油價波動是指油價在一定時期內(nèi)上漲或下跌交替的趨勢。國際油價是一個系統(tǒng)的體系，它反映了不同地區(qū)和不同方式的定價權(quán)，主要包括歐佩克官方價格、非歐佩克官方價格、現(xiàn)貨市場價格、期貨市場價格、易貨貿(mào)易價格、凈回值價格和價格指數(shù)。

歐佩克官方價格即目前所采用的11國油價平均價的參考價。2005年6月16日，歐佩克采用了新的一攬子參考價格，包括阿爾及利亞撒哈拉混合油(Saharan Blend)、印度尼西亞米納斯油(Minas)、伊朗重油(Iran Heavy)、巴士拉輕油(Basra Light)、科威特出口原油(Kuwait Export)、利比亞埃斯德油(Es Sider)、尼日利亞博尼輕油(Bonny Light)、卡塔爾馬林(Qatar Marine)、阿拉伯輕油(Saudi Arabian Light)、阿聯(lián)酋穆爾本原油(Murban)和委內(nèi)瑞拉原油。歐佩克通過一攬子參考價格對油價進行監(jiān)督。

非歐佩克官方價格即非歐配克國家根據(jù)本國實際情況并參照歐佩克官方價格制定的油價?，F(xiàn)貨市場價格即世界主要現(xiàn)貨市場的交易價格。目前，全球范圍主要的石油現(xiàn)貨市場有西北歐市場、地中海市場、加勒比海市場、新加坡市場、美國市場5個。國際市場原油貿(mào)易大多以各主要地區(qū)的基準(zhǔn)油為定價參考，以基準(zhǔn)油在交貨或提單日前后某一段時間的現(xiàn)貨交易或期貨交易價格加上升貼水作為原油貿(mào)易的最終結(jié)算價格。

期貨市場價格決定于國際主要石油期貨市場，包括紐約商品交易所(NYMEX)、倫敦國際石油交易所(IPE)、新加坡交易所(SGX)和東京工業(yè)品交易所(TOCOM)。期貨市場價格在國際石油定價中扮演了主要角色，目前國際石油期貨市場價格主要由倫敦與紐約兩大期貨市場決定。倫敦國際石油交易所交易的品種為布倫特原油(Brent Crude Oil)。布倫特原油是一種低硫輕質(zhì)原油，出產(chǎn)于北大西洋北海布倫特地區(qū)，目前世界上除了部分中東和遠東原油以外，絕大部分地區(qū)的原油(如北海、非洲、拉美、加拿大，以及部分中東和遠東地區(qū)向歐洲出口原油)均以布倫特原油計價。

紐約商品交易所交易的西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI，West Texas Intermediate)也是國際油價的重要基準(zhǔn)。德克薩斯是美國出產(chǎn)石油的一個州，NYMEX推出的原油期貨合約就是以在西德克薩斯的煉油廠生產(chǎn)出的商品的樣本作為合約進行交易的，由于美國是石油最大的消費國，金融市場發(fā)達，WTI即期合約被很多投資者視為國際能源市場衡量原油價格變化的基準(zhǔn)價。

最早的石油期貨品種是1978年在紐約商品交易所推出的取暖油(heating oil)期貨合約。1981年NYMEX引入汽油期貨交易，1983年引入西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI)期貨交易。布倫特原油1988年開始在倫敦國際石油交易所進行期貨交易。2007年5月21日，洲際交易所(ICE)上市中東高硫原油期貨合約；2007年6月1日，迪拜商品交易所(DME)上市阿曼原油期貨合約。WTI原油期貨是世界上最活躍的商品期貨交易品種，為全球原油價格的風(fēng)向標(biāo)。2003年以來，在全球流動性過剩的大背景下，原油期貨合約成交量突然加速上升，大量的資金涌入期貨市場，WTI和取暖油原油期貨交易量直線上升。

通常情況下，WTI油價對Brent油價存在一定溢價，即WTI價格通常要高于Brent價格。WTI與Brent價格差成為基差，因此，基差一般為正。但也有例外，比如2009年一季度，WTI/Brent基差出現(xiàn)反常現(xiàn)象，WTI原油對Brent原油深度貼水，季度平均基差為-1.44。2009年一二月份表現(xiàn)得更為明顯，WTI/Brent月均貼水分別