戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備不足

從近幾年世界石油市場(chǎng)形勢(shì)看，各國(guó)石油儲(chǔ)備對(duì)油價(jià)的影響力明顯增強(qiáng)，儲(chǔ)備水平及其變化在很大程度上決定了油價(jià)走勢(shì)。在石油市場(chǎng)發(fā)生巨大波動(dòng)的情況下，利用戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備體系或投放或購(gòu)進(jìn)石油，都將有利于政府調(diào)劑余缺、調(diào)控油價(jià)、減輕市場(chǎng)心理壓力，從而及時(shí)維護(hù)石油市場(chǎng)的穩(wěn)定。此外，儲(chǔ)備可以起到一種威懾作用，使石油輸出國(guó)組織實(shí)行的“減產(chǎn)保價(jià)”政策以及國(guó)際游資利用期貨市場(chǎng)炒作石油價(jià)格等人為的供應(yīng)沖擊不會(huì)頻繁地發(fā)生。國(guó)際能源署（IEA）成員至少需要建立和保持相當(dāng)于90天石油凈進(jìn)口的戰(zhàn)略性石油儲(chǔ)備;而世界原油消費(fèi)第一大國(guó)美國(guó)的原油儲(chǔ)備達(dá)到了165天，共計(jì)7億桶；日本則達(dá)到更長(zhǎng)的176天。而我國(guó)目前原油儲(chǔ)備還不到30天，所以在原油價(jià)格上漲時(shí)，我國(guó)沒(méi)有足夠的原油儲(chǔ)備可以動(dòng)用，也就不能有效地影響國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，剛性需求迫使我國(guó)只能被動(dòng)接受高企的原油價(jià)格，更不用說(shuō)掌握國(guó)際原油定價(jià)權(quán)了。

未來(lái)的路如何走？

建立衍生品市場(chǎng)

目前在國(guó)際原油市場(chǎng)上，期貨市場(chǎng)承擔(dān)著發(fā)現(xiàn)基準(zhǔn)油價(jià)的作用。建立健全石油期貨市場(chǎng)對(duì)我國(guó)爭(zhēng)取石油定價(jià)權(quán)是至關(guān)重要的。在期貨市場(chǎng)上，對(duì)未來(lái)各種風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期都充分反映到了油價(jià)變動(dòng)上。2004 年中國(guó)為國(guó)際石油市場(chǎng)價(jià)格的劇烈波動(dòng)付出了沉重的代價(jià)，如果中國(guó)能夠充分利用期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，在某種程度上這些損失是可以避免的。因此，今后中國(guó)鼓勵(lì)各種石油相關(guān)行業(yè)積極參與國(guó)際石油期貨市場(chǎng)，利用期貨交易發(fā)現(xiàn)價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是必由之路。經(jīng)過(guò)30多年的改革開(kāi)放，我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展到一定程度，市場(chǎng)體系業(yè)已日臻完善。從1990年建立期貨市場(chǎng)以來(lái)，我國(guó)的期貨市場(chǎng)已經(jīng)初具規(guī)模和基礎(chǔ)，目前已經(jīng)有上海、鄭州和大連三大期貨交易所，并且在上海期貨交易所推出了燃油期貨，開(kāi)啟了我國(guó)推出原油期貨的大門(mén)。通過(guò)推出原油期貨，可以逐漸取得市場(chǎng)交易、交割規(guī)則的制定權(quán)，變國(guó)際價(jià)格的被動(dòng)接受者為積極影響者。雖然中國(guó)的原油期貨市場(chǎng)尚處于起步階段，但要想謀求國(guó)際石油定價(jià)權(quán)，完全擺脫自己在石油進(jìn)口上“高買(mǎi)低賣(mài)”的尷尬局面，就必須建立自己發(fā)達(dá)完善的石油期貨市場(chǎng)。

融資融券一直是業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，融資融券開(kāi)放后，將帶來(lái)眾多好處。在完善的市場(chǎng)體系下，信用交易制度能發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器的作用，即當(dāng)市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)或者坐莊導(dǎo)致某一股票價(jià)格暴漲時(shí)，投資者可以通過(guò)融券賣(mài)出方式沽出股票，從而促使股價(jià)下跌；反之，當(dāng)某一股票價(jià)值低估時(shí)，投資者可通過(guò)融資買(mǎi)進(jìn)方式購(gòu)入股票，從而促使股價(jià)上漲。融資融券業(yè)務(wù)有利于市場(chǎng)交投的活躍，利用場(chǎng)內(nèi)存量資金放大效應(yīng)也是刺激市場(chǎng)活躍的一種方式。融資融券業(yè)務(wù)除了可以為券商帶來(lái)數(shù)量不菲的傭金收入和利息差額收益外，還可以衍生出很多產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)會(huì)，并為自營(yíng)業(yè)務(wù)降低成本和套期保值提供可能。融資融券制度是現(xiàn)代多層次證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)，也是解決新老劃斷之后結(jié)構(gòu)性供求失衡的配套政策。

雖然融資融券制度還并不完善，存在著許多風(fēng)險(xiǎn)，但它對(duì)于市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)說(shuō)還是利大于弊的。融資融券制度的推進(jìn)，能夠促進(jìn)我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展，從而提高我國(guó)在大宗貨物特別是石油方面的定價(jià)能力。