中國現(xiàn)在的許多行業(yè)中都有了一批具備“走出去”條件的企業(yè)，這些企業(yè)都有對外并購的需求。這種并購開始并不是簡單地去收購對方股權(quán)或全盤接管，而是先投資參股，成為目標企業(yè)有投票權(quán)的、善意的、建設(shè)性的股東，然后再逐漸地去深入影響它們。需要重點強調(diào)的一點是，我們所說的并購歐美實體企業(yè)，是一種以融合、結(jié)合、學(xué)習(xí)、提升為主要目的的投資行為，而非人們熱衷談?wù)摰暮Ｍ狻俺住??！俺住笔且粋€財務(wù)投資或投機的概念，買的根本目的是為了往外賣。而我們這里談的并購，是相當長時間的持有，是要把中國的要素資源配置到更能獲得長久戰(zhàn)略利益的國際產(chǎn)業(yè)鏈中去，是為了與歐美最優(yōu)秀的企業(yè)進行深度的產(chǎn)業(yè)層面的結(jié)合，以提升中國企業(yè)的產(chǎn)業(yè)水平，讓中國的資源分布在整個產(chǎn)業(yè)鏈的各個部分。

并購歐美實體企業(yè)主要有三大類目標，一是資源類企業(yè)，二是技術(shù)類企業(yè)，三是品牌、渠道類企業(yè)。

首先是資源類企業(yè)。關(guān)于并購境外的資源類企業(yè)，目前在國內(nèi)已取得較為一致的意見。作為制造業(yè)大國，資源短缺已成為中國的硬性約束。中國已成全球主要原材料和能源的“大買主”。在國際商品市場上出現(xiàn)的“中國買什么，什么貴”的現(xiàn)象，令我們不堪承受。故此中國應(yīng)該從源頭上去掌握資源，收購一些掌握資源的海外企業(yè)。不過最近也出現(xiàn)了一個苗頭應(yīng)該引起注意：許多大型國企在出海并購國外資源類企業(yè)時，都受到了所在國政府的“特別關(guān)注”，它們會對中國企業(yè)進行更為嚴格的審查，延長審批時間。所以中國企業(yè)應(yīng)該在加強與目標方各層面溝通的同時，采取更加靈活務(wù)實的做法。

第二個并購目標是技術(shù)類企業(yè)?，F(xiàn)代制造業(yè)建立在現(xiàn)代高新技術(shù)發(fā)展的基礎(chǔ)上，西方國家在這方面具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢。如計算機、通信設(shè)備、精密儀器、制藥業(yè)等，西方國家已經(jīng)過長期積累和大量投入，在技術(shù)上遙遙領(lǐng)先，且修筑了知識產(chǎn)權(quán)等壁壘，讓后來發(fā)展起來的國家很難追上(除非另起爐灶，否則基本不可能趕上)。比如，美國前100強企業(yè)的技術(shù)、專利、品牌等無形資產(chǎn)，占總資產(chǎn)的比例已超過70%！而考慮到文化、機制、體制和投入等因素，與中國等發(fā)展中國家的差距還有繼續(xù)擴大的趨勢。如何來縮小這種差距？最好的一個辦法，就是去收購對方企業(yè)的股權(quán)。現(xiàn)代企業(yè)制度的基礎(chǔ)是權(quán)益的自由流動，我們可以通過購買股權(quán)來進入對方企業(yè)體內(nèi)，一方面去分享目標企業(yè)的利潤，另一方面是引導(dǎo)它們轉(zhuǎn)讓技術(shù)，縮小彼此間差距。

第三個目標是西方國家的品牌和渠道類企業(yè)。品牌和渠道是西方國家企業(yè)的又一競爭利器，歐美企業(yè)經(jīng)過長期的品牌培養(yǎng)和渠道滲透，已在市場中賺得盆滿缽滿。故此，中國企業(yè)應(yīng)該充分利用此次經(jīng)濟危機，在西方國家市場出現(xiàn)消費不振的時候，大力去收購歐美真正有價值的品牌和渠道企業(yè)。中國企業(yè)應(yīng)該意識到，產(chǎn)品的品牌是一種有很高價值的市場資源，它是消費者用鈔票投選出來的勝利者，銷售渠道也是如此，并且它們共同影響著市場的消費趨勢。過去的世界消費趨勢多是由美國人引導(dǎo)的，今后中國人可能對消費趨勢有更多的影響。

國內(nèi)的收購主體主要包括國有企業(yè)、民營企業(yè)和混合體制企業(yè)三類。國有企業(yè)與民營企業(yè)相比，具有資金實力強、容易獲得政府和銀行支持等優(yōu)勢；但它也具有明顯的缺點，如決策慢、激勵約束不足、人才不足、在國外并購阻力較大等。