1815年6月18日早上，在威靈頓公爵的率領(lǐng)下，67 000名英國(guó)、荷蘭和普魯士的聯(lián)軍警惕地注視著離布魯塞爾不遠(yuǎn)的滑鐵盧戰(zhàn)場(chǎng)，迎面而來(lái)的是由法國(guó)皇帝拿破侖·波拿巴率領(lǐng)的兵力不相上下的法國(guó)軍隊(duì)。滑鐵盧之戰(zhàn)使英國(guó)和法國(guó)20多年來(lái)不斷發(fā)生的沖突達(dá)到頂點(diǎn)，但那不只是兩支軍隊(duì)間的戰(zhàn)爭(zhēng)，也是兩種融資體系之間的一場(chǎng)競(jìng)賽：一方面，法國(guó)在拿破侖的領(lǐng)導(dǎo)下，依靠掠奪生存（占領(lǐng)區(qū)的稅收）；另一方面，英國(guó)靠債務(wù)來(lái)維持。

從未有過(guò)為了軍事沖突籌款而發(fā)行這么多債券的情況。1793~1815年間，英國(guó)的國(guó)債增加了3倍，達(dá)到7.45億英鎊，是英國(guó)全年經(jīng)濟(jì)總量的兩倍還多。大量債券的發(fā)行對(duì)倫敦的金融市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。自1792年2月以來(lái)，具有代表性的面值100英鎊、收益率為3%的統(tǒng)一公債的價(jià)格因?yàn)榛F盧之戰(zhàn)，已經(jīng)從96英鎊跌到60英鎊以下，在某一時(shí)期（1797年）曾跌破50英鎊。這是令安娜·霍伊斯夫人煩惱叢生的時(shí)期。

根據(jù)一個(gè)由來(lái)已久的傳說(shuō)，羅斯柴爾德家族獲取他們的第一桶金，是內(nèi)森根據(jù)戰(zhàn)爭(zhēng)勝負(fù)對(duì)英國(guó)債券價(jià)格的影響作出了正確的判斷而投機(jī)成功。一些版本的故事說(shuō)，內(nèi)森親眼目擊了那場(chǎng)戰(zhàn)役，冒險(xiǎn)穿越英吉利海峽的風(fēng)暴，在威靈頓軍隊(duì)取得勝利的官方消息傳來(lái)之前提前到達(dá)倫敦。他在債券價(jià)格大漲前購(gòu)買了債券，金額在2 000萬(wàn)~1.35億英鎊之間。后來(lái)，德國(guó)納粹盡力渲染了這一傳說(shuō)。1940年，約瑟夫·戈培爾核準(zhǔn)發(fā)行了《羅斯柴爾德之死》，書中描述了一個(gè)油嘴滑舌的內(nèi)森，他通過(guò)賄賂一個(gè)法國(guó)將軍，從而確保威靈頓軍隊(duì)的勝利，然后在倫敦誤報(bào)戰(zhàn)役的結(jié)局，為的是造成投資人對(duì)英國(guó)債券的恐慌性拋售，隨后他以極便宜的價(jià)格猛力吸貨。然而，1815年的實(shí)際情形卻并非如此。內(nèi)森的發(fā)跡不是因?yàn)橥`頓軍隊(duì)的勝利，實(shí)際上，羅斯柴爾德家族更有可能因此被毀滅。羅斯柴爾德家族的發(fā)跡，也不是因?yàn)榛F盧之戰(zhàn)。

在排除一系列錯(cuò)誤消息干擾之后，英國(guó)軍隊(duì)自1808年8月以來(lái)，一直在歐洲大陸與拿破侖的軍隊(duì)作戰(zhàn)。當(dāng)時(shí)是威靈頓公爵，接著是亞瑟·威爾斯利爵士領(lǐng)導(dǎo)英國(guó)軍隊(duì)遠(yuǎn)征在前一年遭到法國(guó)入侵的葡萄牙。接下來(lái)的6年中，英國(guó)軍隊(duì)經(jīng)常要把人員和物資運(yùn)送到伊比利亞半島。通過(guò)向大眾出售債券，的確能為英國(guó)政府籌集到大筆現(xiàn)金，但鈔票對(duì)遠(yuǎn)方的西班牙戰(zhàn)場(chǎng)卻幾乎沒有一點(diǎn)用。為了給軍隊(duì)提供給養(yǎng)，支持英國(guó)盟軍共同抗法，威靈頓公爵需要一種能被普遍接受的貨幣。他們面臨的挑戰(zhàn)是，要把債券市場(chǎng)籌集到的資金變成金幣，然后把金幣送到最需要的地方。而在戰(zhàn)時(shí)，從倫敦往里斯本運(yùn)送幾尼金幣，成本很高，而且危險(xiǎn)重重。然而當(dāng)葡萄牙商人拒絕接受支付匯票時(shí)，威靈頓公爵除了運(yùn)送現(xiàn)金之外，沒有更好的辦法了。