買點(diǎn)1：現(xiàn)金流定買點(diǎn)

假賬是最讓價(jià)值投資者頭疼的事，無(wú)論業(yè)績(jī)有多好，只要一旦確認(rèn)是假賬，所有的研究將前功盡棄。為了防止賬務(wù)造假，把現(xiàn)金流作為價(jià)值投資者的第一課不失一種上策?，F(xiàn)金流定買點(diǎn)要關(guān)注相關(guān)眾多數(shù)據(jù)，現(xiàn)金流分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流、投資活動(dòng)現(xiàn)金流、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流，但真正能起到定買點(diǎn)作用的當(dāng)屬經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流。當(dāng)現(xiàn)金流凈額遠(yuǎn)超凈利潤(rùn)時(shí)，可以預(yù)測(cè)公司未來(lái)業(yè)績(jī)有持續(xù)增長(zhǎng)的潛力，如果公司股價(jià)仍處于較低位置，是絕佳買入機(jī)會(huì)。無(wú)論企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)绾?，只要現(xiàn)金流正常，它都能順利走出困境，這種企業(yè)才值得買入并持有。

【個(gè)股實(shí)戰(zhàn)】

如表2.1所示，三愛(ài)富2010年年報(bào)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)表明，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，是其凈利潤(rùn)的8倍多，可見(jiàn)其在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，運(yùn)作順利，未來(lái)業(yè)績(jī)有保障。反觀三愛(ài)富股價(jià)走勢(shì)，從年報(bào)預(yù)增公告以來(lái)，一直緩步向上，當(dāng)年報(bào)公布之后，三愛(ài)富進(jìn)入主升浪。2011年上半年的大牛股三愛(ài)富，其股價(jià)走牛與其化工行業(yè)高景氣度密不可分，當(dāng)其它行業(yè)現(xiàn)金流拉響警報(bào)的時(shí)候，它的現(xiàn)金流充足，為未來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)奠定了基礎(chǔ)。

表2.1  三愛(ài)富會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)指標(biāo)

【買點(diǎn)提示】

現(xiàn)金流充沛與否，在熊市非常重要，它可以指導(dǎo)我們預(yù)測(cè)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況，當(dāng)其股價(jià)未曾大幅上漲，它的股價(jià)一定會(huì)反映它的現(xiàn)金流?，F(xiàn)金流相對(duì)行業(yè)其它個(gè)股較為充沛，那它就是行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀的上市公司，是價(jià)值投資較好的標(biāo)的。