讀書要小心

書店里有許多教導從技術形態(tài)尋找大牛股的書。雖然是技術分析的忠實擁躉，我卻想警告大家在閱讀時需要小心。因為類似書籍的作者自身常常缺乏實戰(zhàn)經(jīng)驗，他們是在事后找到形態(tài)的。所以可以說在牛股井噴之前可能常常存在這些形態(tài)，但是出現(xiàn)這些形態(tài)的后來不一定都是牛股。這個道理類似于騎白馬的不一定是王子，還可能是唐僧，這在統(tǒng)計學里叫“貝葉斯法則”。所以當牛股很少出現(xiàn)，而這些形態(tài)經(jīng)?？梢钥吹降臅r候，就應該明白，根據(jù)這些形態(tài)去投資的成功概率可能并不高。另外這些書也常常沒有區(qū)分我們的老朋友阿爾法和貝塔。如果是分析到莊家主力的倉位和動向，那么這種能力是阿爾法；但書中的例子常常都停留在2006年的大牛市，那些主要還是貝塔。

有人說，“我的成功可以復制”?；蛟S真的可以復制，但我想一定不會太容易。成功根據(jù)其定義本來就是一個很小概率的事件，因為大家都能做到的就不算是成功了。要么這些成功需要的素質(zhì)本身很難具備，要么具備這些素質(zhì)以后成功的概率還是很小。如果有人說一點錢兩堂課就能把你變成股神，不要太輕信。要像職業(yè)運動員那樣，汗水成就夢想。

在上面這兩個例子中，我們?nèi)菀赘吖喇敿夹g形態(tài)出現(xiàn)時股價變動的條件概率，和具備素質(zhì)以后成功的條件概率。這兩例對概率的錯誤估計，背后還有行為經(jīng)濟學的原因。在這兩個例子中都存在著直覺的因果關系，技術形態(tài)引發(fā)股價變動，素質(zhì)導致成功。諾貝爾經(jīng)濟學獎得主丹尼爾?卡納曼（DanielKahneman）指出，在存在這樣的因果關系時，人們傾向于高估從因到果的條件概率。

還有一些書會討論某些經(jīng)濟或者市場變量的變動是如何影響市場的，看到這些時也要小心。分析市場的時候最常見的錯誤就是混淆因果關系和相關性。很多時候我們看見兩件事情相關，就誤以為它們之間存在因果關系，其實大謬不然。

一般來說，要滿足X和Y間有因果關系，必須不存在一個共同的因素Z同時是X和Y的因。否則，X和Y就存在一種偽關系（SpuriousRelationship）。舉個例子，從前有研究哪些因素和避孕方法相關性最高，結(jié)果發(fā)現(xiàn)和避孕方法的使用相關最高的是家里大小家電的總數(shù)。顯然這應該是一種偽關系，而真正的原因可能是共同的因素比如教育程度或者經(jīng)濟條件。

市場中觀測到的相關性大部分都是偽相關，需要我們剝繭抽絲般仔細甄別。

KISS原則

市場極其復雜，方法這么紛繁，很容易就暈了。這個時候請謹記著名的“奧卡姆剃刀定律”。奧卡姆剃刀（Occam'sRazor）是說：如無必要，勿增實體。

類似的，還有亞里士多德說的：自然界選擇最短的道路?；蛘呷缗ｎD所說：如果某一原因既真又足以解釋自然事物的特性，則我們不應當接受比這更多的原因。