三、股票的發(fā)行

股票的發(fā)行必須經(jīng)過嚴(yán)格的審查和審批程序。只有符合上市條件的公司才能向公眾發(fā)行股票和籌集資金。上市公司的條件和審批程序，每一個(gè)國家和股票市場都有自己的審核機(jī)構(gòu)、審核標(biāo)準(zhǔn)和審核程序。中國的審核機(jī)構(gòu)是國務(wù)院證券管理部門。

1.上市公司的條件

(1)公司總股本本金在5000萬以上。

(2)開業(yè)時(shí)間在三年以上。

(3)連續(xù)三年贏利。

(4)持有股票面值1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人。

(5)向公眾發(fā)行的流通股票不低于總股本的25％。

(6)公司總股本額要超過4億元人民幣。

(7)向社會(huì)公開發(fā)行的流通股票在15％以上。

(8)公司在三年內(nèi)無重大的違法行為。

(9)財(cái)務(wù)報(bào)告無虛假記錄。

一個(gè)上市公司的股票發(fā)行要通過中介機(jī)構(gòu)向公眾集資，需聘請(qǐng)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)幫助他們銷售證券。證券銷售商可采用包銷和代銷兩種方式。包銷是指證券商買下全部股票，然后以高價(jià)再賣給公眾，賺取差價(jià)。代銷是指股票由證券公司代理銷售，賣不出的股票由證券公司還給上市公司。在中國普遍采用余額包銷，即指賣不出去的股票由證券商全部買下。

股票的發(fā)行最先由證券公司在一級(jí)市場上進(jìn)行。在這個(gè)市場上，投資者可采用認(rèn)購方法進(jìn)行。目前，中國已采用計(jì)算機(jī)認(rèn)購，在香港地區(qū)采用填表申請(qǐng)認(rèn)購。在一級(jí)市場上的股票價(jià)格是由上市公司制定，經(jīng)審核批準(zhǔn)，其價(jià)格是不變的，發(fā)行和買賣是一次性的。一級(jí)市場上的股票是不能流通的。

當(dāng)股票在一級(jí)市場發(fā)行后轉(zhuǎn)入二級(jí)市場。二級(jí)市場是股票的流通市場，是股票進(jìn)行買賣交易的場所。

2.二級(jí)市場的特點(diǎn)和功能

(1)進(jìn)入二級(jí)市場的股票價(jià)格是變動(dòng)的，價(jià)格是由市場來決定，也就是說由買賣雙方隨行就市自行決定。

(2)進(jìn)入二級(jí)市場的股票是可以流通的。當(dāng)您今天買進(jìn)股票時(shí)，您在任何時(shí)候都可以賣出您的股票。

(3)二級(jí)市場是上市公司連續(xù)籌集資金的場所。

(4)二級(jí)市場是投資人獲得利潤和分紅的場所。

(5)二級(jí)市場是上市公司、投資人和各種中介機(jī)構(gòu)活動(dòng)的場所。