在股市投資中，每個(gè)人都想獲勝。但現(xiàn)實(shí)往往是非常殘酷的，顯然不是每個(gè)人都能玩得起這場(chǎng)游戲。當(dāng)信息滿天飛時(shí)，那些急功近利的短期炒作者就會(huì)無(wú)所適從，不知道到底該相信哪條信息。這樣，自然就成了這場(chǎng)游戲的犧牲品。巴菲特說(shuō)：一個(gè)謠加一百萬(wàn)足以使投資人破產(chǎn)。就是說(shuō)謠言就是謠言，不可信。有時(shí)謠言是華麗的，足以使人相信它的權(quán)威性；有時(shí)謠言是善意的，因?yàn)樗鼇?lái)自投資者的朋友，但這不過(guò)是使誤會(huì)顯得美麗一些罷了，最后倒霉的還是投資者自己。投資者量力而行是做任何事都要堅(jiān)持的行為準(zhǔn)則。對(duì)于許多短期炒作的人來(lái)說(shuō)，如果很難具備短期炒作成功的基本條件，就應(yīng)該放棄這種危險(xiǎn)的方法。

巴菲特曾說(shuō)：投資者必須在設(shè)想他一生中的決策卡片僅能打20個(gè)孔的前提下行動(dòng)。每當(dāng)他做出一個(gè)新的投資決策時(shí)，他一生中能做的決策就步了一個(gè)。在一個(gè)相對(duì)短的時(shí)期內(nèi)，巴菲特也許并不是最小色的，但沒有誰(shuí)能像巴菲特一樣長(zhǎng)期比市場(chǎng)平均表現(xiàn)好，他的伯克希爾公司取得了 23 6%的平均收益率。若從某單個(gè)年度來(lái)看，很多投資者對(duì)此也許會(huì)不以為然。

但沒有誰(shuí)可以幾十年內(nèi)保持這樣高的收益率。這是因?yàn)榇蟛糠秩硕紴樨澙?、浮躁或恐懼等人性弱點(diǎn)所左右，成了一個(gè)投機(jī)客或短期投資者，而并非像巴菲特一樣是看重長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的真正長(zhǎng)期投資者。

九、堅(jiān)守集中投資原則很多投資者都意識(shí)到了股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性，所以他們極力主張分散風(fēng)險(xiǎn)。他們認(rèn)為應(yīng)該把雞蛋放在不同的籃子里，這樣才安全。而巴菲特卻有著自己獨(dú)到的見解：應(yīng)該把雞蛋放在一個(gè)籃子里，然后小心地看護(hù)好。在他看來(lái)，一個(gè)人的精力是有限的，裝雞蛋的籃子太多常常照顧不周，這樣反而會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)。就股票而言，購(gòu)買自己不熟悉的股票以分散風(fēng)險(xiǎn)的想法是不明智的，倒不如將全部資金集中在自己熟悉和了解的股票上，這樣就可以集中精力和時(shí)間照管好自己的資金。正如他所講的：“我們的投資僅集中在幾家杰出的公司上，我們是集中投資者?！?/p>

現(xiàn)實(shí)中許多投資大家都采用集中投資策略，他們將其大部分資金集中投資在少數(shù)幾只優(yōu)秀企業(yè)的股票上，也正是這幾只股票為他們帶來(lái)了豐厚的投資利潤(rùn)。巴菲特就曾明確表示：“投資上市公司股票的成功秘訣與并購(gòu)子公司沒有什么不同。在這兩種情況下，都是希望能夠以合理的價(jià)格取得擁有絕佳經(jīng)濟(jì)狀況與德才兼?zhèn)涞墓芾韺?。而在此之后，投資者需要做的只是監(jiān)控這些特質(zhì)是否還在繼續(xù)保持。只要能夠順利實(shí)施，運(yùn)用這種投資策略的投資者往往會(huì)發(fā)現(xiàn)，少數(shù)幾家公司的股票將會(huì)占據(jù)他投資組合的很大比重。這些投資者的投資同報(bào)類似于一個(gè)人買下一群極具潛力的大學(xué)明星籃球隊(duì)員20%的未來(lái)權(quán)益，其中有一小部分的球員可能可以進(jìn)到NBA殿堂打球。那么，投資人從他們身上獲取的收益很快將會(huì)在納稅收入中占有絕大部分的比重。要是有人僅僅因此而建議他出售部分最成功的投資，就好像是有人僅僅因?yàn)檫~黨爾·喬丹對(duì)球隊(duì)來(lái)說(shuō)實(shí)在是太重要而建議公牛隊(duì)把喬丹賣出一樣愚蠢。”

在巴菲特幾{年的投資活動(dòng)中，他的投資只主要集中在吉列刀片、美國(guó)運(yùn)通公司、《華盛頓郵報(bào)》、通用電氣公司等為數(shù)不多的幾家公司上。但就是這些公司，均讓他獲得了滿意的投資回報(bào)率。巴菲特之所以這樣集中進(jìn)行投資，是因?yàn)樗恢鲝埻顿Y組合的多元、分散化。他認(rèn)為投資多元化是投資者對(duì)所投對(duì)象不甚了解，不得已而采取的一種應(yīng)付性的保護(hù)措施。如果你能了解并分析出市場(chǎng)上真正有潛力的股票的話，就絕對(duì)不會(huì)冉去分散投資了。

格雷厄姆主張應(yīng)當(dāng)用低風(fēng)險(xiǎn)的量化投資策略來(lái)投資，他的這一觀點(diǎn)對(duì)巴菲特早期的投資影響深遠(yuǎn)。巴菲特因?yàn)槌绨莞窭锥蚰?，早期只以最低價(jià)收購(gòu)清盤的公司。不過(guò)另一位投資天才芒格最終還是說(shuō)服了巴菲特，使他遠(yuǎn)離揀便宜貨的老路子。后來(lái)，巴菲特已經(jīng)了解到，一且發(fā)現(xiàn)由第一流的人才經(jīng)營(yíng)的好公司，即便是當(dāng)時(shí)看來(lái)價(jià)格已經(jīng)很高，這種稀有的組合仍極具投資價(jià)值，也非常值得花重金購(gòu)買，可口可樂(lè)就是一個(gè)很好的證明。此外，巴菲特與芒格英雄所見略同：他們都相信一家出色的公司的股票值得長(zhǎng)期持有。只要其業(yè)績(jī)保持水準(zhǔn)，無(wú)論其股票升得有多高，都不應(yīng)該出售其股份。

資金總要再投資，要是出售一只上乘的股票，再去買人較上乘的，那又何苦呢？