幫助谷歌這樣的企業(yè)上市，承銷其股票，或者提供其他融資方法從而使企業(yè)的早期投資人順利退出，仍是現(xiàn)在華爾街大型投資銀行的核心功能?！皬?0世紀(jì)60年代到現(xiàn)在，公司上市制定新發(fā)股價的整個過程并沒有什么大的改變?！?哈佛商學(xué)院名譽教授塞繆爾·海斯評論說。

只有發(fā)行人及承銷商的名稱是不同的，當(dāng)然了，還有就是股價變得越來越高了。但是通過谷歌上市這個案例可以清楚地看出，華爾街機構(gòu)之間的關(guān)系，包括資本買賣雙方之間的交易，在一個公司上市融資的過程中，并不都是順理成章、簡單明了的。從賣方角度來說，像谷歌這樣的公司會覺得這些投行并不會總以公司的利益為出發(fā)點。同樣的，資本市場的買方，也就是投資者，也總是同樣抱有懷疑態(tài)度的。

海斯教授認為投資銀行及其企業(yè)客戶之間日益惡化的關(guān)系是由于華爾街自身的不斷變化造成的。比如在過去20年間，所有四騎士公司最后都被國有機構(gòu)吞并，其中絕大多數(shù)變成了企業(yè)大鱷，這意味著規(guī)模稍微小一點的項目雖然性價比不高，但在現(xiàn)實世界里，這是早期的企業(yè)必須做的。風(fēng)險投資人們對這個趨勢非常了解，他們對這種“越大越好”的行業(yè)趨勢表現(xiàn)出非常大的擔(dān)心?！俺俏覀冇邢乱粋€谷歌，否則那些投行的家伙們根本沒耐心聽下去，”一位來自硅谷的風(fēng)險投資人無奈地說，“他們只想要那些確定能獲利的交易，那些可以大幅度改寫他們本季度報表的大單子，因為那才是他們利益的來源。他們根本不在乎和企業(yè)客戶搞好關(guān)系，即使這樣可以在不久的將來幫他們賺大錢。他們已經(jīng)背叛了我們的信任?！彼劦搅烁呤?。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅不久，高盛就把它在沙山路上的辦事處關(guān)閉了?！叭绻兴麄冋J為重要的事情，就讓人飛過來，但是已經(jīng)完全不像以前那樣有很多人在關(guān)注著這些新興公司的發(fā)展，更別提什么服務(wù)了。這意味著，我們現(xiàn)在投資的這些公司繼續(xù)發(fā)展到要上市的時候，整個上市融資的過程會越來越艱難?！?/p>

這位風(fēng)險投資人悲觀地預(yù)測說，越來越多得到風(fēng)險投資的企業(yè)，因為規(guī)模達不到投行要求的性價比，在生命周期本應(yīng)該發(fā)展壯大的階段卻因為得不到應(yīng)有的融資機會而像藤上的葡萄一樣慢慢枯萎。他認為這對于這個國家創(chuàng)業(yè)者的積極性和華爾街兩方面來說都不是一個好兆頭。有很多極有潛力的企業(yè)家被抑制了，而那些本來前途光明的企業(yè)則被耽誤了。華爾街如何才能回歸到它應(yīng)盡的職能上，幫助有希望的企業(yè)融資從而實現(xiàn)它們的未來呢？“我們在認真地發(fā)揮我們的作用，我們希望華爾街上的人們也同樣能發(fā)揮他們的作用?！?/p>

至少在現(xiàn)在，風(fēng)險投資行業(yè)仍然保持其工作的一貫趨勢，每年都持續(xù)向創(chuàng)業(yè)公司投資高達數(shù)十億美元。盡管當(dāng)前的市場一片混亂，但是創(chuàng)業(yè)基金還是希望它們所投資的這些企業(yè)有一天會有幾家成為下一代的谷歌、亞馬遜。而且現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)企業(yè)涉及的領(lǐng)域更加廣泛，例如如何更有效地管理電網(wǎng)或是有商業(yè)價值的新型醫(yī)療設(shè)備。但是從2009年這一年的形勢來看，整體局勢還不是十分明朗。雖然華爾街開始作出一些改變，有針對性地承銷一些規(guī)模稍小的上市項目，但這種趨勢并沒有停止，大多數(shù)的華爾街投行還是在忙著內(nèi)部重組。這種情況影響了很多創(chuàng)業(yè)基金的正常退出。風(fēng)險投資公司——同光資本的合伙人吉姆·弗耶談到，在正常情況下，他的公司每年投資8~9個新項目；而到2009年10月為止，他們公司只選擇了三家公司來投資，目的就是為了預(yù)留一部分資本，以備那些以前所投資的公司在發(fā)展過程中的不時之需，而在正常情況下，這些問題是不應(yīng)該由這些風(fēng)險投資人考慮的。國家風(fēng)險投資協(xié)會也發(fā)覺在業(yè)界這樣的做法成了一種趨勢。到2009年第三季度為止，只有13%的資本投向了新公司，這是一個歷史最低紀(jì)錄。普華永道風(fēng)險投資行業(yè)分析師特雷西·雷夫特羅對這種趨勢非常擔(dān)心，如果這種趨勢繼續(xù)下去，對有潛力公司的資本支持會越來越少，將來有實力上市的公司就會越來越少，而這種狀況對于金融網(wǎng)絡(luò)的買賣雙方都是具有極大傷害的。

華爾街眾多的投資銀行與它們企業(yè)客戶之間的關(guān)系破裂，并不僅僅局限于西海岸硅谷的那些創(chuàng)業(yè)企業(yè)，就像本書在后面會詳細介紹的，這種關(guān)系破裂不是僅限于這張金錢大網(wǎng)的某一部分。其實在華爾街，資本買賣雙方的關(guān)系緊張已經(jīng)有十多年歷史了，而這種關(guān)系緊張正是因為華爾街逐漸擯棄其最核心的功能，使得其客戶的收入和利潤不斷下降，從而不斷激化的。