原則：當(dāng)權(quán)威存有偏見(jiàn)時(shí)，它就不可靠。能認(rèn)識(shí)偏見(jiàn)的來(lái)源與強(qiáng)度，便能得出與偏見(jiàn)的方向和規(guī)模相關(guān)的線索。

存有偏見(jiàn)的權(quán)威，不是權(quán)威。以著名財(cái)經(jīng)周刊Barron's封為“網(wǎng)絡(luò)股女王”的瑪麗·米克(Mary Meeker)為例。1999 年 4 月，米克給予每股 104 美元的Priceline.com公司“買(mǎi)進(jìn)”評(píng)級(jí)。21個(gè)月后，這家公司的股價(jià)只剩 1.5 美元，跌幅高達(dá) 98.5%。另外，米克還勇敢地對(duì)雅虎(Yahoo!)、亞馬遜書(shū)店(Amazon.com)、drugstore.com與Homestore.com發(fā)出“買(mǎi)進(jìn)”評(píng)級(jí)。數(shù)百萬(wàn)投資人聽(tīng)從她的建議，賠上了所有財(cái)產(chǎn)。雅虎、亞馬遜書(shū)店、drugstore.com公司與Homestore.com公司的跌幅分別為 97%、95%、98.9%與95.5%。這些股票下跌的速度既快又猛，我們不禁要問(wèn)，為什么米克一開(kāi)始要推薦這些爛股？為什么她要堅(jiān)持她的投資建議，即使它們已經(jīng)跌掉了 20%、40%、50%以及 70%？

答案：我不知道。

不過(guò)我懷疑米克心中存有偏見(jiàn)。米克建議“強(qiáng)力買(mǎi)進(jìn)”的每家公司，都支付了她的雇主摩根士丹利公司數(shù)百萬(wàn)美元，來(lái)促銷(xiāo)它們的股票。摩根士丹利公司是否因?yàn)槊卓藚f(xié)助它們進(jìn)行這件事，所以才付給她一年1 500萬(wàn)美元的驚人薪水？

我想，當(dāng)數(shù)百萬(wàn)投資人被下跌的走勢(shì)搞得七葷八素的同時(shí)，米克、摩根士丹利公司以及它們促銷(xiāo)的卑鄙公司，正笑著前往銀行的路上。這是個(gè)案嗎？我希望如此，相信各位也希望如此。

1999 年，所羅門(mén)美邦公司(Salomon Smith Barney)想說(shuō)服美國(guó)電話電報(bào)公司(AT&T)，運(yùn)用它的承銷(xiāo)業(yè)務(wù)來(lái)將美國(guó)電話電報(bào)公司無(wú)線通訊部門(mén)的股票公開(kāi)上市。問(wèn)題是，所羅門(mén)的首席股票分析師杰克·格魯伯曼(Jack Grubman)數(shù)年來(lái)一直給予美國(guó)電話電報(bào)公司低評(píng)級(jí)。一旦所羅門(mén)打算為美國(guó)電話電報(bào)公司宣傳，格魯伯曼卻奇跡似地改變對(duì)美國(guó)電話電報(bào)公司的低評(píng)級(jí)，并建議“買(mǎi)進(jìn)”。

理所當(dāng)然地，所羅門(mén)被指定為主辦承銷(xiāo)商，并賺進(jìn)數(shù)百萬(wàn)美元；美國(guó)電話電報(bào)公司得到夢(mèng)寐以求的成功首次公開(kāi)發(fā)行，并募得數(shù)百萬(wàn)美元；格魯伯曼也保住了2 500萬(wàn)美元的薪水；至于廣大投資人，則在13個(gè)月后損失了一半的財(cái)產(chǎn)。

Individual Investor雜志將格魯伯曼選入“可恥名人堂”中。2002年12月，格魯伯曼認(rèn)罪，并遭罰款1 500萬(wàn)美元。這樣的事仍不斷上演。

原則：在完全接受專(zhuān)家的建議之前，先檢查當(dāng)中有沒(méi)有偏見(jiàn)。

如果專(zhuān)家有偏見(jiàn)，他提供的信息就不可靠。格魯伯曼存有偏見(jiàn)，因?yàn)樗@然擁有兩種身分：一方面是所羅門(mén)的投資銀行家，另一方面又是股票分析師。格魯伯曼的工作是推銷(xiāo)電信部門(mén)，而他推銷(xiāo)過(guò)的電信類(lèi)股票如世界通訊、環(huán)球電訊等等，最后都成為泡沫，但他從未調(diào)降評(píng)級(jí)，直到這些股票跌掉 70%。

原則：權(quán)威可能出錯(cuò)。有偏見(jiàn)的權(quán)威更容易出錯(cuò)。

以此導(dǎo)出：

教訓(xùn)：不要相信權(quán)威。要求證明。

記住，權(quán)威不只在自己不具專(zhuān)業(yè)知識(shí)或資格的領(lǐng)域中會(huì)出錯(cuò)，就連處理自己勝任的處境也會(huì)出錯(cuò)。

原則：專(zhuān)家連自己專(zhuān)精的領(lǐng)域也會(huì)出錯(cuò)。

以此導(dǎo)出：

教訓(xùn)：不要相信專(zhuān)家。要求證明。