大、中、小組型基金的劃分是以基金所投資股票市值的大小作為標(biāo)準(zhǔn)的。大盤型基金的基金經(jīng)理認(rèn)為大盤股的股價及其公司的經(jīng)營具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，投資于這些股票風(fēng)險低，可以獲得較為穩(wěn)定的長期收益。小盤型基金的基金經(jīng)理認(rèn)為小盤股具有較高的流動性，同大盤股相比易于獲得較高的投資收益。而中盤型基金則信奉“中庸之道”，希望通過投資中盤股可兼獲投資于大、小組股票的優(yōu)點。

通常我們從以下三個重要指標(biāo)考察基金公司在股票投資上的風(fēng)格：業(yè)績離散度、行業(yè)集中度以及基金經(jīng)理穩(wěn)定度。

業(yè)績離散度，顧名思義是指每個基金公司旗下各個基金之間的業(yè)績差異程度。綜合“近一年累計份額加權(quán)凈值增長率”和“各股票基金業(yè)績離散度”兩個指標(biāo)觀察，有的基金公司會有一兩只明星基金其收益率以及增長率位居排名榜前列，盡管他們各自公司旗下的其他基金隨便站出哪一只都不會遜色；第二種“齊頭并進(jìn)”型，各家的基金業(yè)績離散度都非常??；第三種就是“激進(jìn)穩(wěn)健共生”型。例如，金鷹中小盤精選偏激進(jìn)，近一年累計凈值增長達(dá)，而金鷹成份股優(yōu)選較穩(wěn)健，近一年累計凈值增長為。

行業(yè)配置度是用來描述基金持有股在各個行業(yè)的配置比例集中程度。一般來說，行業(yè)配置越集中的基金意味著將多數(shù)資金集中于某個行業(yè)，這樣的基金進(jìn)攻性強(qiáng)，同時防守就會薄弱。從股票資產(chǎn)配置與同業(yè)平均水平的比較，我們可以了解基金管理人對市場的信心或者說是基金管理人的狀態(tài)，是激進(jìn)還是穩(wěn)健抑或是保守。如果行業(yè)板塊增長勢頭強(qiáng)勁，該基金業(yè)績也將顯著增長，反之亦然。

基金經(jīng)理穩(wěn)定度：基金管理和運作基金好壞的基礎(chǔ)條件是需要基金管理人有嚴(yán)密的內(nèi)控制度和風(fēng)險控制流程，特別是在選擇證券品種上的強(qiáng)大投研團(tuán)隊和基金經(jīng)理。基金經(jīng)理的頻繁變動，有可能會影響到基金投資風(fēng)格的變化，影響到基金的投資策略，從而導(dǎo)致基金業(yè)績下滑的情況發(fā)生。對于一家業(yè)績優(yōu)異的基金公司或者品牌基金來說，更換基金經(jīng)理人對于持有人并非好事，但是對于業(yè)績落后的基金公司或者單個基金，更換基金經(jīng)理人的行為反映了基金公司決策層對于投資人殷切期望的努力。值得關(guān)注的是2007年數(shù)只公募基金的基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投私募基金，這股流動對市場的影響暫且需要時間來揭示。

國內(nèi)學(xué)者對我國的基金進(jìn)行的實證研究表明，不僅投資風(fēng)格對基金的業(yè)績有比較重要的影響，而月在各種始終堅持同種風(fēng)格的基金中大幣值成長型風(fēng)格基金業(yè)績最差，中等市值或小市值成長型風(fēng)格基金業(yè)績最好，但風(fēng)險較高。大市值價值型風(fēng)格基金是單位風(fēng)險事先收益最大的基金。基金風(fēng)格的持續(xù)性與否對基金的收益影響較大。

也有一部分學(xué)者認(rèn)為投資風(fēng)格不影響基金業(yè)績?；疒呌诓扇〔惶x市場基準(zhǔn)的投資策略，以避免因業(yè)績差而受到懲罰，從而使不同風(fēng)格的基金在某些方面具有較大的相似性，并影響到基金風(fēng)格的獨立性。在按照收益排名確定基金經(jīng)理報酬的激勵體制下，基金經(jīng)理往往會推斷、模仿并追隨其他基金的買賣行為，以免自身業(yè)績落后于市場指數(shù)或同行。當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者存在“羊群行為”時，許多機(jī)構(gòu)投資者將在向一時間買賣相同的股票，買賣壓力將超過市場所能提供的流動性，從而導(dǎo)致股價的不連續(xù)和大幅變動，破壞了市場的穩(wěn)定運行。

通常來說，投資風(fēng)格穩(wěn)定的基金具有相對成熟的投資策略和相對穩(wěn)定的業(yè)績回報，目前的基金績效評估方法還沒有將上述穩(wěn)定性的定性的因素引入評估模型。不管怎樣我們不能忽視基金投資風(fēng)格這個因素，在基金評級中應(yīng)該充分考慮。這也是一個需要投資者根據(jù)自身的投資目標(biāo)作投資選擇時進(jìn)一步考慮的因素，所以，著名的基金評級機(jī)構(gòu)晨星說自己的評級結(jié)果是投資研究的起點，而不是最終結(jié)論。

基金的績效評估基本常識