最近的一次大危機，顯然就是2008年第四季度出現的世界金融危機。十多年前的亞洲金融風暴讓世界經濟增長倒退近兩個百分點，而在國際貨幣基金組織（IMF）看來，2008年危機的影響力接近5個百分點，這足以把2009年世界經濟增長率從前一年的3**7%拉到-1**3％，并成為第二次世界大戰(zhàn)以來的最低紀錄。我們可以借此來研究未來13年，即將2008～2020年看成一個完整的經濟周期，這樣就能夠更好地通過經濟走勢來判斷股市的大方向。從2010年來看，雖然表面上各國好過了些，但實際情況是，發(fā)達經濟體恢復緩慢，歐、美、日不得不重新采取新一輪的量化寬松貨幣政策，這就說明之前第一波的巨量刺激政策并沒有達到預期效果。而新興經濟體雖然已經開始了加息等行為，并逐步退出刺激政策，但原有超寬松貨幣政策留下的隱患也開始顯現，尤其是在發(fā)達經濟體大肆印鈔的情況下，復蘇之路布滿了荊棘。而最大的問題是需求復蘇緩慢，如今大宗商品市場的走強是因為計價單位（美元）的貶值，并不是由真正的供需關系所導致的。因此2011～2015年，全球經濟首先要解決的就是需求恢復與生產恢復速度的不平衡（需求恢復緩慢而生產產量快速擴張），以及由于紙幣泛濫導致通脹預期所產生的新一輪去泡沫化和庫存化的行為。

那么這就會產生一個分界點，如果在2011～2015年，以歐美發(fā)達經濟體為首的刺激政策能夠出現真正的復蘇，那么就能夠避免世界經濟的二次探底，世界經濟就會呈現穩(wěn)健上行的走勢，并在2018～2020年進入高峰，泡沫越來越大，隨后會有新的危機出現。如果是這樣，那么全球股市應該會呈現比較明顯的震蕩上行的大趨勢，抗通脹、經濟無“重”化、去資源化、新興科技等將成為熱點。而如果2011～2015年發(fā)達經濟體的新貨幣戰(zhàn)爭最終導致的是通脹急劇增加且需求恢復緩慢，生產急劇增加，這將致使全球經濟二次探底，那么股市則會出現明顯的過山車走勢，熱點也會在防御型品種和周期行業(yè)間呈現交替走強的局面。這是全球股市未來10年發(fā)展的預測，后面筆者還會從政策角度預測未來幾年內A股市場發(fā)展的走勢，在此先埋一個小伏筆。