買點(diǎn)6：成本控制與買點(diǎn)

企業(yè)營(yíng)業(yè)成本主要指企業(yè)所銷售商品或者提供勞務(wù)的成本總和。營(yíng)業(yè)成本又分為主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和其他業(yè)務(wù)成本，營(yíng)業(yè)成本主要包括主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、其他業(yè)務(wù)成本。通過(guò)企業(yè)營(yíng)業(yè)成本可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)企業(yè)對(duì)成本的控制能力，也可以看出一家公司對(duì)股東權(quán)益的態(tài)度。當(dāng)然，企業(yè)成本隨著通脹及經(jīng)濟(jì)發(fā)展，總是不斷上升，但增長(zhǎng)速度超過(guò)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)不是一件好事，表明它的利潤(rùn)在不斷下滑。如果它的營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)低于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度，表明企業(yè)成本壓力明顯。由于企業(yè)成本會(huì)隨著原材料價(jià)格上漲而不斷上漲，如果企業(yè)產(chǎn)品有價(jià)格轉(zhuǎn)嫁能力，營(yíng)業(yè)收入也將不斷增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)也會(huì)得到保障。選擇一家成本控制良好的上市公司，主要關(guān)注成本在營(yíng)業(yè)收入所占比重，如果近幾年成本所占比重越來(lái)越小，那么，它的投資價(jià)值就會(huì)出現(xiàn)。

【個(gè)股實(shí)戰(zhàn)】

如表2.4所示，江西水泥2011年半年報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)收入收入增長(zhǎng)近90%，而其營(yíng)業(yè)成本僅增長(zhǎng)40%，成本在收入所占比重越來(lái)越小，說(shuō)明企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯。而通過(guò)江西水泥2011年股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，它走出一波大牛市行情。投資者可以多關(guān)注幾年的營(yíng)業(yè)成本與營(yíng)業(yè)收入，這樣才具有可信度，其成本控制能力才有持續(xù)穩(wěn)定性，從而確定其投資價(jià)值，進(jìn)而擇低點(diǎn)介入。 

【買點(diǎn)提示】

通脹壓力將對(duì)營(yíng)業(yè)成本構(gòu)成巨大威脅，它是一家企業(yè)難以控制的因素，投資者在閱讀年報(bào)時(shí)，要關(guān)注上市公司原材料成本價(jià)格因素，以防通脹對(duì)企業(yè)成本帶來(lái)不利影響。