這些論斷似乎又一次得到了驗(yàn)證。東亞經(jīng)濟(jì)沒(méi)有因?yàn)槟菆?chǎng)危機(jī)而雄風(fēng)不振，更因?yàn)橹袊?guó)在1997年之后維系人民幣對(duì)美元匯率的不變，“中國(guó)奇跡”甚至比當(dāng)年的東亞經(jīng)驗(yàn)更為耀眼。堅(jiān)持固定匯率論的理論家們看來(lái)更有把握做出以下結(jié)論，在美元本位下，亞洲和中國(guó)最好的發(fā)展之路，就是更固定、更高頻、更大范圍地盯住美元。

可惜又一次遇到“意外”。滿打滿算離開(kāi)亞洲危機(jī)不過(guò)10年，全球金融危機(jī)就來(lái)了。此次危機(jī)的爆發(fā)地點(diǎn)是美國(guó)，也就是那個(gè)為全球、亞洲與中國(guó)提供穩(wěn)固的貨幣之錨的國(guó)家。危機(jī)的特征是錨先大動(dòng)，然后禍及被那高頻盯住匯率綁到一起的經(jīng)濟(jì)體。還是沒(méi)什么人問(wèn)：被邏輯推得頭頭是道的高頻盯住匯率制，為什么還是守不住了？這回人們倒開(kāi)始關(guān)注“錨”本身的問(wèn)題，諸如貪婪的華爾街、無(wú)比復(fù)雜的高杠桿游戲、以及漏洞百出的金融監(jiān)管。但是，見(jiàn)到了樹(shù)木的，不等于也見(jiàn)到森林。我倒是欣賞有人提出的一個(gè)問(wèn)題：世人可以痛罵華爾街的酒鬼喝得個(gè)爛醉，但是，那么多的酒究竟是從哪里來(lái)的呢？

2008年危機(jī)之中作者為文指出，倘若沒(méi)有脫離金本位的自由美元，沒(méi)有美國(guó)過(guò)于寬松供應(yīng)出來(lái)的美元，僅用貪婪的猖獗和監(jiān)管不當(dāng)不能解釋美國(guó)的次貸、以及為什么美國(guó)的次貸之火可以燒向全球市場(chǎng)（見(jiàn)《中國(guó)做對(duì)了什么》，117頁(yè)）?，F(xiàn)在看，通行亞洲和中國(guó)的高頻盯住匯率，是形成美元流動(dòng)性全球泛濫的一個(gè)重要機(jī)制。如果說(shuō)亞洲金融危機(jī)還不能幫助人們看清這一點(diǎn)，那么本次全球金融危機(jī)總可以提醒人們注意其中的關(guān)聯(lián)了吧？至少，當(dāng)年那位美國(guó)副財(cái)長(zhǎng)以率真的傲慢口吻講出來(lái)的“名言”--our money, your problem（“我們的貨幣，你們的麻煩”）--現(xiàn)在總也應(yīng)該讓美國(guó)人認(rèn)清，正是他們的貨幣給他們帶來(lái)了大麻煩。

其實(shí)，以為在更大范圍內(nèi)以更固定可靠的匯率連成一個(gè)貨幣的構(gòu)想，在世界的另外一個(gè)地方也已經(jīng)付諸實(shí)施。這就是歐元的實(shí)驗(yàn)。歐元當(dāng)然比亞洲的高頻盯住匯率制度更合乎固定匯率論者的理想。不是嗎？那么多歐洲國(guó)家--發(fā)達(dá)的和不那么發(fā)達(dá)的--經(jīng)過(guò)協(xié)議形成了一個(gè)統(tǒng)一的貨幣區(qū)，使用的是同一個(gè)貨幣。對(duì)于歐元區(qū)各國(guó)而言，最超級(jí)的高頻匯率就是完全無(wú)須匯率，因?yàn)闄M豎只有一個(gè)貨幣，貨幣間的匯率就多此一舉。對(duì)于固定匯率論者來(lái)說(shuō)，歐元的試驗(yàn)當(dāng)然比亞洲的高頻盯住匯率“更高級(jí)”。問(wèn)題是，歐元的實(shí)驗(yàn)算大功告成了嗎？讓我們等這場(chǎng)希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)塵埃落定之后，再看能不能得出靠譜的結(jié)論吧。

不過(guò)，無(wú)論亞洲金融危機(jī)、全球金融危機(jī)、還是當(dāng)下的歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，都沒(méi)有降低固定匯率論者兜售“以固定匯率連接統(tǒng)一貨幣”主張的熱情。蒙代爾身為歐元之父，對(duì)自家“孩子”深具信心，我以為完全是人之常情--換了誰(shuí)都會(huì)是這樣的。不過(guò)，在美元、歐元一起大搖大擺的歷史關(guān)頭，還希冀“實(shí)現(xiàn)美元、歐元、人民幣的穩(wěn)定關(guān)聯(lián)”，以此“終止這種大幅度變動(dòng)匯率的不穩(wěn)定，”卻可能是過(guò)度自負(fù)的表現(xiàn)了。真有那么大的把握，把尚未得到檢驗(yàn)的推斷，作為經(jīng)世濟(jì)民之策拿出來(lái)嗎？