貨幣基金資產(chǎn)流動(dòng)性的增強(qiáng)還反映在其持債期限結(jié)構(gòu)上。去年四季報(bào)顯示，貨幣基金的債券投資總額占凈資產(chǎn)的比重并未明顯減少，僅比三季度下降了個(gè)百分點(diǎn)。但是貨幣基金投資的債券期限結(jié)構(gòu)卻出現(xiàn)了明顯的變化，突出表現(xiàn)為減持剩余期限在180天和90天以上的債券品種，轉(zhuǎn)而增加90天以下的債券持有量。據(jù)可比數(shù)據(jù)顯示，90天以內(nèi)的債券持倉(cāng)量占貨幣基金凈值比重達(dá)到，比三季度上升近10個(gè)百分點(diǎn)，而90天以上的債券持倉(cāng)量則下降了9個(gè)百分點(diǎn)。

可見(jiàn)，目前貨幣市場(chǎng)基金正在逐步從歧途回歸，規(guī)范后的貨幣市場(chǎng)基金投資價(jià)值開(kāi)始凸顯。

專欄證監(jiān)會(huì)關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金投資等相關(guān)問(wèn)題的通知

為進(jìn)一步規(guī)范貨幣市場(chǎng)基金的投資運(yùn)作，更好保護(hù)基金份額持有人的合法權(quán)益，根據(jù)《證券投資基金法》、《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》等有關(guān)法律法規(guī)，現(xiàn)將貨幣市場(chǎng)基金投資等相關(guān)問(wèn)題通知如下：

一、貨幣市場(chǎng)基金投資組合平均剩余期限的計(jì)算公式為：

二、貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限在每個(gè)交易日均不得超過(guò)180天。

三、貨幣市場(chǎng)基金不得與基金管理人的股東進(jìn)行交易，不得通過(guò)交易上的安排人為降低投資組合的平均剩余期限的真實(shí)天數(shù)。

四、除發(fā)生巨額贖回的情形外，貨幣市場(chǎng)基金的投資組合中，債券正回購(gòu)的資金余額在每個(gè)交易日均不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的20％。

因發(fā)生巨額贖回致使貨幣市場(chǎng)基金債券正回購(gòu)的資金余額超過(guò)基金資產(chǎn)凈值20％的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在5個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整。

五、貨幣市場(chǎng)基金持有的剩余期限不超過(guò)397天但剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債券的攤余成本總計(jì)不得超過(guò)當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值的20％。

貨幣市場(chǎng)基金不得投資于以定期存款利率為基準(zhǔn)利率的浮動(dòng)利率債券。

六、買斷式回購(gòu)融入基礎(chǔ)債券的剩余期限不得超過(guò)397天。

七、貨幣市場(chǎng)基金可以采用“攤余成本法”對(duì)持有的投資組合進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。

貨幣市場(chǎng)基金應(yīng)采用合理的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，如“影子定價(jià)”，對(duì)“攤余成本法”計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值的公允性進(jìn)行評(píng)估。當(dāng)“影子定價(jià)”確定的基金資產(chǎn)凈值與“攤余成本法”計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值的偏離度的絕對(duì)值達(dá)到或超過(guò)％時(shí)，基金管理人應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制的需要調(diào)整組合，其中，對(duì)于偏離度的絕對(duì)值達(dá)到或超過(guò)％的情形，基金管理人應(yīng)編制并披露臨時(shí)報(bào)告。

八、為解決貨幣市場(chǎng)基金影子定價(jià)過(guò)程中新出現(xiàn)的問(wèn)題，基金業(yè)界可自發(fā)成立貨幣市場(chǎng)基金影子定價(jià)工作小組。

貨幣市場(chǎng)基金影子定價(jià)工作小組成立后，小組成員及其議事程序應(yīng)報(bào)備中國(guó)證監(jiān)會(huì)；在日常運(yùn)作中，小組有關(guān)決策應(yīng)及時(shí)報(bào)備中國(guó)證監(jiān)會(huì)。

九、貨幣市場(chǎng)基金在收入確認(rèn)方面應(yīng)按以下原則處理：

（一）債券差價(jià)收入應(yīng)于實(shí)現(xiàn)時(shí)確認(rèn)，不得進(jìn)行攤銷處理。

（二）對(duì)于債券手續(xù)費(fèi)返還收入，應(yīng)按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，視為折溢價(jià)計(jì)入債券成本，并在債券剩余存續(xù)期內(nèi)攤銷。

十、當(dāng)日申購(gòu)的基金份額自下一個(gè)工作日起享有基金的分配權(quán)益；當(dāng)日贖回的基金份額自下一個(gè)工作日起不享有基金的分配權(quán)益。

十一、本通知有關(guān)詞語(yǔ)解釋如下：

（一）剩余存續(xù)期等于計(jì)算日距債券兌付日的天數(shù)。

（二）“攤余成本法”是指計(jì)價(jià)對(duì)象以買入成本列示，按照票面利率或協(xié)議利率并考慮其買入時(shí)的溢價(jià)和折價(jià)，在剩余存續(xù)期內(nèi)平均攤銷，每日計(jì)提損益。

（三）“影子定價(jià)”與“攤余成本法”確定的基金資產(chǎn)凈值的偏離度＝，其中，NAVs為“影子定價(jià)”確定的基金資產(chǎn)凈值,NAVa為“攤余成本法”確定的基金資產(chǎn)凈值。

（四）債券手續(xù)費(fèi)返還收入包括但不限于債券承攬費(fèi)和發(fā)行手續(xù)費(fèi)等。