（一）第一波

第一波于2009年12月從希臘債務危機開始，2010年1-2月，危機蔓延到葡萄牙和西班牙兩國。2010年1月11日，穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字將調降該國債信評級。2010年2月4日，西班牙財政部指出，西班牙2010年整體公共預算赤字恐將占GDP的9.8%。2010年2月5日，債務危機引發(fā)市場惶恐，西班牙股市當天急跌6%，創(chuàng)下15個月以來最大跌幅。全球市場大肆拋售歐元和歐債，導致歐元相對美元迅速貶值，美元指數持續(xù)上揚。2010年5月，歐盟成員國財長達成一項總額7500億歐元的救助機制，防止希臘債務危機蔓延。但之后持續(xù)出現的歐元區(qū)經濟數據不佳以及相關國家繼續(xù)被評級機構降級導致美元繼續(xù)走強而歐元繼續(xù)下跌。