托賓在哈佛的學士論文，主要集中在探討凱恩斯及其攻擊的古典經(jīng)濟學雙方的中心理論。傳統(tǒng)的經(jīng)濟學認為，價格的變動可以發(fā)揮清理市場的效果，價格上揚可以消除超額需求，而價格下跌則可以消除超額供給。應用到勞力市場，則意味著工資降低可以消除失業(yè)。勞力有超額供給，不可能是長期均衡的現(xiàn)象，除非法律或是工會限制工資下跌，否則由于追逐工作機會，工資必然會下跌，從而為失業(yè)者恢復或創(chuàng)造工作機會。這是傳統(tǒng)經(jīng)濟學核心理論的應用，也就是亞當?斯密所謂“看不見的手”的觀念。凱恩斯卻不認為這樣的機制可以用來消除非自愿性失業(yè)，他并非只認為這樣的機制時效遲緩，而是根本就認為這項機制行不通。他認為整個經(jīng)濟會處在一個失業(yè)均衡的狀態(tài)。傳統(tǒng)經(jīng)濟學者認為，自由競爭市場可以對資源做有效的配置。

托賓獲獎的論文就是在找尋凱恩斯理論的缺失，以期對之進行改進。不過，托賓也不認為凱恩斯有必要在反對者的大本營中，堅決爭取理論上的全面勝利。不論失業(yè)是長期失衡還是短期均衡的現(xiàn)象，凱恩斯務實的論點都不失其重要性。托賓個人發(fā)表的第一篇專業(yè)著作，就是根據(jù)這篇論文改寫而成，發(fā)表在哈佛編輯出版的《經(jīng)濟學季刊》上。這項議題一直相當熱門，托賓也一直對它相當關切，并發(fā)表過一些相關論文，包括1971年他擔任美國經(jīng)濟學會會長（1972年度）所發(fā)表的就任演說稿。

1939年的托賓，此時他早已忘記法律，而且還很自然地決定成為專業(yè)的經(jīng)濟學者。哈佛有一套留住大學優(yōu)秀學生的方法，也就是將獎學金的提供延伸至研究所—托賓的獎學金獲得展延，順理成章地進入研究所就讀。從大學部轉到研究所的過程中，托賓并沒有碰到多大困難，因為早在大四時，托賓已選修過若干研究所的課了，也認識了一些老師。這時，托賓的主要目標是加強選修一些專業(yè)研究工具的課程，包括數(shù)理經(jīng)濟學理論以及統(tǒng)計學與計量經(jīng)濟學。當時的哈佛，才剛剛要開始迎頭趕上這兩種分析工具的發(fā)展腳步。

托賓在1942年所發(fā)表的第二篇論文，就運用了一些設備—在立陶爾中心的地下室，托賓可以使用布萊克的電子與手動式運算設備。托賓在1941年5月離開哈佛時，已完成所有博士學位的課程，就差論文這一關。后來直到1946年2月，他才又重返哈佛。

當托賓重返哈佛后，對考列斯委員會以及其他老師如馬斯恰克、庫普曼可以說是滿懷敬意。1955年，委員會終于搬到耶魯，并更名為耶魯大學考列斯經(jīng)濟研究基金會，托賓擔任了該基金會的研究主任?？剂兴够饡牡谝槐菊撐模?955年），可以說是托賓分析法的先驅(qū)。這次基金會的遷來，是耶魯大學經(jīng)濟學系能躋身前茅的重要因素。而且，托賓把基金會研究的范圍加以擴大，納入總體經(jīng)濟學的題目。

連創(chuàng)輝煌，成為經(jīng)濟學巨擘

二十世紀五六十年代，托賓把主要精力集中在關于總體經(jīng)濟學的貨幣。在這方面的研究上，托賓有兩個目標。第一個目標是，托賓想為貨幣需求對利率的敏感性或是貨幣流通速度與利率的關系，建立一套穩(wěn)固的理論基礎。托賓覺得，依據(jù)貨幣數(shù)量理論，也就是后來所謂的貨幣學派的主張，這種敏感度并不存在，除非偶發(fā)的巨變，要不然貨幣的流通速度應該為一常數(shù)；至于社會大眾的支付習慣、銀行體系以及金融技術等各方面的變動，雖然會影響貨幣流通速度，但這些改變都非常緩慢。托賓同意弗里德曼以及其他貨幣論者所說的，貨幣因素影響重大，但托賓也有自己的想法，比如他不同意他們認為貨幣決定一切的論點。