還可以將金融體系構(gòu)想成一個高度復(fù)雜的系統(tǒng)，其間由大量的內(nèi)部關(guān)聯(lián)組件以非對稱的結(jié)構(gòu)構(gòu)成網(wǎng)絡(luò)，21該網(wǎng)絡(luò)的運轉(zhuǎn)介于有序和無序之間的“混沌邊緣狀態(tài)”。如此復(fù)雜的系統(tǒng)可以在一段時間內(nèi)運轉(zhuǎn)表現(xiàn)良好，這顯然是處于平衡狀態(tài)，在現(xiàn)實中，則要不停地調(diào)整，作為正反饋環(huán)運轉(zhuǎn)。但是，有時會出現(xiàn)“臨界狀態(tài)”，這時小小的干擾就可以導(dǎo)致從良性平衡到危機狀態(tài)的“相變”。當(dāng)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點“緊密耦合”時，這種情況會更為普遍。當(dāng)網(wǎng)絡(luò)的內(nèi)部關(guān)聯(lián)性提高時，約束不一致可以迅速導(dǎo)致“復(fù)雜性災(zāi)難”。

從白蟻丘到大森林再到人類的神經(jīng)系統(tǒng)，自然界中的所有復(fù)雜系統(tǒng)都有著共同的特點。對于這樣的系統(tǒng)，即便是微小的信號輸入，都會產(chǎn)生巨大的不可預(yù)期的改變。因果關(guān)系常常都是非線性關(guān)系。實際上，有些理論家會更進一步，認為特定的復(fù)雜系統(tǒng)完全是非決定論的，也就是根據(jù)以往的數(shù)據(jù)幾乎完全不可能預(yù)測未來行為。下次森林之火是大是??？是燃起的小篝火還是熊熊烈焰？我們無法做出準(zhǔn)確判斷。同樣的“指數(shù)定律”關(guān)系似乎可以適用于地震和疫情的爆發(fā)。22

金融危機也是同理，這也在情理之中。異端經(jīng)濟學(xué)家W·布瑞恩·亞瑟（W. Brain Arthur）持這種觀點已有多年，他認為復(fù)雜經(jīng)濟體的特點是：分散機構(gòu)間的互動、缺乏統(tǒng)一管理、多層組織、不斷的調(diào)整、不停創(chuàng)建新的市場利基，以及不存在一般均衡。從這個角度來看，正如英國央行執(zhí)行董事安德魯·霍爾丹所述，華爾街和倫敦城是人類歷史上所創(chuàng)建的最為復(fù)雜的系統(tǒng)之一（見圖2.1）。23在銀行業(yè)的市場集中度、同業(yè)拆借、金融創(chuàng)新、科技加速發(fā)展等的綜合作用下，會使得系統(tǒng)極易崩潰。但是，自然界和金融界的區(qū)別在于監(jiān)管在其中發(fā)揮的作用。監(jiān)管就是為了降低金融森林火災(zāi)的發(fā)生次數(shù)和規(guī)模?？墒侨缟衔乃?，這也很容易適得其反。這是因為政治過程本身就相當(dāng)復(fù)雜。監(jiān)管方本身可能會受到被監(jiān)管方控制，更有因利欲熏心出現(xiàn)監(jiān)守自盜的可能性。還可以通過其他方式控制監(jiān)管方，比如，他們對所監(jiān)管實體提供的具體工作數(shù)據(jù)存在依賴性，自然會受制于其中。

統(tǒng)計學(xué)家、期權(quán)交易人納西姆·塔勒布在他的著作《反脆弱》中，進行了哲學(xué)的思考，他提出了一個絕妙的問題：脆弱的對立面是什么？答案不是“穩(wěn)健”，也不是“強大”，因為這些僅僅意味著脆弱程度的降低，脆弱真正的對立面是“反脆弱”。只有經(jīng)歷干擾后能變得更加強大的系統(tǒng)，才稱得上是“反脆弱”的系統(tǒng)。24監(jiān)管的關(guān)鍵應(yīng)在于強調(diào)反脆弱的設(shè)計。但是我們?nèi)缃袼紤]的監(jiān)管卻事與愿違：由于其極度復(fù)雜且經(jīng)常自相矛盾的目的，因此監(jiān)管變得更加脆弱。