經(jīng)歷過像樣的蕭條。

佩佐夫預(yù)言是基于羅斯巴德的《美國大蕭條》一書，根據(jù)羅斯巴德解釋，美國20世紀(jì)30年代大蕭條的出現(xiàn)，是因為繁榮建立在美國20年代信貸擴(kuò)張的基礎(chǔ)之上，如同煙花，煊爛之后終歸平淡乃至于寂寞。而2004年的中國正在經(jīng)歷一次通貨膨脹性信貸擴(kuò)張，其規(guī)模即令美國“喧囂的20年代”也相形見絀。事實上，中國貨幣供應(yīng)的增長速度達(dá)到了美國在20世紀(jì)20年代的3倍，股市一路繁榮，房地產(chǎn)市場更如火如荼。在這種情形下，通貨膨脹將可能無法控制，政府除了急踩剎車和采取緊縮外毫無選擇。過度投資必產(chǎn)生過剩產(chǎn)能、物價下跌以及利潤下滑的不良后果，最終將經(jīng)濟(jì)引向蕭條。

但中國并沒有進(jìn)入蕭條，中國的增長一直持續(xù)到了2008年，只是因為金融危機(jī)而在第四季度自由落體式的下滑。即便如此，2009年的中國經(jīng)濟(jì)因凱恩斯主義宏觀調(diào)控方法的運(yùn)用，依然穩(wěn)如泰山。

事實上，面對次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融風(fēng)暴的蔓延，各國政府在危機(jī)面前均采用了大規(guī)模干預(yù)經(jīng)濟(jì)的做法，新凱恩斯主義可以說大放異彩。而瑞典皇家科學(xué)院，也適時地將2008年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎頒給了一直鼓吹這一學(xué)派的克魯格曼，使得這一學(xué)派的聲望達(dá)到了一個新高度，也使得凱恩斯主義對于反金融危機(jī)的政策主張更加理直氣壯。

大致而言，這一派對于目前的危機(jī)有如下看法：首先是因為金融創(chuàng)新本身帶來風(fēng)險，因此需要小心謹(jǐn)慎；其次是因為政府的監(jiān)管不力導(dǎo)致危機(jī)擴(kuò)大化，因此政府應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管；最后這是金融家的道德風(fēng)險所致，是自由放任的資本主義的惡果，是自由市場敗壞了人們的道德?？偠灾?，“看不見的手”是靠不住的，需要政府這只“看得見的手”對此加以管制。