二、歐洲央行黃金儲(chǔ)備增加的原因

自華爾街金融風(fēng)暴（2008年9月中旬）爆發(fā)之后，歐洲央行的售金規(guī)模已較早前為少。歐洲央行往往會(huì)在金價(jià)上漲時(shí)，加大售金力度。2009年，歐洲央行已經(jīng)在調(diào)整售金策略。

以前，有種觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著美國(guó)金融危機(jī)的蔓延，歐洲也將受到影響，歐洲央行不得不加大黃金的拋售力度，以緩解財(cái)政壓力。然而實(shí)際上歐洲央行的行動(dòng)不同于預(yù)期。細(xì)究個(gè)中原因，可從以下幾方面分析：

其一，就歐洲央行的黃金儲(chǔ)備規(guī)模看，就算賣出所有黃金，也湊不齊足夠救市費(fèi)用。2009年歐洲央行持有的黃金儲(chǔ)備總價(jià)值為218320億歐元，而美國(guó)救市花費(fèi)超過(guò)8000億美元，歐洲央行的花費(fèi)也超過(guò)5000億歐元。在這種狀況下，歐洲央行自然會(huì)選擇印刷紙幣，而不是靠賣黃金來(lái)拯救金融危機(jī)。

其二，華爾街金融危機(jī)爆發(fā)后，不管是美國(guó)、日本、英國(guó)還是歐元區(qū)均大量印鈔，紙幣面臨的貶值風(fēng)險(xiǎn)令黃金恢復(fù)硬通貨，實(shí)現(xiàn)大幅上升。這樣，那些財(cái)政不是十分緊張的國(guó)家就會(huì)延緩黃金的拋售，以待更高的價(jià)位，甚至小幅增加黃金儲(chǔ)備。

其三，在歐元體系內(nèi)，并不是所有只是部分國(guó)家在拋售黃金。其中，主要拋售國(guó)為法國(guó)，而德國(guó)（黃金持有量?jī)H次于美國(guó)和IMF）最近幾年的黃金儲(chǔ)備都未減少，顯示歐元區(qū)內(nèi)部對(duì)于拋售黃金也并不是一致同意。德國(guó)等歐洲國(guó)家，仍將黃金作為一項(xiàng)硬資產(chǎn)。

其四，目前各國(guó)央行與政府已充分認(rèn)識(shí)到黃金的投資價(jià)值，國(guó)債累累需要開動(dòng)印鈔機(jī)化解，貨幣貶值與通脹不可避免的情況下，有什么投資品種能比黃金牢靠呢？