（三）第三波

第三波于2011年初開(kāi)始。2011年的前4個(gè)月中，世界各大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均下調(diào)了葡萄牙的評(píng)級(jí)，大幅提高葡萄牙國(guó)債利率。4月6日葡萄牙進(jìn)行了規(guī)模為10億歐元的短期國(guó)債拍賣，6月期國(guó)債中標(biāo)利率達(dá)到5.117%，遠(yuǎn)高于3月2日進(jìn)行的上一次拍賣中的2.984%，12月期國(guó)債拍賣平均利率為5.902%，遠(yuǎn)高于上一次拍賣的4.331%。作為葡萄牙最大債權(quán)國(guó)的西班牙是歐元區(qū)當(dāng)中的第四大經(jīng)濟(jì)體。西班牙2010年預(yù)算赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例為9.2%。到2011年3月底，西班牙中央政府未償還國(guó)債余額為5065.95億歐元，其中短期債務(wù)余額834.08億歐元，中長(zhǎng)期債務(wù)余額4129.35億。而整個(gè)西班牙外債總計(jì)余額為17435.7億歐元，折合23292.27億美元。西班牙10年期國(guó)債利率為5.64%，比同期德國(guó)國(guó)債利率高2.71%。

在歐元區(qū)，意大利經(jīng)濟(jì)總量?jī)H次于德、法兩國(guó)，在區(qū)內(nèi)占比約17%。但意大利是歐元區(qū)17國(guó)中債務(wù)占GDP比例排名第二的國(guó)家，僅次于希臘。2011年5月21日，標(biāo)普將意大利的債務(wù)評(píng)級(jí)前景下調(diào)至負(fù)面，24日惠譽(yù)將比利時(shí)評(píng)級(jí)前景下調(diào)至負(fù)面，希臘違約風(fēng)險(xiǎn)加劇。6月24日，中國(guó)總理到訪歐洲，表示中國(guó)還將繼續(xù)購(gòu)買歐債，美元隨之開(kāi)始下跌。2011年7月5日，穆迪宣布將該國(guó)政府長(zhǎng)期債券評(píng)級(jí)由Baa1連降4級(jí)至垃圾級(jí)Ba2，維持評(píng)級(jí)前景為負(fù)面，隨后歐元兌美元匯率出現(xiàn)大幅下挫。7月6日，歐元兌美元匯率跌至1.4310美元。意大利股市及債市也遭遇重挫，那些存在歐債風(fēng)險(xiǎn)敞口的意大利銀行股票遭到投資者大幅減持，意大利10年期國(guó)債的利率連續(xù)飆升。7月20日，援助希臘的計(jì)劃出臺(tái)，市場(chǎng)情緒稍緩。但8月5日，兩國(guó)債券利率迅速上升，導(dǎo)致全球股市暴跌。8月9日，歐洲央行行長(zhǎng)稱已購(gòu)入西班牙和意大利國(guó)債，歐債危機(jī)第三波暫告結(jié)束。

三波歐債危機(jī)導(dǎo)致國(guó)際投資者將大量資金從歐洲銀行撤出，進(jìn)入更為安全的美國(guó)市場(chǎng)避險(xiǎn)。2011年7月27日，美國(guó)各大銀行所持有的現(xiàn)金總量大幅增長(zhǎng)8.4%，創(chuàng)下9810億美元的歷史最高水平。與此同時(shí)，美國(guó)10年期國(guó)債利率大幅下跌。這表明，大量資金正進(jìn)入美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)避險(xiǎn)，從而惡化了原本資本充足率就不高的歐洲銀行的風(fēng)險(xiǎn)。