中國經(jīng)濟為何被拖入今日困境

許小年　中歐國際工商學院經(jīng)濟學和金融學教授

我講的題目是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)權保護，這兩個看上去是不同的話題，但實際上是密切相關的。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長模式，我們已經(jīng)談了十幾年，這是因為我們還沒有成功，如果成功的話今天也不會再談了。

轉(zhuǎn)型失敗的原因，我認為最根本的是政府和企業(yè)沒有感受到壓力。GDP和財政收入年年增長，從政府到民間彌漫著自滿和自傲的情緒，居安不思危，不想改變現(xiàn)狀。甚至國際金融危機也沒有觸動傳統(tǒng)經(jīng)濟增長模式的根基，恰恰相反，每一次出現(xiàn)危機，政府的“有形之手”就借勢延伸，市場的“無形之手”則被迫后退。而每一次行動產(chǎn)生的短期效果，都是政府的信心大增，特別是2009年和2010年4萬億元的財政刺激，還有18萬億元的地方投資，這使得政府主導下投資拉動的傳統(tǒng)增長模式，進入了一個新的階段。前所未有的天量投入換來經(jīng)濟危機的反彈，大跌大漲充滿了戲劇性，但是這畢竟是傳統(tǒng)模式的最后告別演出。

在“中國奇跡”和“中國拯救世界”的歡呼聲中，GDP增長從2010年一季度11.9%的頂點，一路下滑到今年一季度的8.1%，我認為這不是常規(guī)的經(jīng)濟體系循環(huán)，它標志著一個時代的結束，標志著投資驅(qū)動的傳統(tǒng)增長模式終結?，F(xiàn)在我們看到曾經(jīng)是國際驕傲的投資工程項目成了爛尾工程，工業(yè)和財政增長速度下降，企業(yè)開工不足，老板或者跑路，或者減量維持。在東南沿海一帶，我最近拜訪了一些企業(yè)家，他們認為現(xiàn)在的形勢較2008年更為嚴峻。在經(jīng)濟下滑之際，人們又將希望寄托在財政刺激上?，F(xiàn)在市場上盛傳二季度和下半年中央會推出怎樣的刺激政策。就像吸毒上癮，每次都討要鴉片，而且劑量一次比一次大。但這一次真的不一樣了，不僅我們的鴉片存貨見底，而且到了真藥難救的地步。