既然連外管局這樣權(quán)威中的權(quán)威也不敢對(duì)熱錢(qián)規(guī)模下貿(mào)然的結(jié)論，那么，在數(shù)字上糾纏確實(shí)也沒(méi)有多大的意義。

高建明很清楚其中的道理。

事實(shí)上，熱錢(qián)無(wú)法準(zhǔn)確計(jì)算，無(wú)法得到一個(gè)相對(duì)比較統(tǒng)一的規(guī)模測(cè)算，恰恰有一個(gè)原因被人忽略了——熱錢(qián)是如何流動(dòng)的？

特別是在對(duì)外匯監(jiān)管方面從不松懈的中國(guó)，這個(gè)問(wèn)題比究竟有多少熱錢(qián)更值得研究?！耙菗Q了我，起碼，不會(huì)再繼續(xù)舍本逐末，在沒(méi)弄清狗熊是怎么笨死的之前，先去研究狗熊的愚笨指數(shù)是多少?！备呓鹘?jīng)常會(huì)這么想。

幸運(yùn)的是，很快，在熱錢(qián)數(shù)字戰(zhàn)沒(méi)多久，大家也都紛紛意識(shí)到了這一點(diǎn)。比如社科院報(bào)告的作者、國(guó)際金融研究中心秘書(shū)長(zhǎng)張明就出來(lái)說(shuō)了句比較務(wù)實(shí)的話(huà)：“比熱錢(qián)具體數(shù)字更重要的是，我們得弄清熱錢(qián)流入的途徑?！?/p>

同時(shí)，他立即投身這項(xiàng)調(diào)研工作，最后也確實(shí)得出了比開(kāi)始那1.75萬(wàn)億元熱錢(qián)稍微有價(jià)值點(diǎn)的結(jié)論：熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)的渠道可能有三類(lèi)——經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目和地下錢(qián)莊。

要知道，高建明就是錢(qián)莊出身，里面的水有多深，他自然比紙上談兵的專(zhuān)家教授們更清楚。不得不承認(rèn)，在中國(guó)，盡管對(duì)資本項(xiàng)目的管制已經(jīng)嚴(yán)格到幾乎無(wú)縫的程度，但過(guò)去他們經(jīng)常玩的那種通過(guò)與外貿(mào)企業(yè)相勾連，利用低報(bào)進(jìn)口、高報(bào)出口的虛假貿(mào)易方式入境的所謂經(jīng)常項(xiàng)目（包括騙退稅），以及身披外商直接投資的(FDI)項(xiàng)目外衣，然后轉(zhuǎn)而投向其他非標(biāo)的領(lǐng)域，或是利用證券投資資金（QFII）和私募股權(quán)投資（PE）這樣的資本項(xiàng)目入境的貌似“合法通道”的手段，現(xiàn)在仍舊是令監(jiān)管當(dāng)局風(fēng)聲鶴唳、頭疼不已的大窟窿。而且，從來(lái)就沒(méi)有真正的堵住過(guò)。而地下錢(qián)莊，恰恰是這些漏洞的主要“消費(fèi)者”，他們無(wú)論是做小九九生意，還是幫助國(guó)際熱錢(qián)過(guò)境搞雁過(guò)拔毛，主要就利用這些漏洞進(jìn)行操盤(pán)。

因此，專(zhuān)家下的結(jié)論需要稍微修改一下，才更加準(zhǔn)確：

熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)的主要渠道有兩類(lèi)——經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目，主要操盤(pán)手是地下錢(qián)莊。

專(zhuān)家們還經(jīng)常會(huì)提出問(wèn)題：相關(guān)金融部門(mén)對(duì)地下錢(qián)莊能控制嗎？

這個(gè)問(wèn)題很傻很天真！

第一，要是能控制地下錢(qián)莊，就不會(huì)出現(xiàn)熱錢(qián)算不清的局面了。而且，不只是難以控制，更有甚者，很多人恐怕連地下錢(qián)莊的完整運(yùn)作模式都缺乏深層次的了解。

可以說(shuō)，他們所了解的，只是地下錢(qián)莊的一個(gè)業(yè)務(wù)流程而已：

地下錢(qián)莊會(huì)讓想要入境的境外資本擁有者將錢(qián)匯入其指定的境外賬戶(hù)，然后，地下錢(qián)莊再以高于官方匯率的黑市價(jià)將等值的人民幣打入境外資金擁有人的中國(guó)境內(nèi)賬戶(hù)。可以說(shuō)，這中間他們扮演的是銀行的角色。這期間，地下錢(qián)莊會(huì)假借房地產(chǎn)、外貿(mào)進(jìn)出口、退稅等大宗交易設(shè)計(jì)出等額的利潤(rùn)，明修棧道，暗度陳倉(cāng)，瞬間將這筆來(lái)路不明的錢(qián)“洗白”。

看似很簡(jiǎn)單的往來(lái)，實(shí)際上，這筆游資已經(jīng)完美地避開(kāi)了所有的資本入境管制，外管局、調(diào)劑中心，連錢(qián)的影子都沒(méi)看見(jiàn)，人家就已經(jīng)入境了。

簡(jiǎn)單嗎？

貌似簡(jiǎn)單。

實(shí)際上，這里面涉及很多的細(xì)節(jié)，是地下錢(qián)莊的局外之人始終搞不明白的——

手續(xù)費(fèi)傭金比例是多少？匯率是掛牌價(jià)還是調(diào)劑價(jià)？如何設(shè)計(jì)大宗交易的利潤(rùn)？每天的交易額是多少？有沒(méi)有私下里的合同？出現(xiàn)信用問(wèn)題，賴(lài)賬怎么辦？