關(guān)鍵是知道“宮廷政變”的貝克力勸沃爾克留任。約翰遜對此的解釋是，“讓沃爾克像死尸一樣留在主席的位置上，比較容易對付”。貝克為達(dá)到目的不擇手段的權(quán)謀霸術(shù)在此可以一目了然。不管怎么說，在1986年美元貶值的情況下，沃爾克執(zhí)著地要求日本和西德下調(diào)利率的背后， 美聯(lián)儲內(nèi)部原來還有這樣的明爭暗斗。

言歸正傳。日本用下調(diào)利率的代價，獲得了美國方面對“日元美元的匯率調(diào)整已經(jīng)和現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件大致相符合”這句話的明確承認(rèn)。但不可否認(rèn)，日美兩國同床異夢。雖說“已經(jīng)和現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件大致相符合”，但日本方面還是認(rèn)為日元升值過高了。

但是，日美共同聲明也好，那以后的G5、G7財政部長會議的共同聲明也好，都說“大致符合”，結(jié)果日本也只好認(rèn)可當(dāng)時的匯率水準(zhǔn)了?！皣H輿論所謂的符合，與日本的看法相偏離，大致就是這樣了。”內(nèi)?；仡櫿f。

果不出所料，10月的“匯率已經(jīng)穩(wěn)定”的聲明發(fā)表以后，保持著1美元兌換150～160日元小康水準(zhǔn)的日元，在1987年年初急劇升高。這次美元貶值的契機(jī)是歐洲貨幣體系（EMS）內(nèi)匯率市場的又一次調(diào)整。但美元出現(xiàn)貶值趨勢后，市場的目標(biāo)轉(zhuǎn)向了日元。大藏省通過日本銀行反復(fù)進(jìn)行大量干預(yù)，結(jié)果1987年1月19日日元還是突破了1美元兌換150日元大關(guān)。

在市場搶購日元壓力的背后，是以舊金山的日美財政部長會談為起點的、圍繞日本財政政策的明爭暗斗。讓我們再聽一聽宮澤的回憶。貝克當(dāng)年是否提了（財政刺激）的要求呢？對這個問題宮澤做了明確的肯定回答。

“貝克要求日本進(jìn)行財政刺激。但是我剛剛就任藏相不久，就回答說，‘我正想請求追加預(yù)算，但大藏省從未走過這種路線，真正的財政刺激在今年年內(nèi)是不可能的?！瘜嶋H上事務(wù)官員建議（追加預(yù)算）的時候，已經(jīng)是年末預(yù)算編制完成之后了?！?/p>

宮澤考慮動用1987年度的初始預(yù)算進(jìn)行財政刺激，但是當(dāng)時大藏省正實施財政重建路線，1986年12月，在吉野副財務(wù)官帶領(lǐng)下的事務(wù)部門所編制的初始預(yù)算仍然沿用了緊縮型預(yù)算。宮澤的計劃落空了。如果國會通過1987年度的初始預(yù)算，那么立刻就要編制追加預(yù)算，這樣，宮澤和吉野等事務(wù)官員們各讓一步，相互妥協(xié)了。從當(dāng)時日本預(yù)算的決定程序上看，這是很平常的步驟。