■洞察陷阱才會(huì)賺得更多

此時(shí)我想投資者應(yīng)該明白了為什么券商之間在個(gè)股上市時(shí)，會(huì)出現(xiàn)截然不同的調(diào)研報(bào)告、分析結(jié)果，原因就是其贏利的方式不同，其所處的利益方向的不同，導(dǎo)致其看問(wèn)題的角度也不同。實(shí)際上，誰(shuí)都沒(méi)說(shuō)錯(cuò)。如果你有額外的“補(bǔ)貼”，那么你買(mǎi)得越多，特別是你能夠帶動(dòng)更多的人來(lái)買(mǎi)，你獲得的補(bǔ)貼就會(huì)更多，你自然會(huì)說(shuō)越貴越好。如果你沒(méi)有這樣的補(bǔ)貼，而是實(shí)實(shí)在在地去買(mǎi)，那么你當(dāng)然會(huì)說(shuō)這個(gè)東西貴，畢竟買(mǎi)的人總希望東西越便宜越好。

回顧整個(gè)過(guò)程，作為國(guó)家、股市管理層，需要從全局的角度去看這個(gè)事情，大型國(guó)有企業(yè)完成上市改造當(dāng)然是好事，而且越多公司上市越能夠降低國(guó)家的負(fù)擔(dān)，同時(shí)這些公司得到了大量資金也能夠更好地發(fā)展。對(duì)股市管理層、券商來(lái)說(shuō)，他們也有自己的小算盤(pán)，大盤(pán)股上市增加市場(chǎng)交易量，促進(jìn)市場(chǎng)規(guī)模的發(fā)展，傭金收入就會(huì)源源不斷而來(lái)。上市公司當(dāng)然更加開(kāi)心，不僅股東在一夜之間財(cái)富驟增，而且開(kāi)啟了便宜、快速的融資渠道。為什么金融股總是市場(chǎng)的融資巨頭？原因就是為了補(bǔ)充資本金。以銀行為例，放貸多自然獲利就多，但放貸多了手頭可供繼續(xù)放貸的資金就少了，需要補(bǔ)充，怎么辦？從股市融資當(dāng)然是最好的渠道，這也是2009年天量信貸之后，2010年諸多上市銀行頻繁從股市中融資的原因所在。對(duì)券商、投行等資金來(lái)說(shuō)，在IPO的過(guò)程中，其不僅可以通過(guò)承銷(xiāo)發(fā)行來(lái)獲得穩(wěn)定的收益，同時(shí)也可以通過(guò)與上市公司合作，將自身的觸角分布得更廣，獲得更多的贏利空間。

圖1-5中國(guó)石油日K線圖（2007.11～2008.12）

事情都有兩面性，表面越光鮮，背后可能越黑暗，原因就是這么多的利益輸出后，最終總要有人埋單，而這一角色大多是由無(wú)知的股民來(lái)扮演的。遠(yuǎn)有中國(guó)石油（如圖1-5，中國(guó)石油上市開(kāi)盤(pán)一度沖高到了48元，隨后大幅震蕩，當(dāng)天收于40元之上，如此之高的開(kāi)盤(pán)價(jià)也為其開(kāi)啟了慢慢的熊途，一路跌到了不足10元），近有海普瑞（以創(chuàng)紀(jì)錄的148元高價(jià)發(fā)行，令人匪夷所思的價(jià)格也使得其上市后便一路調(diào)整，不僅二級(jí)市場(chǎng)股民很難賺錢(qián)，就連進(jìn)行新股申購(gòu)的投資者，如果不是跑得快，可能也會(huì)被套其中），當(dāng)然還有許許多多令股民們記憶深刻的股票皆是如此，這些個(gè)股走勢(shì)都不是偶然的，而是一種必然。當(dāng)股民能夠從上面介紹的整個(gè)利益鏈條，尤其是券商、機(jī)構(gòu)、投行在其中的贏利模式以及其他利益群體所扮演的角色來(lái)看待股市時(shí)，就很容易自動(dòng)過(guò)濾掉很多的干擾信息，看清市場(chǎng)的本質(zhì)。