很少有人擁有成為杰出投資者的素質(zhì)。有些人是可以被訓練出來的，但并非人人都可以……即使可以，你也不可能教給他們所有東西。一種有效的方法有時是奏效的，但并非任何時候都行之有效。投資不可能被簡化成計算機上的簡單運算。即使最杰出的投資者，也不可能永遠正確。

原因很簡單，沒有放諸四海皆準的法則。環(huán)境是不可控的，鮮有精確再現(xiàn)的時候。心理在市場中扮演著重要的角色，由于它的高波動性，導致因果關系并不可靠。一種投資方法可能一時奏效，但是這種方法所采取的行動最終會改變環(huán)境，環(huán)境的改變則意味著需要采取新的方法。而且，如果一種方法有其他人效仿，那么這種方法的效用也會降低。

投資，就像經(jīng)濟一樣，更像一門藝術而不是科學。這意味著它可能會有一些棘手。

當前需要記住的最重要的事情之一是，經(jīng)濟不是一門精密科學，它甚至有可能完全不在科學范疇。在科學的含義中，可控試驗是可以開展的，既往結(jié)果是可以被放心復制的，因果關系是可靠存在的。

《行得通嗎》，2009年3月5日

投資的藝術屬性至少和它的科學屬性相當，因此，無論在本書中還是在其他任何地方，暗示投資可以被程序化永遠不是我的目標。事實上我最想強調(diào)的事情之一是，直覺的、適應性的投資方法比固定的、機械化的投資方法更為重要。

其實關鍵問題是你想實現(xiàn)什么樣的目標。人人都能取得平均投資表現(xiàn)—只需投資一個每樣都買一點兒的指數(shù)基金即可，這會帶給你所謂的“市場收益”—僅與市場表現(xiàn)相當。但是成功的投資者想要的更多，他們希望戰(zhàn)勝市場。

我認為這就是成功投資的定義：比市場及其他投資者做得更好。為了實現(xiàn)這一目標，你需要有良好的運氣或者非凡的洞察力。單純靠運氣是行不通的，所以你最好把精力集中在提高自己的洞察力上。在籃球運動里人們說，“身高是無法訓練的”，意思是說，世界上的任何訓練都無法讓運動員長得更高。訓練洞察力幾乎與提高身高一樣難。就像其他所有藝術形式表現(xiàn)出來的一樣，有一些人對投資的理解就是比別人更好，他們擁有—或者能夠設法獲得—本·格雷厄姆所大力提倡的、必不可少的“更多的智慧”。

人人都想賺錢。一切經(jīng)濟學都建立在相信利潤動機普遍性的基礎之上。資本主義亦是如此，利潤動機促使人們更加努力地工作并以資本相搏。對利潤的追逐創(chuàng)造了這個世界的大多數(shù)物質(zhì)進步。