楊度的君主立憲再次遭受失敗，但楊度并沒有氣餒。1916年5月1日，楊度接受《京津太晤士報》記者采訪，不但絲毫沒有畏罪表現(xiàn)，相反卻“態(tài)度安閑，詞義堅決”，侃侃而談：“政治運動雖然失敗，政治主張絕無變更。我現(xiàn)在仍然是徹頭徹尾主張君憲救國之一人，一字不能增，一字不能減——國體問題，我應(yīng)負首責(zé)——候政府成立我愿赴法庭受審判?！笨梢姡瑮疃鹊木龖椌葒叛鍪呛蔚葓远?。袁世凱死后，楊度寫了一副對聯(lián)評價袁世凱：

共和誤民國，民國誤共和？百世而后，再評是獄

君憲負明公，明公負君憲？九泉之下，三復(fù)斯言

“明公誤君憲”很清楚地表明，楊度認為是袁世凱誤了君主立憲制，而不承認是他害了袁世凱。袁世凱死后，6月9日，封建余孽張勛在徐州召開七省軍閥代表會議，表示不贊同政府懲辦禍?zhǔn)椎拇胧?，認為“君主民主，主張各有不同，無非是各抒己見。罪魁功首，豈能以成敗為衡。……落井下石，非丈夫所為，而止沸揚湯，究與大局何益”。張勛發(fā)出這一聲明后，楊度很快做出了回應(yīng)，表示張勛說的在理。為拉攏與楊度的關(guān)系，張勛曾去函安慰，并邀他到徐州去做客。楊度也了解到在帝制主張的問題上，張勛與自己有很多相同之處，因此，對張勛感激萬分。

張勛召開第四次徐州會議時，特邀楊度參加。但是因為當(dāng)時政府對楊度的通緝還沒解除，怕沿途安全有問題。同時，由于有前幾次失敗的教訓(xùn)，楊度對張勛內(nèi)心還是有些擔(dān)心，所以只派了代表參加徐州會議，自己坐在天津，靜觀其變。6月7日，張勛帶領(lǐng)辮子軍，以調(diào)處國是為名，由徐州北上，與總統(tǒng)黎元洪見面后提出解決時局辦法的五條意見，其中包括“赦免政治舊犯”。黎元洪在張勛的脅迫之下，不得不明令赦免帝制罪犯，楊度從此獲得了自由，可以自由往來于京、津各地。在得知張勛并不是真正實行君憲，而是借復(fù)辟之機企圖自己掌握政權(quán)后，楊度又一次地受到打擊。他于7月3日發(fā)表“反對張勛復(fù)辟公電”，表明了自己與張勛決裂。

一敗于前清，再敗于洪憲，三敗于復(fù)辟，楊度在君憲救國的主張遭到“三敗”之后，自稱“自謂對國家、對主義忠矣，可以已矣”。離開復(fù)雜政治舞臺的楊度感到極端苦悶。在生活方面，過去各方勢力，為了巴結(jié)他，給他提供大量的金錢，供他揮霍。一經(jīng)垮臺，這一類的來源都沒有了。楊度原來是華昌煉銻公司的大股東，歐戰(zhàn)中銻價暴漲，他所得的紅利很多，是他的重要財源。歐戰(zhàn)結(jié)束，銻價大跌，同時公司負責(zé)人李國欽將公司資金和物資盜竊一空，華昌宣告破產(chǎn)，這一重要財源也沒有了。因此，他在天津的生活捉襟見肘，難以維持。他只好將母親李氏、妻子黃仲瀛送回長沙寄居華昌公司，次妻送回蘇州原籍，自己則在京、津、滬、漢等地過著流浪掛單的生活。