（二）價格體系——逐步走向完整

（1）發(fā)展概況

經(jīng)過短短六年的發(fā)展，基金的認、申購和贖回費用已經(jīng)形成了較為系統(tǒng)和合理的體系。這個價格的系統(tǒng)性和合理性主要體現(xiàn)在以下方面：認購、申購、贖回形成較為完整的價格體系；認、申購方面有前、后端收費兩種收費模式（前端收費是指在客戶認、申購基金份額的時候就收取認、申購手續(xù)費，而后端收費則是指在客戶贖回基金份額時才收取認、申購手續(xù)費），后端收費模式的出現(xiàn)有利于引導(dǎo)客戶長期持有；認、申購費率按投資規(guī)模分多層次收?。悔H回費率按投資人持有時間反方向遞減；大部分基金公司對客戶轉(zhuǎn)換免收轉(zhuǎn)換費，紅利轉(zhuǎn)投免收申購費的優(yōu)惠業(yè)有利于客戶長期持有基金；部分品牌公司、新產(chǎn)品已逐漸提高費率，優(yōu)劣分化逐步開始等。

我們以某基金管理公司股票型基金產(chǎn)品費率為例進行分析。

表：前端收費基金費率結(jié)構(gòu)及分成

費用名稱 分段區(qū)間 費率標準

前端申購費 M＜100萬元

100萬元≤M＜500萬元

500萬元≤M＜1000萬元

M≥1000萬元 每筆1000元

贖回費 N＜1年

1年≤N＜2年

N≥2年 0

表：后端收費基金費率結(jié)構(gòu)及分成

費用名稱 贖回時間

（自購入之日起記） 費率標準

后端申購收費 N＜1年

1年≤N＜2年

2年≤N＜3年

3年≤N＜4年

4年≤N＜5年

N≥5年 0

贖回費 N＜1年

1年≤N＜2年

N≥2年 0

上圖該基金產(chǎn)品的收費模式在開放式基金產(chǎn)品收費中具有較強的代表性。同時，為鼓勵投資者長期持有，該公司對于本公司產(chǎn)品之間轉(zhuǎn)換的業(yè)務(wù)都給與一定的手續(xù)費優(yōu)惠（前提是代銷渠道的系統(tǒng)支持轉(zhuǎn)換）；同時投資者將分紅轉(zhuǎn)投成基金份額時也免收申購費

（2）不足之處

盡管目前開放式基金的手續(xù)費收取與前幾年相比已有很大程度的進步，但是由于發(fā)展時間尚短，在各種費率的收取和設(shè)計上仍有很多不恰當?shù)牡胤健?/p>

一是管理費、申購費基本還是統(tǒng)一標準，不利于基金公司的優(yōu)勝劣汰；盡管有個別基金公司已開始收取高于同業(yè)的申購費，但是從整個行業(yè)300余只基金產(chǎn)品來看，基本還是執(zhí)行的統(tǒng)一費率。以收費最高的股票型基金為例，申購費在到2%非常狹窄的區(qū)間之間浮動，而管理費統(tǒng)一都是年均。

二是申購贖回費的設(shè)置不合理，不利用投資者的長期持有。目前按行業(yè)大部分股票型基金的前端收費標準而言，認購費一般是，申購費一般是，而贖回費僅有，前端收費模式下，基金的認、申購費用遠遠高于贖回費用。在這樣“前高后低”的費用模式下，投資者贖回的成本較低，難以引導(dǎo)客戶長期持有基金。

三是老基金申購都是按凈值申購，會在一定程度上影響原有投資者的利益，特別是在申購遠大于贖回的情況下。由于新的持有人進來會沖淡老持有人的已實現(xiàn)收益，應(yīng)給與溢價補償。

（三）銷售模式——直銷和代銷兩駕馬車

開放式基金的銷售模式發(fā)展至今，已形成了較為完善的直銷、代銷兩大銷售模式；同時兩大模式下還逐步發(fā)展出多種銷售途徑，形成了分布廣闊的銷售網(wǎng)絡(luò)。

（1）發(fā)展概況

開放式基金的直銷業(yè)務(wù)最開始只是針對機構(gòu)客戶，隨著這幾年的發(fā)展，直銷逐步擴大到金額較大的個人客戶：基金專賣店、個人高端直銷等方式紛紛出現(xiàn)；同時，網(wǎng)上直銷也開展得如火如荼。在未來，針對大額資金專門設(shè)計產(chǎn)品或者獨立運作的專戶理財業(yè)務(wù)也將開展。

代銷方面，從最開始的僅有商業(yè)銀行代銷渠道到現(xiàn)在的商業(yè)銀行、券商、專業(yè)基金銷售公司等多種代銷渠道并存的銷售模式，極大的拓展了開放式基金的銷售途徑。與此同時，經(jīng)過幾年的發(fā)展，代銷機構(gòu)在實際銷售過程中也逐步的成熟和專業(yè)化。這主要體現(xiàn)在兩個方面：一是加大了代銷機構(gòu)銷售人員的培訓(xùn)，這個在商業(yè)銀行方面體現(xiàn)的尤為明顯：例如金融理財師、國際金融理財師考試制度的逐步普及，培養(yǎng)了一大批專業(yè)性較強的理財經(jīng)理，初步能夠根據(jù)客戶的實際情況選擇適合客戶的基金。二是加大了投資人教育的活動，目前在主管部門的倡導(dǎo)和基金銷售個方面力量的努力下，代銷機構(gòu)也投入了很大的力量開展各式各樣的投資人教育活動，如常見的理財沙龍，基金專題講座等。