“池子”的表述一經(jīng)提出即刻引來關(guān)注。由于官方對“池子”的運作原理及其對市場的影響尚無確切說明，由此引發(fā)業(yè)內(nèi)人士的熱烈討論。

“盡管監(jiān)管機構(gòu)可以通過嚴格追蹤審核，以及限制外匯借款等途徑來加強對熱錢的管制，但這樣一方面成本高且效果未必理想，另一方面，熱錢如洪水宜疏不宜堵?！毕愀蹠r富金融集團高級研究經(jīng)理徐元元表示，“從降低操作成本的角度出發(fā)，可以建立一個特定市場，利用熱錢逐利的本性，吸引資金的流入。在這個市場中交易的標的物可能是外匯、商品或者利率的期權(quán)、期貨及其他結(jié)構(gòu)化的金融衍生品，并給予最大限度的市場自由度，讓熱錢在短時間內(nèi)看到升值的可能，并且可以在不進入中國實體經(jīng)濟的前提下，快速進出這個市場?！?

安邦咨詢董事長陳功表示，首先，進入這個“池子”的必須是國際投機資金；其次根據(jù)熱錢的偏好，股票、債券類金融資產(chǎn)最適合構(gòu)成這一資產(chǎn)池；最后，這個“池子”的市場自由度也較大，使得我國可以有效疏導、管理和監(jiān)督國際熱錢的數(shù)量和流向。

“在資本大規(guī)模流入的背景下，監(jiān)管層可在這一時期讓企業(yè)進行股權(quán)融資和債權(quán)融資，通過資本市場的擴容將資金池容量做大?！标惞φf，“如此不但吸納了熱錢、減緩了資產(chǎn)價格上漲，也推動了債券市場的發(fā)展和多層次資本市場的建立。對于企業(yè)而言，將迎來一個低成本融資時代，至于溢出資本市場的‘漏網(wǎng)之魚’，央行則要監(jiān)控好貨幣市場的流動性狀況，必要時利用公開市場操作進行調(diào)控?！?

值得一提的是，香港市場作為國際游資炒作中國經(jīng)濟的橋頭堡，也積極解讀“池子”說?！拔{熱錢的‘池子’一旦建立，可極大分流在香港市場或借道香港的國際游資，緩解當?shù)氐馁Y產(chǎn)泡沫，也有利于中國金融市場的長期穩(wěn)定?！毙煸f。

·“池子”如何隔絕風險

盡管目前有不少評論認為“池子”很可能是股市，但在招商銀行金融分析師劉東亮看來，“因為熱錢每月進出可能高達數(shù)百億美元，折合數(shù)千億元人民幣，如此巨額的資金在股市中流動，必然帶來股市的大漲大跌，不利于金融市場及國民經(jīng)濟穩(wěn)定運行?！?

他認為，債市做“池子”的可能性更大，債市不僅市場容量大、流動性好，而且債市的交易主體是銀行，資金實力雄厚，能夠應對市場波動的沖擊。從國際上來看，一國債市的規(guī)模通常都遠大于股市，更易吸收巨額資金的沖擊。

受訪專家普遍認為，“池子”不僅要有“甄選性”和“可蓄性”，更須具備“隔絕性”。如果讓企業(yè)和居民的資金進入這個“池子”，一旦泡沫破裂，熱錢獲利揚長而去，而留下中小散戶以及企事業(yè)單位為巨額熱錢留下的爛攤子埋單，這將重創(chuàng)國家投資和消費能力，不利于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。