實(shí)際上，羅斯柴爾德家族并沒有選擇支持南方邦聯(lián)，為什么呢？可能是因?yàn)樗麄兏静幌矚g奴隸制度。南方邦聯(lián)的信貸風(fēng)險較高也可能是非常重要的原因（畢竟，南方邦聯(lián)的總統(tǒng)杰斐遜·戴維斯在他是參議員的時候，公開主張拒絕償付州債務(wù)）。這股猜測之風(fēng)彌漫整個歐洲。當(dāng)南方邦聯(lián)在歐洲市場試圖出售傳統(tǒng)債券的時候，投資人表現(xiàn)出的熱情并不高。但是，南方邦聯(lián)有別出心裁的辦法去解決這一問題，那就是通過棉花。這是南方邦聯(lián)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)以及最重要的出口商品。他們的辦法是，不僅把南方棉花的收成作為出口換匯的資源，而且把棉花收成作為發(fā)行一種新債券的后盾。當(dāng)法國埃米爾厄蘭格公司代表南方邦聯(lián)發(fā)行棉花支持債券（cotton-backed bond）時，來自倫敦和阿姆斯特丹的反應(yīng)更為積極。這批英鎊債券最引人注目的地方，是他們把棉花以每磅6便士的戰(zhàn)前價格出售。這批英鎊債券的收益率是7%，20年到期。盡管南方軍隊(duì)受挫，這批債券在戰(zhàn)時也下跌不多，最簡單的原因在于債券價格是以棉花作擔(dān)保的。由于戰(zhàn)時棉花需求增加，棉花價格也攀升。實(shí)際上，這批債券的價格從1863年12月到1864年9月已經(jīng)翻倍。盡管南方邦聯(lián)在葛底斯堡和維克斯堡被擊敗，但棉花的價格在上漲。而且，南方邦聯(lián)處于優(yōu)勢地位，通過控制棉花供貨量的方式，隨時可以進(jìn)一步提高棉花的價格。

1860年，利物浦港是英國紡織行業(yè)進(jìn)口棉花最重要的港口，而紡織行業(yè)是維多利亞女王時代經(jīng)濟(jì)的重要支柱，其80%以上的棉花進(jìn)口來自美國南部。南方邦聯(lián)領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為，利用這一點(diǎn)能幫助他們迫使英國在戰(zhàn)爭中站在他們這邊。為了給英國制造壓力，他們對所有出口到利物浦港的棉花實(shí)施禁運(yùn)。這一舉措的實(shí)施效果具有極大的破壞性。棉花每磅價格從61/4美元。上漲至271/4美元。從美國南方進(jìn)口的棉花數(shù)量自1860年的260萬包銳減到1862年的不到7.2萬包。英國曼徹斯特南部地區(qū)的一家具有代表性的棉紡廠，雇用了大約400名工人，而這個數(shù)字只是位于蘭開夏的國王棉紡廠的一個零頭。國王棉紡廠總共雇用了30萬名工人。沒有棉花供應(yīng)，工人也就無所事事。到1862年年末，半數(shù)的工人不得不被解雇，蘭開夏總?cè)丝诘?/4處于窮困潦倒等待救濟(jì)的狀態(tài)，他們稱此為“棉花饑荒”。這只不過是場人為的饑荒。那些人之所以這樣做，是為了實(shí)現(xiàn)他們的目標(biāo)。當(dāng)然，棉花禁運(yùn)不僅僅導(dǎo)致英格蘭北部人們的失業(yè)、饑荒和暴亂。棉花短缺也拉動了棉花價格上漲，由此提升了南方邦聯(lián)發(fā)行的棉花支持債券的價值。對于英國政治精英階層來講，這是一種無法抵擋的投資。《泰晤士報》編輯約翰·德萊恩曾提到，后來的首相威廉·尤爾特·格萊斯頓就購買過一些這種債券。