2008年9月9日，我被拉去參加某北方城市在上海舉辦的大型招商引資活動，在南方制造業(yè)大肆向內(nèi)陸城市轉(zhuǎn)移的大背景下，舉辦這樣的活動應(yīng)當(dāng)算得上是不錯的舉措。不過引起我注意的卻是房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目重又成為招商引資的主角，并且一次性推出土地竟高達(dá)近50幅。

在過去幾年中，房地產(chǎn)市場的火爆使得各地政府對房地產(chǎn)類的外來投資相應(yīng)提高了投資門檻，誰要吃這個香餑餑就得比拼一下實(shí)力。房地產(chǎn)投資項(xiàng)目又成為招商引資主角折射的是土地一級市場的冷清，雖然該市本次招商引資成功簽署了幾百億元的投資意向，不過據(jù)我了解，除了幾個積攢的老客商外，其他都屬于精心安排的捧場客，簽簽字演演戲，有的恐怕之前之后都不太會去這個城市。

我無意對上述情形作出評判，只想由此反映房地產(chǎn)市場的狀況。當(dāng)初的思考是，房地產(chǎn)市場正在進(jìn)入冬季，已經(jīng)沒有什么好爭論。冬天并不可怕，問題是情況會不會進(jìn)一步惡化，從而引發(fā)更為嚴(yán)重的氣候?yàn)?zāi)害？

由這個北方城市招商引資會折射出的土地一級市場慘淡，絕非僅有。全國范圍內(nèi)的土地流拍是家常便飯。由于遭遇市場的寒冬，過去兩年取得土地的開發(fā)商，要么轉(zhuǎn)讓，要么閑置，靠出讓股權(quán)甚或項(xiàng)目公司從而活命或是解套的企業(yè)比比皆是。

二級市場的日子一點(diǎn)也不比一級市場來得好過。有資料顯示，2008年94家地產(chǎn)上市公司中報(bào)的積壓的存量共達(dá)3909.87億元，較2007年同期增加1760.29億元，增幅達(dá)81.9%。某些一線企業(yè)去化存量的時間可能會高達(dá)4年。就連龍頭企業(yè)萬科也已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)融資前的負(fù)現(xiàn)金流狀況。

巨大的拋售壓力的背后是資金短缺，北京世茂奧臨開始大幅降價(jià)，由最貴時的3.2萬元/平方米降到2008年的1.9萬～2.5萬元/平方米，降價(jià)幅度超過20%。而萬科降價(jià)引發(fā)的退房潮早已是到了婦孺皆知的地步。

再看，處于產(chǎn)業(yè)鏈最底端的中介代理行業(yè)，上海的二手房掛牌量激增，但與此相伴的卻是成交量的持續(xù)萎縮，平均每家門店月成交不足一套，虧本已是必然，大量的門店關(guān)門倒閉也就不足為奇了。與二手中介相呼應(yīng)的是代理銷售行業(yè)，裁員和整家公司解散倒閉的傳聞不絕于耳，所幸與全國相比，上海的中介代理行業(yè)遭遇的市場低潮洗禮次數(shù)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他城市，相信生命力也應(yīng)該有所增強(qiáng)，但愿最終情形不會有那么糟糕！

在房地產(chǎn)行業(yè)的整個產(chǎn)業(yè)鏈的負(fù)面形勢下，房產(chǎn)價(jià)格的下行也就在所難免，問題是，房地產(chǎn)價(jià)格的下行所帶來的影響也就會蔓延到金融行業(yè)，而銀行首當(dāng)其沖。

應(yīng)監(jiān)管部門要求，上海銀行在內(nèi)部進(jìn)行房貸壓力測試，預(yù)估房價(jià)下跌導(dǎo)致的信貸壞賬金額。從“壓力測試”結(jié)果顯示，房價(jià)下跌20%，不良貸款率將大幅上升，從披露半年報(bào)的上市銀行數(shù)據(jù)看，房產(chǎn)信貸投放占整個信貸近三成。

深圳的“斷供風(fēng)波”所引發(fā)的擔(dān)心，讓國家發(fā)改委、銀監(jiān)會等部門大傷腦筋，雖然最終認(rèn)為情況仍在控制范圍之內(nèi)，不過隨著形勢進(jìn)一步惡化，可能問題就不會那么簡單了。

之前兩年，銀行配合開發(fā)商大肆拿地，每一處“地王”的背后都活動著銀行的身影。當(dāng)時拿地的開發(fā)商有的還在硬撐著，有的即便斷臂割肉，影響到銀行的例子的確還不多見，但如果形勢進(jìn)一步惡化，想轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)不出，想撐的撐不住，一旦破產(chǎn)的數(shù)量增加，那么懸在銀行頭上的利劍可就不單是眾多不良個貸了，也許那個時候不是是否發(fā)出請?zhí)蚴钦執(zhí)欠竦竭_(dá)，而是金融危機(jī)不請自來。

這些關(guān)于市場危機(jī)的擔(dān)憂，現(xiàn)在看來有些緊張過頭，但我們還是應(yīng)該認(rèn)真思考一下為好。