2001年以來的中國奇跡

　　全球化中的中國奇跡：“資本內(nèi)逃”與“三順差”

　　1992年以來的第二輪改革，給中國帶來的變化舉世有目共睹。而2001年的兩件大事標志著改革開放進入了某種意義上的又一個新階段：這一年“入世”的成功使中國大踏步地進入全球化過程，而“9·11”事件及隨后的全球反恐使西方注意力聚焦于伊斯蘭地區(qū)，淡化了中美矛盾，促進了雙方合作并改善了中國的國際政治環(huán)境。兩者都對中國市場經(jīng)濟的發(fā)展起了空前的推動作用。

　　新階段除了延續(xù)1992年以來的進程外，還有幾個明顯特點：第一是經(jīng)濟加速，而且這種加速具有明顯的外向型特征。有數(shù)字為證：“入世”后中國的外貿(mào)總額五年呈三倍之增，從2000年的4743億美元飛速增加到2005年的14，221億美元，2007年更達21，738億美元。而順差更是出現(xiàn)爆炸式增長：2004年為320億美元，2005年1019億，2006年達1775億，到了2007年更增長到令人目眩的2622億。不僅絕對值增長越來越快，相對增長率也越來越高：2007年與2001年相比6年增長11．6倍，而最近三年竟增加了8倍還多。

    2007年中國的經(jīng)濟不僅外貿(mào)依存度（外貿(mào)額與GDP之比）已經(jīng)很高，外貿(mào)順差率（順差與外貿(mào)總額之比）也已高達12．1％，而戰(zhàn)后時代曾經(jīng)維持外貿(mào)順差額全球第一時間最長（長達21年）的德國，其順差率最高的一年也就是這個水平（1988年為12．7％，見《帕爾格雷夫世界歷史統(tǒng)計　歐洲卷（1750~1993）》，經(jīng)濟科學(xué)出版社2002年，616頁）。除了石油輸出國之類“天然順差國”外，在世界主要貿(mào)易大國中這種情況很少見。

　　更耐人尋味的是：入世前我國的雙順差總額（貿(mào)易順差與FDI之和）經(jīng)常高于外匯儲備增加額，人們普遍認為這意味著當時存在嚴重的“資本外逃”，并為此憂心忡忡。但入世后這些年情況完全倒轉(zhuǎn)：盡管雙順差總額高速增長，但外匯儲備的爆炸式增長更厲害，外匯儲備增加額反過來顯著高于雙順差總額。許多人認為這是國際投機資本（“熱錢”）隱蔽地涌入中國的結(jié)果，并由此產(chǎn)生了另一種擔心。然而，我覺得“熱錢”固然有，甚至那些非法聚斂的資本也可能仍在“外逃”——只是資本流入額更大，但是，那些流入的資本未必都是熱錢。事實上，“熱錢”冷錢都是資本，都尋求贏利最大化，兩者并無絕對的界限。如果“熱錢”流入后一直不撤走（由于人民幣升值與資本漲價兩大預(yù)期持續(xù)存在，這是完全可能的），也要尋求長期投資可能。

    而更重要的是，在外資爭相涌入中國的情況下，中國已經(jīng)提高了進入的門檻，并不是只要并非熱錢就都歡迎。于是在國際資本過剩、理想投資場所不足而中國又有下文將述及的諸多引資“優(yōu)勢”的情況下，即便長期投資者也可能“前門進不來進后門”，從而表現(xiàn)為外匯儲備增加額中高于雙順差之和的那些“誤差和遺漏”項。如果說這也是資本的一種“逃”術(shù)，那就不是中國資本“外逃”，而是外國資本（為躲避他們的工會、福利制度等“民主社會主義”的壓力，或者為規(guī)避民主制下的“交易成本”）而“內(nèi)逃”中國了。

　　中國資本“外逃”意味著腐敗與非法聚斂，外國熱錢流入則意味著金融風險，這兩種問題今天無疑仍然存在。但是如果長期投資者也踴躍到了“前門進不來進后門”的程度，那就意味著中國的確成了他們心目中的投資樂園。這些并非純投機的資本不是“惡意炒家”（當然是在“惡意收購”這類詞語的意義上。資本進來不是為了搞慈善，即便“善意收購”也是為了賺錢，這是沒有問題的），他們是確實想在中國長期賺錢的。他們?nèi)绱丝春弥袊辽購慕?jīng)濟增長的角度看當然是積極現(xiàn)象，說明中國的市場經(jīng)濟建設(shè)的確有顯著成果。

    而在整個外匯儲備增加額與雙順差總額的平衡賬上，從入世前大量資本“外逃”造成赤字“遺漏”，到如今更多的資本“內(nèi)逃”帶來反向的巨額黑字“遺漏”，在入世前中國已經(jīng)存在的“雙順差”（經(jīng)常項目順差與資本項目順差）基礎(chǔ)上，入世后又出現(xiàn)了“三順差”（國際收支總平衡賬的“誤差與遺漏”項也由負數(shù)變成了正數(shù)），這可以說是新階段的第二個特點。經(jīng)常項目順差意味著商品輸出，資本項目順差意味著資本輸入，而“誤差與遺漏”順差則意味著前兩者比賬面反映的更大，尤其是資本輸入可能不只像某些年份有的統(tǒng)計口徑說的那樣“僅次于美國”，而是不亞于美國。于是，人們似乎有理由認為那些“唱衰中國”的人已經(jīng)輸了，而看好中國的觀點得到了證實。——當然，這只是在經(jīng)濟增長（或者說ＧＤＰ增長）這個角度看。