正如英國所創(chuàng)立的議會(huì)編制預(yù)算、政府機(jī)構(gòu)實(shí)行征稅、金屬通貨（廣泛采用的是黃金）等體系被廣為模仿一樣，19世紀(jì)也見證了英國的公債體系在全球范圍的普及，其中種種原因?qū)?huì)在第10章討論。聯(lián)合債券成為長期債券的范例，也成為衡量長期債券表現(xiàn)的傳統(tǒng)標(biāo)尺（盡管一些國家在發(fā)行長期債券時(shí)更傾向于有確定期限的債券）。英格蘭銀行的模式也被眾多國家效仿，雖然各國之間存在著較大程度的差異。仿照英格蘭銀行模式的國家有：芬蘭（1811年），荷蘭（1814年），挪威和奧地利（1816年），丹麥（1818年），葡萄牙（1846年），比利時(shí)（1850年），西班牙、德國和保加利亞均在19世紀(jì)70年代，羅馬尼亞和塞爾維亞均在19世紀(jì)80年代，意大利（1893年）。不過，商業(yè)銀行系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)在各國之間仍保持著多樣化。比如，1864年的《美國國家銀行法案》限制國家銀行設(shè)立分支，并且只有持有政府債券的發(fā)行銀行才能發(fā)行貨幣。而德國銀行系統(tǒng)，由于其為實(shí)業(yè)融資的“萬用銀行”功能而有別于其他國家。

盡管倫敦股市在深度和廣度上都達(dá)到了一定規(guī)模，但英國政府卻開始依賴大銀行為其融資，國債發(fā)行采用英格蘭銀行的競拍機(jī)制對政府借貸進(jìn)行管理，銀行先競價(jià)，向政府承諾一定的債券價(jià)格，然后再出售給公眾。在克里米亞時(shí)期之前，羅斯柴爾德家族在這方面一直起著至關(guān)重要的作用，但后來競爭壓低了承擔(dān)發(fā)行國債的利潤。這顯然是從現(xiàn)代早期傳承下來的做法：雖然羅斯柴爾德家族在資金規(guī)模上盛況空前，但它的成名業(yè)務(wù)完全復(fù)制了16世紀(jì)70年代霍雷肖·帕瓦爾維奇諾和17世紀(jì)50年代愛德華·巴克威爾的做法，他們就曾進(jìn)行過戰(zhàn)時(shí)跨英吉利海峽資產(chǎn)過戶。在銀行業(yè)發(fā)展較為緩慢的地區(qū)，羅斯柴爾德家族的跨國合作伙伴逐步壟斷了新公債的發(fā)行。這一情況在法國、比利時(shí)、奧地利和意大利普遍存在，只是程度不同。而在俄國控制國債發(fā)行的是巴林家族，在美國是摩根集團(tuán)。那些對羅斯柴爾德的龐大勢力心生不滿的各國統(tǒng)治者，開始鼓勵(lì)其競爭對手的發(fā)展，如法國的動(dòng)產(chǎn)信貸銀行，以及它在全歐洲的模仿者。但新型的合股銀行取代羅斯柴爾德家族式的私人合伙銀行的進(jìn)程是漸進(jìn)的。

取代銀行代為發(fā)售的另一種途徑為通過認(rèn)購直接面向公眾發(fā)售。這種做法早在1506年的巴塞爾（瑞士西北部城市）就曾運(yùn)用過，但能夠順利進(jìn)行公開發(fā)售必須依靠相對發(fā)達(dá)的廣闊的資本市場。而對較大的政治實(shí)體而言，讓公眾長期認(rèn)購公債的風(fēng)險(xiǎn)過大。直到19世紀(jì)后期，一些像意大利一樣的國家才開始通過這種方式發(fā)售公債，以擺脫羅斯柴爾德家族的控制。

然而，在實(shí)際操作中，所有的債券發(fā)行機(jī)構(gòu)都傾向于和金融中介而不是和個(gè)人投資者打交道。各國的國債發(fā)售渠道存在相當(dāng)大的差異。倫敦發(fā)展起專門的“股票自營商”職業(yè)，他們的職能是購入新證券（股票經(jīng)紀(jì)人則是將股票賣給投資者）。美國仍保持了19世紀(jì)大機(jī)構(gòu)間的競拍模式。在法國則有一種類似大銀行聯(lián)盟的組織。盡管各國有別，但債務(wù)管理部門和主要的金融體系如退休金和保險(xiǎn)基金的關(guān)系，無論在哪里都是至關(guān)重要的，這些基金在投資組合中所占比例日益增大。